摊余成本法范围收紧城投融资或受限地方债及城投债净融资额均大幅下降

来源：中诚信国际 2021-09-08 15:24:02

——地方政府债与城投行业监测周报2021年第33期

² 要闻点评

Ø 监管收紧摊余成本法应用范围，城投通过私募债融资或将有所放缓

Ø 云南、福建关注地方政府债务风险，做好风险防范化解工作

Ø 本周无城投企业发布债券提前兑付本息公告

Ø 本周共34只城投债券推迟或取消发行

² 地方政府债与城投债发行情况

Ø 地方债：本周，全国共发行28只地方债，发行规模较前值减少2746.93亿元至464.20亿元，净融资额下降3059.06亿元至-666.78亿元。截至9月5日，存续期内地方债规模合计28.26万亿元。从发行结构看，新增债共16只，规模合计388.38亿元，全部为新增专项债；再融资债共12只，规模合计75.82亿元，均用于偿还到期地方政府债券。发行期限以10年期为主，规模占比达29%，通过发行规模占比计算的加权平均发行期限为16.05年。从区域分布看，湖北发行规模最大，达220.68亿元。发行成本方面，一般债、专项债发行利率均下降，吉林发行利率最高、达3.61%；一般债发行利差收窄、专项债发行利差走阔，甘肃发行利差最高、达26.99BP

Ø 城投债：本周城投债共发行140只，发行规模较前值下降33.71%至1121.21亿元，净融资额较前值下降570亿元至172.70亿元；其中，基础设施投融资企业共发行125只债券，发行规模合计960.21亿元。截至9月5日，存续期内城投债规模合计11.67万亿元，其中，基础设施投融资行业存量债券规模达10.48万亿元。从广义口径看， 5年期各级别城投债发行利率及发行利差普遍上行，1年以下及3年期城投债发行利率及发行利差有涨有跌，其中，5年期AA级城投债发行利率及发行利差上行幅度最大。发行结构以一般中期票据为主，占比为30%。发行期限以1年及以下为主，占比达47%。发行人主体级别以AAA级为主，占比达37%。从区域分布看，本周共有16个省份的发行人发行城投债，其中江苏省发行数量仍最多，达41只；陕西发行利率、发行利差均最高，分别为5.90%、326.35BP。

² 地方政府债与城投债交易情况

Ø 根据公告信息，本周无城投企业发生评级调整。

Ø 根据公开信息，本周无城投企业发生信用风险事件。

Ø 地方债：本周，地方政府债现券交易规模共计1632.71亿元，较前值下降551.70亿元；地方债到期收益率整体下行，平均下行幅度约为2.10BP。

Ø 城投债：本周，城投债现券交易规模为2577.54亿元，较前值上涨188.41亿元；城投债到期收益率整体下行，平均下行幅度为2.92BP；信用利差方面，1年期、3年期和5年期利差小幅走阔4.53BP、4.67BP、7.13BP。

Ø 城投债异常交易：广义口径下，本周共有60个城投主体的71只债券发生95次异常交易（即成交净价偏离度较大），主体数量、债券数量较前值均有所上升。