信托业在不确定中寻求增长

信托业在不确定中寻求增长

中国信托业协会最新发布的二季度数据显示，今年上半年，信托业经营收入与利润均实现了同比增长。同时，今年二季度末，信托业整体资产规模有所回升，结束了自2018年一季度起的连续13个季度的下滑。今年上半年经营指标向好以及管理的资产规模回升（在通道和融资类业务规模继续保持下降的趋势下），对于行业来说确实是一个相对“振奋”的事情。尽管如此，行业的增长依然面临着一些不确定的因素。

主要观点：

1、当前，我国要努力保持经济运行在合理区间。随着宏观“降杠杆”力度的加大，信托公司需要进一步化解存量业务风险并提防潜在风险，同时还要满足股东对于业务增长的需求。另外，随着资管新规延期临近结束，部分信托公司要尽快明确自身定位，坚定转型方向。

2、存在不确定的因素，信托公司依然有着新的增长机会。当前，资本市场深化改革的环境为信托公司带来了标品业务投资机遇，信托公司能够充分发挥信托资产的本源属性，发展直接融资业务，促使金融市场投融资结构与实体经济发展结构相匹配，形成良性互动且高效运转的金融与实体经济资金融通格局。

3、随着中国经济社会的持续发展、居民收入的快速增长，居民财富管理需求也随之增加。凭借资产隔离和灵活性等信托制度优势，信托公司将成为财富管理业务的核心参与主体。信托公司可以提升专业服务能力，满足客户多样化的财富管理需求。

上周集合信托成立规模环比大增65.61%

上周（8月23日至29日）集合信托成立市场行情反弹，成立规模大幅增加；而发行市场则出现遇冷的情况，规模有较大幅度下滑。具体来看，上周共有359款集合信托产品成立，环比增加0.56%；成立规模150.21亿元，环比增加65.61%。据公开资料不完全统计，上周共40家信托公司发行集合信托产品318款，环比增加3.25%；发行规模325.45亿元，环比减少18.29%。其中，标品信托发行94款，环比减少18.30%；发行规模84.04亿元，环比减少23.96%。

主要观点：

1、对于上周集合信托成立规模的反弹，既有非标类产品募集情况回暖的影响，也受到超大规模产品成立的偶然性因素影响。

2、投向债券等固收类资产的产品依旧占据主流，混合类和权益类等追求更高收益的产品则是信托公司布局的重要领域。这是由信托公司拥有的客户群体构成决定的，现阶段的标品信托产品更多偏向于替代非标固收类产品。

3、作为标品市场穿越牛熊的一类成熟产品，“固收+”产品是信托公司在标品信托领域发力时努力平衡风险和收益的一种选择，希望实现“稳定打底+收益增强”的产品收益效果。但纯债类配置的信托计划收益会有较为明显的短板，信托公司需要提高产品的预期收益，从而保持信托产品相对于其他理财产品的优势。

山西证券(行情002500,诊股)：板块分化严重 A股整体估值依旧处于低位

板块分化严重，建议投资者适当控制风险。昨日两市横盘震荡，北向资金流入深市，两市成交额大幅放大并创年内新高。大量上市公司公布中期业绩，市场整体市盈率有所下降，伴随成交额大幅放大，部分标的筹码出现过度集中现象，建议投资者适当控制风险，对于高位标的可逢高减仓，并逢低介入将有盈利修复的优质标的。结合盈利预期来看，目前A股整体估值依旧处于低位，科技行业持续维持高增速，消费题材仍有回暖空间，A股整体基本面支撑较强，指数长期震荡向上走势延续。

容维证券：两市股指走势分化 低位蓝筹股走强

今日两市股指集体低开，随后两市股指走势有所分化，盘中芯片、半导体、集成电路等科技股板块大幅调整，创业板指承压大幅调整，而中字头个股逆势走强，沪指维持震荡调整走势，午后三大股指下探后快速反弹，银行、券商发力助力沪指翻红。总的来看，沪深两市股指走势分化，个股表现一半是海水一般是火焰，去年大涨的抱团基金股其中包括白酒、医药，有持续调整风险，以中字头为代表的低位线蓝筹近期表现活跃，应当予以关注。

巨丰投顾：市场短期不确定性增加 建议保持观望为主

对于A股来说，伴随着8月最后一个成交日的落幕，中报行情基本告一段落。没有了业绩的提振，很多依然处于估值高位的品种，还能否得到支撑仍需观察，但至少分化是免不了的；而今日上午也公布了最新的PMI数据，尽管经济仍处于扩张区间，但趋势上看，经济下行的压力较大，这些担忧也可能是接下来萦绕市场的核心因素之一。此外，流动性保持相对稳定，但宽松预期何时提升仍是未知数。市场短期不确定性增加，建议保持观望为主。

作者：胡棉飞

来源：综合自各媒体