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央行：保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定

来源：金融界 2022-09-29 16:23:03

金融界9月29日消息，中国人民银行货币政策委员会2022年第三季度（总第98次）例会于9月23日在北京召开。会议指出，深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

央行：不要赌人民币汇率久赌必输

人民币兑美元汇率在近期持续承受贬值压力。7月28日，离岸人民币兑美元日内一度跌破7.26关口，跌超800个基点。人民银行网站9月28日消息，央行2022年9月27日，全国外汇市场自律机制电视会议召开。会议分析了近期外汇市场运行情况，部署加强自律管理有关工作。中国人民银行副行长、中国外汇市场指导委员会（CFXC）主任委员刘国强出席并讲话。

会议指出，今年以来人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。CFETS人民币汇率指数较2021年末基本持平。人民币对美元汇率有所贬值，但贬值幅度仅为同期美元升值幅度的一半；人民币对欧元、英镑、日元明显升值，是目前世界上少数强势货币之一。

会议强调，外汇市场事关重大，保持稳定是第一要义。人民币汇率保持基本稳定拥有坚实基础。相较于许多经济体面临滞胀风险，我国经济总体延续恢复发展态势，物价水平基本稳定，贸易顺差有望保持高位，随着宏观政策效应显现，经济基本盘将更加扎实。现行人民币汇率形成机制适合中国国情，可以充分发挥市场和政府“两只手”的作用，历史上经受住了多轮外部冲击的考验，人民银行积累了丰富的应对经验，能够有效管理市场预期。当前外汇市场运行总体上是规范有序的，但也存在少数企业跟风“炒汇”、金融机构违规操作等现象，应当加强引导和纠偏。必须认识到，汇率的点位是测不准的，双向浮动是常态，不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。

人民币不会持续快速贬值

证券时报今日发文称，今年以来，非美货币纷纷受挫，共同原因是美联储不断加息引发美元指数走强。人民币能在一众非美货币中表现沉稳，来自于我国国际收支结构依然稳健、市场预期更加理性等多方有利因素的共同作用，人民币汇率不会持续快速贬值，这也是截至目前人民银行尚未大力干预汇市的底气。

面对美元“他强任他强”，我国国内要做到“清风拂山岗”，一方面离不开外汇市场主管部门继续加强跨境资金流动和市场预期的监测，准备好风险对冲预案，以及继续“以我为主”，稳住国内经济大盘；另一方面，也需要外汇市场参与主体理性冷静看待全球汇率的短期剧烈波动，避免追涨杀跌，通过“逢高结汇、逢低购汇”和汇率套期保值等对冲手段降低汇率风险敞口。

天风固收指出，本轮汇率贬值幅度已接近此前两轮。“811汇改”后，人民币汇率（均以中间价衡量）经历了两轮周期，汇率整体呈现箱体运动，高点在7.15，低点在6.25。历史波动幅度均值在6850点，第一轮区间略低为6150点，第二轮区间为7550点。本轮汇率贬值幅度已经超过7000点（从最低点6.30算起），从历史经验看调整幅度已经不低。

从调整高度上看，上一轮人民币汇率贬值的高点是2020年3-6月，当时的背景是国内需求下行压力明显，海外疫情扩散压制出口，同时中美摩擦反复，叠加全球风险偏好下行市场一度出现“美元荒”。对比2020年，目前人民币面临的压力并未显著超过当时水平。本轮人民币调整或许不会明显高于20年初的高点。

天风固收预计，本轮人民币汇率在经过前期快速调整后，后续贬值的空间相对有限。年末随着中美货币政策、经济周期的相对位置发生反转，人民币汇率或能够在7.2的水平上企稳并转入震荡。