独家对话｜华夏基金总经理李一梅：“万亿美元”憧憬如何始于足下？基金经理培养坚定“左侧投入”

财联社（北京，记者 陈俊岭）讯 一位毕业生能在一家公司、一个行业待多久？对于从哈佛大学一毕业就加入华夏基金的李一梅而言，这个未言终点的答案已有20年！

华夏基金总经理 李一梅

在华夏基金至今23年的历程中，20年足矣见证这家公司大多数重要的历史节点——创业之艰辛、兴盛之欢喜、转型之迷茫，以及国际化之胸怀与万亿美元之豪迈。

2021年7月底的一天午后，盛夏35度的高温炙烤着金融街的每一寸土地。一直忙于各地奔波和公司管理的李一梅，着一身深色职业装，如约落座在财联社记者的面前。

从校园往事到初入华夏基金，从履新总经理到当下的探索与思考，这位头部公募基金的总经理敞开心扉，以一种轻松、平和的方式分享了她这些年的心得与感悟。

货币基金不再一统天下、公募头部效应愈发明显、爆款基金与基金经理明星效应……面对基金行业从未有之大变局，李一梅带领着华夏基金正找到自己的“方法论”——有所坚持、有所顺应和有所前瞻。

从心出发，向“新”而行

时间拨回半个月前，李一梅携华夏基金十多位“中生代”基金经理亮相中期策略会，这批以“80后”为代表的基金经理团队，很多人一毕业就进入了华夏基金。

“7月的北京，酷热难耐，却也充满蓬勃生机，就像我们所处的行业，竞争日趋激烈，却也蕴含无限可能，越来越多新的力量涌入，越来越多关注的目光停留。”李一梅在当天的开场致辞中这样说。

在这场题为《从心出发，向新而行》的开场致辞中，李一梅开诚布公地分享了她上任总经理三年来的探索与改变，也带来了她对公司与行业的深入理解和思考。

在李一梅看来，2021年是十分特别的一年，资管规模突破20万亿元，基金、基金经理频频出圈，登上热搜。公募基金正步入一个崭新的时代，新的挑战和机遇扑面而来，我们必须要思考，如何向新而行？

正在崛起的中生代基金经理，便是其重要探索方向之一——“他们从研究员一步步成长为能独当一面，并小有成就的基金经理，虽耗时慢、步骤繁，但也因此，投研团队拥有了一以贯之的投资理念。

生于1990年的屠环宇，是这批中生代基金经理中年龄最小，也是最有话题性的一位。在华夏基金的视频短片《在路上》中，他化身“外卖骑手”的体验式调研深入人心，也获得了投资人与外界的交口称赞。

另一位中生代的典型代表是郑泽鸿， 2012年6月加入华夏基金，2014年任电力设备、新能源行业研究员，2017年7月担任基金经理管理华夏能源革新，扎实的研究功底，让他管理的基金，4年多时间收益涨了3倍，年化收益超过39%。

创设、定义和管好资产

“我2001年来华夏基金时，公司基金管理规模才50多个亿，当时行业第一只开放式基金还没有诞生……可以说，我们职业生涯最重要的、或者90%部分都是在华夏基金完成的。”李一梅回忆道。

2004年，华夏基金发行了境内首只ETF——华夏上证50ETF。李一梅对那一年的很多事依然记忆犹新。做基金营销的人都知道，基金带数字和字母的都不好卖，而华夏上证50ETF又带数字又带字母，更是难上加难。

“当时业内很少有人懂ETF，普通投资者更是几乎不知道ETF，我们只能一家券商一家券商地做地推，经常一站就讲两个多小时。”李一梅回忆道，不过也正是因为当年埋下的种子和多年坚持耕耘，当市场时机出现时，华夏基金不仅把握住了主动权益的机会，也快速把握住了ETF的机会。

时至今日，当李一梅以华夏基金总经理的身份出席行业活动时，依然会有很多同行和领导投来仰羡的目光——“你们ETF做得这么好，得向华夏基金学习啊”。

面对同行的褒奖，李一梅也有自己的审视和压力——当一个优势业务特别明显时，外界可能会误会，华夏基金是不是转型走被动指数道路了？甚至有人说，他们战略性放弃主动权益了！

“我们指数化投资做得好，与我们主动管理是紧密相关的。一直以来大家都看到华夏基金主动化做得好，ETF产品其实是主动投研思想的指数化表达。从我们开始做创成长ETF、创蓝筹ETF的Smart Beta产品定义开始，大家就发现华夏基金开始做了一些不一样的事。然后又发展到2019年年底推出芯片ETF，2020年年初推出5GETF、新能源车ETF、人工智能ETF。”她说。

自李一梅接任华夏基金总经理后，她就深知华夏基金是一家以主动投研为核心的公司，他们能做出这些方向性的判断，并不是“撞大运”，而其核心正是依赖于主动投研上的深厚功底。

李一梅表示，华夏基金这些年摸索着，做一个资产管理公司，是以“资产”两字作为核心，肯定和财富管理公司要做一个很好的结合。“资产”必须要有一个载体，这个载体就是产品。这几年华夏基金不停地在定义资产，定义资产可以用主动的方式来做，也可以用指数化的方式来做。

“我们希望我们不仅能发现资产、定义资产，还有能力能管好资产。当我们把这些资产能够清晰、而且越来越准确地定义出来时，风格恒定地管理好时，那么资产类别就非常丰富了。”她补充道。

“我们在定义好这些资产之后，就要把它再上一层，用资产配置的视角把它做成解决方案能够提供给各种客户”，李一梅表示，包括现在做投顾也是资产配置的视角，做FOF也是资产配置的视角，做年金、“固收+”也是资产配置的视角，未来做财富规划这一类的更加是资产配置的视角。

只问耕耘，无问西东

从基金营销圈的一员女将到万亿公募的总经理，在华夏基金的20年深耕，让李一梅深知财富管理犹如竞技场，起高楼、宴宾客者众多，但最终真正获得投资人认可的，无一不是历经时间检验的。

在她看来，公募基金行业23年成长为财富管理的主力军，背后沉淀下来的就是对价值的坚守，持续、稳定地为持有人创造长期回报是其立业之本，也是大资管时代中公募基金的核心竞争力。

过去23年，华夏基金的资产管理规模也从20亿元增长到1.7万亿元，服务客户数从十几万户增长到1.8亿户，其成长经历就是时间沉淀的折射，他们也在一代代传承中深化对“时间力量”的感悟。

“长期投入”、“避免短视行为”，简简单单十个字，凝聚了李一梅对公募行业和华夏基金过去二十多年发展的深刻理解，也正因此，他们才能在热闹中持一份冷静，从心出发，坚持做正确的事。

在很多场合，李一梅常会分享一个“竹子生长的故事”——竹子前3年，仅仅长3cm，但它的根却在土壤里延伸了数百米，从第4年开始，它每天以30cm的速度快速生长，仅用六周时间就可以长到13米。

“早期的路是难走的路，也是孤独的路，但是我们一直坚持！”回首这些年的发展，李一梅始终相信，但行前路，只问耕耘，用心陪伴，无问西东，“时间的玫瑰”终会绽放锦绣芬芳。

“有所坚持”和“有所顺应”

面对风云变幻的资本市场和财富管理市场的激烈竞争，李一梅向记者分享了她最近半年的新思考——如果用12个字概括的话就是：“有所坚持，有所顺应，有所前瞻”。

“面对复杂的外部环境，我们要有自己的锚，并且要不断地坚持下去。在投资方面，我们要坚持价值与成长的基本判断；在业务层面，华夏基金要坚持自己的价值观。”李一梅告诫称。

面对过去一年爆款基金、明星基金“饭圈化”等现象，李一梅认为华夏基金应“有所坚持”，不应以增加规模为优先条件，而要用最好的策略为客户实现收益，这是他们始终要坚持的价值观。

“有所顺应”，即顺应客户的需求和顺应时代的发展，余额宝的诞生就是一个鲜活的例子，其在最初设定时希望客户每天都能看到收益，但当时很多公司固执地认为“按月结账”是既定规则，不应该改变，最后结果不言而喻。

同时，李一梅认为还要不断“学习先进”。比如，在如何看待业绩与排名方面，公司本意是用更加科学、客观的基金经理评价标准，但这常与市场的评价体系脱节，导致公司整体账目与个人目标脱离。

同时，还要向市场学习基金管理规模的边界。“管理规模太大了，业绩会归于指数水平”、“钱又进来这么多，摊薄了我的收益”……这些“抱怨”并没有看到市场发展的趋势，业内不少案例已然发生，基金经理应拓展业务能力与业务模式的思考。

“1万亿美元”始于足下

相比对当下的思考，李一梅对“前瞻”思考更深。目前国内公募基金行业很像上世纪80年代的美国，在华夏基金管理规模实现1.7万亿元后，她为华夏基金设定了一个“1万亿美元”的远景目标。

“我们一定要有所前瞻，我们的长期目标是实现1万亿美元资产管理规模，做成全资产最优秀的资产管理平台！”李一梅如此勉励同事。这不仅是一个空洞的“口号”，“前瞻性”本身就是一个系统工程。

在李一梅的思考体系中，“前瞻性”分业务的前瞻性、模式的前瞻性和团队的前瞻性。在她看来，作为资产管理机构，“定义资产”非常重要，目标是争取在每一个资产类别，都力争做到行业前列。

想成为一家万亿美元级别的资产管理机构，工业化和体系化的生产模式必不可少。“这是未来的模式，短期虽然接受度不够，但长期来看一定是未来针对万亿美元资产级别的有效管理方式。”她称。

“投资选股，就像在海滩上找螃蟹，翻100块石头找到的概率肯定比翻10块、20块的概率大。如果有个人能在一秒钟将海滩上的石头翻个遍，将螃蟹一洗而空，你的第一反应一定如何掌握这种武器。”

这是李一梅在一场人工智能论坛上分享的案例。对于一家志在管理“1万亿美元”头部公募基金，她对很多新事物、新模式，始终相信“相信的力量”——“千万不能看到了别人做成了，我们才去相信！”

而在“团队的前瞻性”上，李一梅在业内有一句颇为经典的点评——在投资上，我们谨慎地选择左侧，但在人才和团队建设上，我们“坚定地在左侧投入。因为要做百年老店，就要敢于做前瞻性的人员储备。