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市场风格趋于平衡科技成长股酝酿新机

来源：中国证券报 2021-08-09 09:24:51

“看了一眼满仓2年的中国平安(行情601318,诊股)，到现在还亏损30%。”面对着近期蓝筹与科技成长股“冰火两重天”的分化行情，一位重仓价值股的投资者感慨道。

尽管已被不少市场人士认为估值过高、交易拥挤，上周锂电等成长板块依旧继续冲高并带领大盘反弹，年初至今以“宁组合”为代表的高景气赛道持续跑赢价值股扎堆的“茅指数”。市场人士表示，市场风格平衡已经出现。建议对成长制造和价值消费板块保持均衡配置。

科技成长股行情未了

“没有最高，只有更高。”就A股市场而言，这句话堪称当下新能源赛道的最好注解。上周（8月2日至6日），A股三大股指在新能源产业链强势助推下企稳反弹。Wind数据显示，锂电电解液、锂电负极、动力电池、锂电池等年内涨幅已超70%的概念板块在上周再度创出历史新高。

包括新能源在内，近期科技成长股持续走强。Wind数据显示，上周国防军工板块延续近几个月来的反弹态势，在28个申万一级行业中以10.42%的周涨幅高居首位；同属科技成长风格的计算机、通信等行业板块上周尽管涨幅不大，但不少个股盘中强势拉升封板，一些个股年内涨幅已超过100%。

随着资金的不断流入，科技成长方向不少细分赛道“高处不胜寒”，也正因如此，后市对本轮科技成长风格还能延续多久的关注度日趋升温。中国证券报记者梳理多家机构观点发现，目前多数业内人士依然看好科技成长方向，尽管波动难免，但行情仍未见顶。

国泰君安(行情601211,诊股)证券首席策略分析师陈显顺表示，科技成长行情结束的标志在于自身盈利周期被破坏，或流动性预期出现变化。往后看，一方面科技成长类公司二季度业绩预告展现的高景气有望持续，另一方面下半年流动性预期未出现太大变化。

广发证券(行情000776,诊股)首席策略分析师戴康认为，从投资持续性看，以“新能源+半导体”为代表的成长板块由“政策+技术+供需缺口”多轮驱动，此外7月至8月产业高频景气数据向好，产业发展大趋势短期难改变。

安信证券首席策略分析师陈果表示，从机构配置角度看，目前机构“宁组合”配置程度并未达到历史极值水平。近期机构快速调仓导致个别赛道交易层面过热，如果后续出现调整，仍是入场机会。

把握消费和医药板块布局时机

与“宁组合”年内如虹涨势形成鲜明对比的是，白马蓝筹扎堆的“茅指数”年内持续震荡回落。不过从7月底以来，“茅指数”呈现反弹趋势。同时，随着市场交易日趋拥挤，成长制造板块波动也明显增多，不少关注左侧布局机会的投资者开始将目光投向低估值行业板块。

在海通证券(行情600837,诊股)首席策略分析师荀玉根看来，随着下半年专项债和国债发行加速，基建投资同比增速有望回升，同时随着政策发力，居民收入逐步改善，社会消费品零售增速也存在上升空间。下半年智能制造仍是配置的第一梯队，与此同时要关注中下游传统制造业修复性机会。

对于后市其他配置方向，目前机构对消费及医药板块价值的认可程度最高，而从近期市场表现看，这两大方向行情也开始升温。Wind数据显示，截至8月6日收盘，28个申万一级行业中，年内跌幅均超过17%的家用电器、食品饮料板块上周集体上涨；医药生物板块年内经历剧烈震荡后，截至8月6日收盘年内跌幅已收窄至不足1%。

在中信证券(行情600030,诊股)首席策略分析师秦培景看来，成长制造板块内部分歧在加大，消费医药类基金资金流出压力缓解，市场风格平衡的过程已经出现。建议对成长制造和价值消费板块保持均衡配置，部分高景气且因资金和情绪面因素回调的消费和医药细分行业可逐步布局。

陈显顺表示，科技成长拥挤的交易在倒逼投资者寻找其他方向。除科技成长之外，盈利估值性价比极佳的周期成长品种及券商等值得关注，具体方向包括玻璃、轮胎、建材、钢铁、家电、银行等。