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动力电池总体产能过剩但中高端电池依然供不应求

来源：证券市场红周刊 2021-08-31 19:24:29

对于仍正在热炒的锂电板块，基金公司对其兴趣可以说是“前高后低”，即在二季报时还较为一致看多，但到8月底时已经是分歧多过一致。

汇丰晋信基金经理陆彬是从年初时就开始关注锂电池板块的，他表示：“一方面，行业需求的传导是从最底端的新能源汽车开始，逐渐向上游零部件方向传导——比如锂电池，最终则会传导到上游资源品价格。另一方面，下游的扩产是相对较快的，但上游资源品受审批、环保以及投产周期等影响，新增供给的速度相对较慢。在整个新能源汽车产业链旺盛需求的带动下，我们有可能会看到上游资源品出现量价齐升。由于上游资源品的成本是相对固定的，这可能意味着上游资源品企业会有比较高的业绩弹性。这种按照周期股释放业绩、按照成长股定估值的特性背后，往往意味着会有比较大的市场机会。”

万家基金经理黄兴亮表示：“今年新能源行业非常热闹，下游有很多新进入者，同时传统的燃油车厂也奋起直追，所以整体下游从厂商端的需求是爆发的，从而对于上游的材料等需求产生很大的增长。但是再往后看，新能源车从制造路径上会发生很大变化，硬件形态有可能还要再演进，未来可能电机直接驱动车轮，固态电池也有可能会大幅度冲击锂电池。”

融通新能源汽车基金经理王迪认为，虽然动力电池从总体产能上看是过剩的，但中高端电池依然供不应求。他强调，锂电池上游原材料本身就是强周期行业，经常会出现供需错配，在疫情稳定后，由于目前资源端的高盈利能力，势必会吸引大量扩产，从而供需关系的改变引起了盈利能力波动。