利空之后，这家物企展开护盘运动

??文/乐居财经徐酒眠

??增持、回购，5月中旬以来，护盘救市行动在各家物企轮番上演。

??5月16日，融创服务（01516.HK）刊发公告表示，公司以3.57-3.68港元/股的价格，总计回购公司59.2万股股份，斥资约216.11万港元。

??这已经是融创服务在5月中旬第3次回购公司股份了。此前在5月12日，融创服务曾以3.18-3.4港元的价格，从二级市场回购600万股，耗资约1968.62万港元；隔日，5月13日又以3.26-3.6港元/股的价格，回购了公司500万股股份，斥资约1737.05万港元。

??三次回购，融创服务合计回购了1159.2万股股份，占公司已发行股本的0.38%，总斥资约3921.78万港元。

??众所周知，回购是上市公司用现金在二级市场买回流通的股票，是上市公司向市场上传达公司股票被低估的情绪。一般回购股票意味着此时上市公司的股价很低，同时也意味着上市公司目前有充足的现金流。因此，回购往往也是企业提振投资者信心的手段之一。

??融创服务此次密集回购对提振股市信心的作用明显。截至5月17日收盘，融创服务股价报3.86港元/股，涨幅3.21%，为近十天最高价，市盈率(TTM)为7.61，总市值约118.83亿港元。

??护盘行动迅速

??融创服务的这场护盘救市行动，反应颇为迅速。5月份其首次回购当天，融创服务母公司融创中国（01918.HK）发生债券利息违约，牵连到其股价大幅下挫。

??5月12日早间，融创中国发布公告称，公司发行的2023年10月到期7.95%优先票据项下一笔金额为2947.86万美元的利息已于2022年4月11日到期应付，公司有30天宽限期支付利息。截至公告日，宽限期已届满而公司未能于届满前支付有关款项。

??同时，融创另有三笔票据利息分别于4月19日、4月20日、4月26日到期应付，合计7527万美元，均有30天宽限期支付利息。截至公告日，融创尚未支付相关款项。

??据此计算，融创中国四笔债券未支付的利息已达约1.05亿美元。

??融创中国在公告中表示，公司销售持续下滑，并且随着部分房企陆续暴露流动性问题，融资难度也不断加大。

??受此负面影响，5月12日早间开盘后，融创服务股价一路下跌，盘中最大跌幅曾达到11.91%；截至当日收盘，融创服务报3.19港元/股，跌幅11.63%。

??为提振股市信心，融创服务迅速展开护盘行动救市，5月12日晚间，融创服务披露相关报表，当天出资1968.62万港元回购了公司600万股。

??“能真金白银低位回购，说明公司确实有价值了。”回购公告一出，迅速引发股民的关注和讨论，大部分都看好这场护盘救市行动。

??5月13日，融创服务股价已有所回升；当日收盘不久，其再次宣布出资约1737.05万港元回购500万股股份。

??5月16日，新的交易周开市，融创服务再度宣布回购股份。虽然数量上较前两次减少了许多，不过这次回购的价格较前两次更高。

??事实上，为维护公司股市价值，融创服务在去年也曾多次回购公司股份。

??去年下半年，物业股估值集体大幅回调，融创服务在7月、9月、11月、12月，合计从公开市场回购了2376.4万股，总耗资超3.22亿港元。截至去年末，这部分回购已被全部注销。

??手中现金53.78亿

??融创中国曝出利息违约，迅速波及融创服务，致使其股价大幅下挫。或是受此前恒大的前车之鉴影响，投资者担心融创服务的资金也会被融创中国占用。

??此前融创服务的业绩发布会上，管理层曾表示，融创中国与融创服务两者业务间的往来是在框架下进行的，资金往来也是封闭独立的；在资金安全方面，融创服务集团没有对融创中国进行任何担保，也没有购买过地产的理财产品。

??财报显示，截至2021年12月31日，融创服务的银行存款和现金总额(包括受限制银行存款)约为53.78亿元，且不存在任何贷款或借贷。同期，在上市物企中，融创服务手中现金实力可以说算得上雄厚，仅次于华润万象生活（136.98亿元）、碧桂园服务（116.19亿元）、世茂服务（98.42亿元）、保利物业（76.91亿元）。

??“目前服务集团有接近4亿元的金融产品，但均是购买银行公开发行的国企的理财，3月份已经全部到期”，融创服务管理层表示，“到2021年末，公司将有接近58亿元的可动用资金，基本用在投资、回购和支付股息上。”

??事实上，作为关联方，融创中国的发展不可避免地会对融创服务产生影响。对此，融创服务管理层也在业绩发布会上进行了回应：“对于地产交付预期减少的情况，我们将加大第三方项目的获取。相对之前，2021年融创服务市场化步伐有不错的成绩，65%来自第三方。前期的积累和铺垫，让我们对2022年的发展增强了信心。”

??数据显示，截至2021年12月31日，融创服务在管建筑面积约为2.15亿平方米，较2020年增长约58.9%。其中来自独立第三方的面积占比达到了37.1%，较上一年的32.1%增加了5个百分点。

??与此同时，第三方收入占比也在提升。2021年，融创服务来自第三方开发的项目所取得的收入达到了14.21亿元，较上一年的6.69亿元增加了112.48%；收入占比从2020年的24.1%上升到2021年的31.3%。