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黄金价格展望欧美之间的通胀鸿沟

来源： 2021-10-09 18:39:14

欧洲通胀率比美国低两倍多，经济区之间的分歧日益加深。它将如何影响黄金?

QE无限

虽然我已经警告过几次，美联储和欧洲央行有天壤之别，后者现在想提供更多的量化宽松政策一旦结束量化宽松政策。解释一下，随着欧洲央行的PEPP 计划将于 2022 年 3 月底到期，央行越来越担心债券市场的抛售。随着欧元区经济增长缓慢、主权债务过高以及缺乏财政刺激加剧了欧洲央行的焦虑，官员们正在研究“替代方案”来抑制欧元区债务缠身最严重的国家的利率。

就上下文而言，我几个月来一直警告欧洲央行会让欧元多头失望。

我在 4 月 27 日写道：

最近有关欧洲央行缩减其债券购买计划的传言还为时过早。由于欧洲经济的表现仍然远远落后于美国，欧洲央行实际上更有可能加快其债券购买计划的步伐。举个例子：虽然欧元/美元忽略了现实，但欧洲央行上周的 PEPP 购买量(222 亿欧元)是 2020 年 6 月以来的最高水平。此外，自 3 月会议以来，欧洲央行增加了每周平均每日 PEPP 购买量从 29 亿欧元到 36 亿欧元。

到那时，随着现实再次成为时尚，欧元/美元于 10 月 6 日收于 2021 年的新低，并跌至 2020 年 7 月以来的最低水平。就上下文而言，欧元/美元占美元指数变动的近 58%，货币对的表现至关重要。

此外，与美联储在上合锥度公告和新的方法来扩大QE，欧洲央行搜索，分歧是对美元看涨深刻。解释一下，不断上升的欧元区通胀(与美国相比相形见绌)掩盖了对鹰派转变的错误乐观情绪。然而，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在 10 月 5 日重申了她的鸽派立场，称“我们不应对供应短缺或能源价格上涨反应过度，因为我们的货币政策不能直接影响这些现象。”

通胀背离是深远的

此外，尽管欧元区 9 月份(10 月 1 日发布)总体消费者价格协调指数(HICP)同比增长 3.4%，但美国总体 HICP 在其最新数据(发布)中飙升了 6.77% 8 月 18 日)。更说明问题，我F你排除食品和能源价格对通胀的影响，在欧元区核心HICP仅9月份增长1.9%，同比。

与此形成鲜明对比的是，美国核心消费者物价指数(CPI)——也排除了食品和能源价格的通胀影响，最新发布的比美国 HICP 更及时——在 8 月份同比增长 4%(于 9 月 14 日发布) )。

此外，虽然欧元区总体 HICP 同比增长 3.4% 仍高于欧洲央行 2% 的年度通胀目标，但重要的是要保持清醒。例如，由于拉加德一直领导欧洲央行，欧元区标题和核心 HICP 的趋势分别比她的年度目标低 0.8% 和 1.7%。此外，从 2012 年初开始指数化时，欧元区总体 HICP 仍比欧洲央行 2% 的年度通胀趋势低 8%。

解释一下，上面的红线和蓝线跟踪欧元区标题和核心 HICP 的指数水平，而上面的灰线跟踪指数水平，假设欧洲央行自 2012 年初以来一直在实现其 2% 的年度通胀目标。如果你分析图表右侧的实质性缺口，您可以看到欧洲央行远未实现其目标。

同样，如果我们放大大约两年的图表，欧元区的标题和核心 HICP 仍远低于欧洲央行的年度通胀目标。

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欧洲通胀率比美国低两倍多，经济区之间的分歧日益加深。它将如何影响黄金?QE无限虽然我已经警告过几次，美联储和欧洲央行有天壤之别，后者