受上下游“夹板气”，美锦能源等焦化企业联合对降价客户说“不”

近日，一份名为《清徐化工园区三焦企告知函》（以下简称：告知函）的文件截图在网络流传。

根据告知函，署名的三家焦化企业分别为山西梗阳新能源有限公司、山西亚鑫能源集团有限公司（以下简称：亚鑫能源），以及A股上市公司美锦能源（000723.SZ），落款日期为11月25日。在告知函中，三家企业表示，若焦炭客户继续提降，势必影响优质原料煤的储备、优质焦炭的供应，将坚决予以抵制。

“这是焦化企业、钢铁企业之间的博弈。一旦陷入亏损，不管是焦企还是钢厂，对价格的诉求都会比较强烈。买家亏损时要打压价格，卖家亏损时要抑制降价。”上海钢联资讯总监徐向春向记者表达了他的看法。

三家焦企联合抵制提降

告知函由上述三家焦化企业向焦炭客户发送。“近期钢企原料采购价格回落，利润修复，与此同时，焦企受原料煤市场止跌、部分煤种反弹等因素影响，亏损加大，对于在此期间继续提出降价的客户，将坚决予以抵制。”告知函上如是写道。

就上述告知函的真实性，记者多次致电美锦能源方面，对方表示，会在跟领导核实后回复。随后，记者拨通了亚鑫能源官网显示的销售部电话，对方工作人员向记者表示，该告知函是真实的，由“领导们出具”。不过，截至发稿，记者尚未得到美锦能源方面的回复。

有媒体此前报道，清徐化工园位于山西太原清徐经济开发区，总占地面积7674亩，由该县的华盛化工、梗阳新能源、亚鑫3家民营企业负责承建，总投资约400亿元。

记者注意到，华盛化工正是美锦能源的全资子公司。资料显示，美锦能源主要从事焦炭及其制品、煤炭、天然气及煤层气等生产经营，拥有“煤-焦-气-化”比较完整的产业链，在市场上具有较强的竞争力。今年上半年，美锦能源实现营业收入88.93亿元，其中，焦炭产品及副产品收入88.26亿元。

美锦能源11月1日的公告显示，华盛化工项目是以焦炭为基础，以乙二醇、LNG、氢气为副产品的环保型综合能源企业，项目采用的是国内最先进的7.65米顶装焦炉，成功实现了焦炭生产的自动化、智能化、数字化、清洁化。安信证券近期研报显示，公司年产385万吨的华盛化工项目中的焦炭项目已全部投产，主要产品产量有望增加。

吨焦利润从千元到亏损

在告知函中，三家焦企提及，“近期钢企原料采购价格回落，利润修复，与此同时，焦企受原料煤市场止跌、部分煤种反弹等因素影响，亏损加大”。

对此，中宇资讯分析师战伟指出，上述两点是比较符合行业当前现状的。近期，随着钢价反弹，同时原材料价格下跌，钢企利润的确得到一定修复。焦企方面，由于此前煤炭价格的居高不下，焦企前期的入库成本较高，因此，伴随焦炭价格大跌，最终导致了焦企利润的大幅下滑。

徐向春向记者表示，今年焦化行业和其他大宗商品行业一样，利润呈现大起大落的情况。

“在三季度，由于煤炭、焦炭供应紧张，焦炭价格大涨至超过4000元/吨，吨焦利润达千元。”徐向春向记者表示。记者注意到，今年第三季度，美锦能源单季实现营业收入68.77亿元，归母净利润7.76亿元，双双创下近年来新高。

不过，焦化企业的高利润似乎要在第四季度“戛然而止”。徐向春指出，“10月下旬以来，受需求下降以及钢材价格大幅下跌的影响，钢厂减少焦炭采购，焦炭的价格一路下跌。与此同时，原料焦煤的价格下跌幅度较小，成本下降不同步，导致焦化企业出现亏损”。

同花顺iFinD数据显示，焦炭、焦煤的现货价格均在第四季度“跳水”，焦炭的下跌幅度更大。其中，焦炭现货价格由11月初的超过4094元/吨下降至11月19日的3094元/吨，与此同时，焦煤的价格仅从3770元/吨下降至3075元/吨。

徐向春认为，造成焦炭、焦煤降价不平衡的主因，在于焦煤供应相对偏紧。

“这次煤炭保供的重点是动力煤。焦煤的产能释放和产量增长都有限。加上进口资源仍然不能得到有效补充。”徐向春进一步指出，“因此，在这轮钢铁产业链降价中，钢材、焦炭铁矿石均大幅下跌，但是焦煤跌幅相对较小，这造成了焦化企业受‘夹板气’，一方面产品受钢厂强烈要求降价，另一方面，上游的原料却迟迟不能同步降价，导致焦企从大幅盈利转向大幅亏损。”

方正中期期货煤化工组11月25日的研报显示，焦化企业的确陷入了亏损窘境：目前焦炭七轮提降已基本落地，累计提降1400元/吨，同时有部分焦化企业明确表示不再接受焦炭提降。根据上周Mysteel统计，30家独立焦化企业利润为-126元/吨，较上期下降92元/吨，作为供应端的焦化企业亏损进一步加大，生产企业主动检修，同时环保限产依旧较为严格，开工率仍继续下滑。

如何走出“夹板气”？

钢企为何依旧想要提降？对此，徐向春、战伟均从利润方面作出解读。

战伟认为，钢企的利润尚未完全符合市场预期，因而要继续打压焦炭价格，以获得更大利润。

徐向春表示，钢企利润的修复，一方面来自焦炭价格下降，另一方面来自钢材价格的反弹。但对于钢材价格能否持续反弹，钢企是有比较大的忧虑的，毕竟主要下游用钢行业需求低迷，钢材价格仍有下跌风险，盈利修复也有可能是短期现象，因此，钢企依然面临比较大的压力，降低原料成本成为它们的主要选择。

一方面是钢企的不断提降，另一方面是高高在上的焦煤价格，焦化企业如何才能走出“受夹板气”的窘境？

战伟认为，应以大型焦企为首，尽可能联合更多的焦企，形成焦企联盟，来共同抵制钢厂的压价行为。徐向春提出，几家焦企联合反对打压价格，是陷入亏损后迫不得已的做法，焦企一方面可以通过削减产量、减少发货的方式，来抑制价格下跌，另一方面，也应从成本端想想办法，降低原料价格。

“焦企可以向供应商——煤矿方面提出降价诉求。如果煤矿方面坚持不降价，那么只好减少生产，减少采购。如果焦企联合减产，煤矿方面就会考虑销售压力，以及和下游产业链的长期关系，对价格作出调整。”徐向春指出。

徐向春还表示，焦企和钢厂如果能够形成利益共同体，便可以降低市场剧烈波动给双方带来的风险，这也是产业未来发展的方向之一。焦企能否在技术方面降低成本？对此，徐向春认为，“短期内不太可能”。