桥水中国管理规模突破100亿元 成为首家晋升为百亿资管机构的外资私募

最近，全球头号对冲基金桥水基金（Bridgewater）又有新消息。

其在上海的外商独资私募基金（WOFEPFM）桥水（中国）投资管理有限公司（简称桥水中国），管理规模在今年12月突破了100亿元，成为首家晋升为百亿资管机构的外资私募。

就在今年11月由桥水中国担当投资顾问的新产品在渠道热销，一周募集规模达80亿左右。在完成私募管理人备案登记、进军中国市场三年多后，桥水中国的规模终于“爆发”了，就在上周，桥水中国一口气备案了31只新产品。

目前在基金业协会备案登记的外资私募有34家，除了桥水中国，还有元胜投资、瑞银投资、润晖投资、腾胜投资、德劭投资等规模居于前列。

桥水中国管理规模突破百亿

旗下备案产品数量达到33只

基金业协会信息显示，桥水中国最新的管理规模区间，已经升至100亿元以上，这意味着在完成私募证券投资基金管理人备案登记、正式进军中国市场做投资后三年多，桥水投资晋升为首家百亿级的外资私募机构。

资料显示，桥水中国成立于2016年3月7日，注册资本金为3.1亿元人民币，由Bridgewater Associates，LP全资控股。桥水中国于2018年6月29日在中国证券投资基金业协会完成备案登记，机构类型为外商独资私募证券投资基金管理人（WOFE PFM），成为正式进军中国市场的外资私募，面向国内高净值客户发行私募基金产品。随后，桥水中国还在2019年获得投资顾问资格。

事实上，在完成私募管理人登记后的三年时间里，桥水中国动作并不多，仅仅在2018年10月、2020年9月备案过两只产品——桥水全天候增强型中国私募证券投资基金一号、二号，此前桥水的管理规模区间在20-50亿元。

但是今年11月桥水中国发力了，携手华润信托，推出了“华润信托·创意择优XX系列集合资金信托计划”，由华润信托担任管理人，桥水中国担任投资顾问，认购起点是人民币200万元，封闭期是一年，在中信证券(行情600030,诊股)、平安银行(行情000001,诊股)、中信银行(行情601998,诊股)等多个渠道发行。

基金君从渠道获悉的消息，此次新产品受到渠道客户热捧，在短短一周时间内，合计募集资金规模80亿元左右，其中一家代销渠道半天时间就大卖了超过30亿元。

关于这个新产品为何大受欢迎？机构人士归因，一是桥水此前发行产品积累了客户基础、桥水品牌在中国有号召力；二是目前渠道缺产品；三是市场上能买私募的钱很多。

一位投资了桥水在国内发行的第一只私募产品的持有人代表介绍，过去三年，桥水的全天候策略基本适应中国市场，年化回报比不少海外同类机构更胜一筹。桥水不追求高超额回报、不做信用下沉，收益主要来自资产轮动和制衡，以及部分主观调节，对风险的监控到位。一家券商机构部负责人也称桥水境内产品的“夏普比”不错。

就在今年12月9日，桥水中国一口气备案了31只新产品，包括其作为管理人的桥水全天候增强型中国私募证券投资基金三号，托管在招商证券(行情600999,诊股)；还有30只则是其作为投资顾问的华润信托·创意择优桥安、信持、信衡等系列集合资金信托计划，托管在平安银行、中信银行、招商银行(行情600036,诊股)等。

桥水看好中国市场投资机会

加大布局力度

在基金圈，瑞？达利欧（RayDalio）和桥水基金（Bridgewater）堪称典范，被不少投资人所推崇。公开资料显示，桥水基金1975年由瑞·达利欧创立，是一家全球宏观资产管理公司。截至2021年9月，桥水基金在全球管理规模达到1万亿人民币，其客户涵盖全球最大、最具影响力的300多家机构，包括各国央行、主权基金、大学捐赠基金、家族办公室等。桥水基金目前交易着170多个全球发达和新兴市场。

桥水和中国市场的渊源比较久，早在1993年就有第一批中国客户投资桥水的基金，2010年桥水管理中国客户资产超过10亿美元规模。

2016年3月7日，桥水（中国）投资管理有限公司成立，随后于2018年6月29日在中国证券投资基金业协会完成备案登记，成为正式进军中国市场的外资私募。桥水中国在2020年加入了银行间债券市场（CIBM），2021年成为第一个交易利率互换（IRS）的外资私募。

从基金业协会网站信息看，桥水中国目前共有28名全职员工，总经理是王沿，投研负责人是Joanna Sun Alpert（孙悦）。

桥水最出名的就是全天候策略，这是桥水非常著名的一项“发明”，1996年，桥水发行“全天候（AllWeather）”对冲基金，并开创性地运用风险平价管理投资组合。而在进军中国市场后，桥水也将这个策略代入国内市场，桥水中国发行的产品采取全天候增强型策略，投资标的为中国股票、债券和大宗商品及其衍生品；其目标是通过高度分散化获取持续稳健的收益，期望能获得与股票类似的长期收益，但风险显著降低。

前不久，瑞？达利欧公开表示，市场对中国监管政策的反应过度，中国资产很便宜。全球投资者面临不同市场的风险，出于分散风险的考虑，投资中国也是应有之义。

桥水中国总裁王沿在接受新华社采访时也称，投资者应善观大势，理性区分短期波动与大趋势，更好分享中国市场经济升级演进的发展红利。

外资私募数量达34家

8家规模在10亿元以上

基金业协会信息显示，目前完成备案登记的外商独资私募证券投资基金管理人（WOFE PFM）共有34家，包括今年完成登记的澳帝桦私募基金管理（上海）有限公司、荷宝私募基金管理（上海）有限公司、先知私募基金管理（上海）有限公司。

实际上，外资私募在国内发展情况不太一样。

从管理规模来看，桥水（中国）投资的管理规模在100亿元以上，位居外资私募首位；其次是元胜投资，管理规模区间在50-100亿元，位居外资私募第二位；再者，瑞银投资、腾胜投资、德劭投资、润晖投资这几家，管理规模区间在20-50亿元；还有惠理投资、英仕曼投资这两家规模在10-20家；其他26家规模均在0-5亿元的区间。