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艾罗能源IPO，宁可欠债也要借钱给关联方究竟“着了什么魔”？

来源：银柿财经 2022-07-07 21:24:34

近期，A股市场光伏逆变器、储能等板块受到资金追捧，主营微逆变器的昱能科技（688348.SH）、禾迈股份（688032.SH）走出了强趋势结构，禾迈股份在7月7日股价更是突破千元大关，截至当天收盘这两家公司的股价分别排名全市场第二、第三位，仅次于贵州茅台（600519.SH）。

逆变器、储能概念的上市公司不仅在交易中受到投资者青睐，在IPO领域也迎来了行业新面孔。6月30日，浙江艾罗网络能源技术股份有限公司（以下简称：艾罗能源）科创板IPO获上交所受理，艾罗能源主要提供光伏储能逆变器等产品。

学医的实控人跨界新能源，自然人股东亲戚关系复杂

招股书显示，艾罗能源是国际知名的光伏储能系统及产品提供商，主要面向海外客户提供光伏储能逆变器、储能电池以及并网逆变器，应用于分布式光伏储能及并网领域。

2019年至2021年，公司分别录得营业收入3.89亿元、3.89亿元、8.33亿元；归母净利润分别为13.4万元、3306.43万元、6293.59万元。

艾罗能源的实际控制人是李新富、李国妹夫妇，二人合计直接持有公司46.75%的股份。值得注意的是，李新富、李国妹都是学医出身，之后才进入新能源领域。招股书显示，李新富毕业于杭州医学院（原浙江省卫生学校）药剂士专业，中专学历，高级经济师，1984年至2007年从事的主要是医药相关职业，直到2007年任桑尼有限（艾罗能源原股东桑尼能源的前身）执行董事才开始涉足能源领域；李国妹曾就读于宁波医学院临床医学专业，也是2007年开始在桑尼有限任职。

另外，银柿财经记者还发现，艾罗能源前十大自然人股东中有5人都是亲戚，并且有的亲戚关系颇为复杂。除了实际控制人李新富、李国妹夫妇外，持股2.15%的李秋明是李新富的妹夫，而持股1.81%的第四大自然人股东陆海良是李新富夫妇女儿配偶的父亲，陆海良的妹妹陆海英还持股0.51%。

曾宁可欠债也要借巨资给关联方

招股书显示，艾罗能源存在累计未弥补亏损风险，2019年至2021年，公司的未分配利润分别为-1.54亿元、-6396.09万元、-845.67万元，公司前期为了开拓海外市场，设立海外子公司，建立海外销售渠道，投入了较大的费用开支，从而导致前期存在较大金额的未弥补亏损，由此可见高额的费用开支对公司形成较大压力，但即便如此，艾罗能源曾经却宁可欠债也要大笔借钱给关联方的操作就让人有些难以理解。

桑尼能源是公司的原股东，目前艾罗能源实控人李新富、李国妹合计持有桑尼能源超过50%的股份，并且李新富、李国妹及其女儿李瑞，以及艾罗能源董事陆海良、董事会秘书盛建富均是桑尼能源的董事。招股书显示，2019年、2020年，艾罗能源都曾将巨额资金拆借给关联方桑尼能源，2019年拆解给桑尼能源2.63亿元，截至该年末桑尼能源还欠1.42亿元没有归还；2020年又拆借给桑尼能源3.01亿元，到当年末桑尼能源才把钱还清。

从招股书看，因为借钱给桑尼能源，导致艾罗能源2019年投资活动产生的现金流量净额为-1.08亿元，而当年艾罗能源还新增了2.68亿元的银行借款，也就是说艾罗能源宁可自己欠债也要借钱给桑尼能源，并且还是在公司要为发展投入高额开支的关键时期，这种做法确实令人费解。

实际控制人相同的两家公司之间这一系列的资金拆借，以及桑尼能源在2020年一次性还清了超过4亿元，对于其中的原因以及具体经过，艾罗能源似乎应当做出更详细的解释。

学医的实控人跨界新能源、疑点重重的资金拆借，这些会给艾罗能源IPO带来怎样的影响？银柿财经将持续关注。