港股IPO | 国内最大树脂镜片制造商再次递表 主攻海外业务或存一定风险

财联社（上海，编辑 周新旸)，上海康耐特光学科技集团股份有限公司于10月7日再次向港交所递交招股书。国泰君安为其独家承销商。

招股书显示，原康耐特光学于2010年在深交所创业板上市，并于2016年收购主营金融服务业务的上海旗计智能科技有限公司，2017年上市公司更名为康旗股份，2020年再次更名为旗天科技（300061）。2018年，康旗股份将下属眼镜镜片业务相关公司通过业务重组分拆至现在的康耐特光学，自此康耐特光学与创业板上市公司旗天科技是两家互为独立的单独实体。

这是康耐特光学第二次试图登陆港交所，原2021年4月1日递交的申请现已失效。

该公司是国内市占率、出口量均第一的树脂镜片生产商，超过七成的销售收入来自境外，或面临汇率波动、贸易壁垒等带来的风险。

财务方面，整体来看，康耐特光学的营收、净利润规模均保持上涨态势，不过增速却有所放缓。根据招股书，其2018年、2019年、2020年的营收分别为8.54亿元、10.59亿元和10.93亿元，其中2019年、2020年分别同比增长24.0%和3.21%；这三年的净利分别为7850万、1.12亿、1.29亿元。

公司2018年至2020年的毛利率分别为30.6%、33%、34.9%。可以作对比的是，申请创业板上市的明月镜片招股意向书显示，其镜片产品毛利率超过40%。

业务主要依赖海外

弗若斯特沙利文报告显示，康耐特光学是中国市占率最高、出口值最高的中国树脂镜片制造商，且是唯一挤进全球前十大眼镜公司排名的中国制造商。公司的主营业务为树脂眼镜镜片的制造和销售，主要产品为标准镜片和定制镜片。

全球树脂眼镜镜片的零售销售价值总额由2015年的324亿美元增加至2020年的358亿美元，复合年增长率为2.3%。预期市场规模将于2020年至2025年增至465亿美元，复合年增长率为5.4%。

中国树脂镜片的产值(根据产量乘以平均出厂价格作出估算)录得整体增长趋势，由2015年约106.13亿元增长至2020年约116.33亿元，复合年增长率为1.8%。预计中国树脂镜片的产值将于2025年增至136.24亿元，复合年增长率为3.2%。

东兴证券指出，根据2019年数据来看，目前全球近视患者数量达到约14亿人，中国近视患病人数已超过6亿人。而由于我国近视人口在2017年已经达到约6.5亿人，2012年到2017年复合增长率为7.63%，预计在2020年我国近视人数可达7.1亿人。

康耐特光学的营收主要依赖境外市场，2018年至2020年，公司来自中国以外的地区的收入分別占当期总收入的85.3%、84.0%及76.2%。公司称其大部分收入以人民币及美元计量。根据招股书测算，如人民币兑美元升值5%，公司的税前利润将减少738.1万元。

此外，2020年来自美国的收入占康耐特光学当期营收18.6%。2018年末以来，中美贸易局势紧张，美国政府已对眼镜产品额外征收10%的从价税，使得公司产品在美国的价格竞争优势有所下降。

招股书称，如公司的其他海外市场政府采取类似的贸易保护主义政策，或将对公司的出口销售造成不利影响。

IPO募资用于扩产

资料显示，该公司本次上市募资主要拟用于提高产能，加强产品开发实力，扩大客户群及宣传品牌等相关用途。

康耐特光学目前拥有三家生产基地，分别为上海生产基地、江苏生产基地和位于日本的鲭江生产基地。康耐特光学本次上市募集资金的使用用途之一正是增加上海、江苏生产基地定制镜片的产能。

上海生产基地方面，康耐特光学拟先后增加共计440万件的产能，如按计划于2023年完成扩产，届时定制镜片的产能将为2020年末的两倍。江苏生产基地方面，公司拟先后增加共计1920万件的产能。

招股书指出，康耐特光学尚未就新增产能签订有效订单。在公司的销售安排下，销售框架协议无法保证与客户的长期合作，也无法保证具体销售金额和数量。