瑞达期货：美豆库存回落 支撑豆类走势

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五上涨，豆粕上涨。CBOT1月大豆期货上涨7.8美分，报每蒲式耳1160.5美分，1月豆粕合约上涨3.1美元，报每短吨380.3美元；1月豆油合约上涨0.2美分，报每磅38.24美分。

盘面走势：①A2101收盘报5328，较上一交易日-4.38%，成交量204236手，持仓量46475手，-18553手；A1-5月价差36；②B2102收盘报3790，较上一交易日1.28%，成交量53441手，持仓量30520手，2746；③M2105收盘报3112，较上一交易日-0.13%，成交量768976手，持仓量1660419手，-22635手，江苏现货与M2105基差-92，与M2101基差-26，M1-5月价差-66；④Y2105合约收盘报7504，较上一交易日1.93%，成交量504467手，持仓量430306手，Y1-5月价差526。

消息：1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至12月9日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播种进度达到57.1%，比一周前推进8.8个百分点，比去年同期低了4.2%。2、农业咨询机构AgOura三表示，预计巴西2020/21年度大豆产量为1316亿吨，低于10月预估的1.322亿吨，调降主要是因为马托格罗索州气候不寻常。

市场报价：国产大豆价格5460。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3020,0。天津地区经销商报价，一级豆油8270。张家港经销商报价8370。广州贸易商报价8320。(单位：元/吨)

仓单库存：豆一仓单3107手，1000手；豆二仓单0手，0手。豆粕仓单18247手，0。豆油仓单3867，-446手。截至12月4日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存83.89吨，较上周的92.44万吨减少了8.55万吨，降幅在9.25%，较去年同期的42.29万吨增加了98.36%。截至12月4日当周，国内豆油商业库存总量107.929万吨，较上周的155.1万吨减少了7.171万吨，降幅在6.23%。

主力持仓：豆一2101合约前20名多头27021，-6001，空头28250，-7891，净持仓-1229；豆二2102合约前20名多头20222,1675，空头21032,1784，净持仓-810。豆粕2105前20名多头1060791，-10906，空头1275564，-9972，净持仓-214773。豆油2105合约前20名多头272419,18749，空头362500,22946，净持仓-90081。(单位：手)

观点总结：豆一：黑龙江产区多地净粮装车价达到2.72-2.78元/斤，关内国产大豆价格整体稳定。下游企业对高价大豆采购较为谨慎，贸易商挺价动力减弱。据统计，黑龙江省目前有近一半大豆在农民和当地贸易商手中，供需双方存在价格落差，大豆现货成交清淡。贸易商看涨心态出现松动，出货压力增大。国内南北大豆市场供需矛盾依然突出，产业链需要时间整合适应。尽管供需双方心理博弈仍在持续，但当前政府层面对国产大豆市场缺少有效调控措施，限制大豆下方空间。预计豆一期货延续震荡行情，豆一2101期货多单宜减持。

豆二：布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至12月9日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播种进度达到57.1%，比一周前推进8.8个百分点，比去年同期低了4.2%。巴西咨询机构AgRural公司称，过去一周巴西大豆播种进度推进了3个百分点，作为对比，此前一周推进了6个百分点。截至12月3日，巴西2020/21年度大豆播种进度为90%，高于一周前的87%，去年同期的播种进度是93%。巴西及阿根廷的播种进度均慢于去年同期，显示天气因素对播种的影响。从进口船货来看，截至12月4日，国内港口到港22船147.1万吨，到港量较上周大幅下降，缓解部分港口压力。盘面来看，豆二表现为宽幅震荡，盘中顺势操作为主。

豆粕：美国农业部在12月大豆供需报告中将美国大豆期末结转库存调降至1.75亿蒲式耳，创七年来最低水平，美豆库存下降一直是推动美豆价格回升的内在动力，美豆当前的库存水平将使市场对利多因素较为敏感。美豆库存降至七年低位，全球大豆供应更加依赖南美产量，豆类市场进入南美天气市阶段。国内方面，豆粕胀库压力，继续成为压制豆粕价格的因素，另外，水产养殖进入淡季，毛鸡存栏量也不断减少，部分饲料厂反应禽料下降明显。不过，大豆进口成本偏高，盘面净榨利已经亏损，且随着生猪养殖持续恢复，对猪饲料的需求有所支撑，限制跌幅。盘面上来看，豆粕2105有在60日均线处企稳迹象，前期3100元/吨多单继续持有，止损3000元/吨。

豆油：美国农业部在12月大豆供需报告中将美国大豆期末结转库存调降至1.75亿蒲式耳，创七年来最低水平，美豆库存下降一直是推动美豆价格回升的内在动力，美豆当前的库存水平将使市场对利多因素较为敏感。美豆库存降至七年低位，全球大豆供应更加依赖南美产量，豆类市场进入南美天气市阶段。国内方面，受豆粕走货偏慢，胀库压力下，油厂的压榨率持续回落，豆油库存连续下降。另外，进入年底，春节元旦等节日，小包装油走货偏好，同样提振油脂价格。加上，棕榈油菜油的库存总体不高，均对油脂形成支撑。目前豆油移仓换月，主力换为2105合约，上方关注7650元/吨的压力情况。

（文章来源：瑞达期货）