机构：内外需走强推动价格指标回升
来源：国元期货 2021-01-15 17:16:11
本周公布的12月份价格指标上升，价格指标均处于低位，温和再通胀局面。CPI同比上涨0.2%，较11月回升0.7个百分点，环比上涨0.7%；PPI同比下降0.4 %，降幅继续收窄，环比上涨1.1%。消费品价格由于需求不足等因素带动逐步下滑，工业品价格企稳回升，CPI-PPI剪刀差继续下降。CPI环比由降转涨，PPI环比涨幅扩大，价格指标有企稳回升的迹象。
CPI方面，2020年12月CPI同比上涨0.2%，由11月的下降0.5%转正。其中，非食品价格表现平稳，食品价格上涨1.2%较上月的-2%回升较多。主要是因为猪肉价格在年末出现了一轮快速上行，12月猪肉价格同比下降1.3%，降幅较11月收窄11.2个百分点，环比由前值的-6.5%变为6.5%。同时原油价格稳步上行，带动汽油、柴油和液化石油气价格上涨。猪肉、能源价格共振上行。核心CPI同比0.4%，回落0.1个百分点。环比增长0.7%，消费品价格温和企稳回升。
12月以来农产品价格、能源价格有一定上行，叠加春节因素，一般消费品价格易涨难跌，一季度CPI继续处于低位小幅温和回升概率大。
PPI方面，工业品价格继续回升。2020年12月PPI同比下降0.4，较上月回升1.1个百分点。11月以来工业品价格修复回升趋势加速。PPI环比上涨1.1%，为2017年以来最高。新涨价动能不弱。上游生产资料价格继续较快上扬，原油、有色、黑色、煤炭产业链商品价格普遍大涨。
国内复工复产进度较快，产出增长相对较快，工业品需求较好。国际方面，疫苗落地后全球需求复苏预期以及美国财政扩张预期支撑国际油价、有色、铁矿石价格大幅上升。经济修复渐进式推进的过程没有结束，PPI仍处于低位回升的过程中，2021年初应继续攀升。不过由于推动工业品价格全面上涨的动力不够，PPI大幅上涨的可能性也不高。
整体而言，CPI在2021年位于低位，先走低再回升，整体温和；PPI在2021年继续攀升，先回升再回落，整体好于2020年。祝大家周末愉快！
（文章来源：国元期货）
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