隆扬电子：收入来源单一存隐忧，上市前夕突击分红（三）

经历了二十余年发展历程的隆扬电子（昆山）股份有限公司（以下简称“隆扬电子”），连续两年净利润超过了创业板上市要求，因此提交了创业板IPO上市申请。

公开资料显示，隆扬电子是一家电磁屏蔽材料专业制造商，主要从事电磁屏蔽材料的研发、生产和销售，致力于为客户提供高质量的电磁屏蔽材料及完善的电磁干扰解决方案。

根据览富财经IPO研究中心分析发现，隆扬电子主营业务主要集中在电磁屏蔽材料方面，占比高达八成左右，这会使得企业抵御市场和自身经营风险降低。此外，该公司核心人员学历普遍不高，即便是最终能够成功闯关成功，也会让投资者对公司的未来发展前景心存狐疑。

业绩严重依赖单品

隆扬电子主营收入主要依赖电磁屏蔽材料，占比高达八成左右。

从主营业务来看，隆扬电子主营业务收入主要来源于电磁屏蔽材料，电磁屏蔽材料的收入合计占主营业务收入比例分别为 80.51%、81.64%和 77.31%。

报告期内，导电泡棉和导电布及胶带两款产品为该公司主要收入来源。其中，导电泡棉的销售收入分别为 10,975.59万元、13,768.16 万元和 22,870.83 万元，占比分别为51.29%、51.45%和53.78%；导电布及胶带的收入分别为 6,252.46 万元、8,078.96 万元及 10,005.03 万元，占比分别为29.22%、30.19%和23.53%。

与飞荣达等国内电子器件龙头厂商相比，隆扬电子的主营业务收入来源仍较为单一。飞荣达的产品种类繁多，产品应用领域更为广泛，包括消费电子、通信设备、医疗器械、智能家居等。

显然，主营业务收入来源较为单一，极易受到市场环境和自身因素的双重影响，同时抵御风险的能力也会变差，给企业发展带来不良影响，而解决之道则是通过尝试多元化的经营策略，以减少未来发展中的风险。

上市前夕突击分红2.2亿元

上市前夕突击分红，成为众多实控人“自肥”的一种惯用手法，隆扬电子也没能免俗。

在“发行人报告期的主要财务数据和财务指标”中提到，2020年度，现金分红22,000.00万元。截至2020年末，隆扬电子货币资金达到30,785.01万元，其中银行存款为30,591.13万元。此次分红一次性拿走了七成货币资金。

然而，令人有些奇怪的是，仅在“筹资活动产生的流量分析”表提到，2020 年度，公司筹资活动的现金流出规模较大，主要系分配现金股利 22,322.15 万元。不知是有意还是疏忽，在招股书中，再未提到到任何与此次分红有关的信息。

据了解，公司实际控制人傅青炫、张东琴夫妇通过境外架构控制公司 92.05%股权，并通过群展咨询间接持有公司 1.23%股权。在此次分红中，夫妻俩获得分红逾2亿元。

高管学历不高

董事、副总经理学历为中专，董秘和财务总监学历为大专，更让人吃惊的是，研发部门主要负责人学历也只是中专。这样的管理团队，在二级市场可能会让投资者不敢投出信任票。

招股书资料载明，陈先峰现任公司董事、副总经理为中专学历。从2001年9月进入隆扬电子前身隆扬有限开始，距今已经二十余年。金卫勤现任公司董事会秘书，为大专学历。王彩霞现任公司财务总监，为大专学历。

除此之外，其他核心人员学历也不高。陈兵，1981年9月出生，中专学历。2002年12以来，一直从事研发工作，并于2007年4月至今，担任公司工程研发部经理一职。不过，隆扬电子表示，依托于自主研发的核心技术，公司电磁屏蔽产品的关键性能指标如电阻、屏蔽效能等均优于一般行业标准，赋予了公司的电磁屏蔽材料较高的产品附加值。截至2020年底，公司已拥有发明专利16项、实用新型专利 52 项。另一位公司其他核心人员马尔松，现任富扬电子厂务部经理，也是大专学历。

总体来看，隆扬电子现有董事、监事、高级管理人员8人，其他核心人员2人，在这个10人团队中，有6人的学历为大专或者中专。

此外，隆扬电子整体学历水平也不高。截至2020年末，隆扬电子拥有本科及以上学历员工人数仅27人，占比为6.38%；拥有专科学历的员工人数为71人，占比为16.78%；大专以下员工人数达325人，占比为76.83%。

览富财经IPO研究中心发现，投资者非常看重上市公司董事长、高管及核心人员的学历，在他们看来，就目前的市场环境而言，低学历的企业家很难把企业做大做强。比如一家来自浙江的上市公司，董事长、副董事长学历都是大专以下，便有投资者直言“不敢买公司的股票”。隆扬电子也面临同类问题，如果闯关成功，会否遭遇类似的窘境，目前不得而知。