工程机械高景气度延续 龙头企业受到机构青睐

编者按：《工程机械行业“十四五”发展规划》日前正式发布。到2025年，我国工程机械行业规模目标为9000亿元，出口额目标为280亿元，对应国际市场占有率为12%。机构认为，在存量更新和新增需求双重因素驱动下，“十四五”期间工程机械仍具备成长性，建议重点关注行业内优质龙头企业。

工程机械“十四五”发展规划出台

由中国工程机械工业协会编制的《工程机械行业“十四五”发展规划》日前正式发布。协会预测，2025年中国工程机械行业营业收入将达到9000亿元人民币。

《规划》分析提出，“十四五”时期是我国全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标之后，乘势而上开启全面建设社会主义现代化国家新征程、向第二个百年奋斗目标进军的第一个五年。当前和今后一个时期，我国发展仍然处于重要战略机遇期，工程机械发展有着良好的发展机遇，但同时也面临着国际形势重大变化的新挑战。

面对“十四五”新形势和新要求，工程机械行业在新的历史起点上，将实施六大产业化创新工程：新型高技术工程机械创新先导工程；工程机械智能制造推进工程；工程机械产品可靠性提升工程；工程机械检测、试验与评价数字化平台建设工程；工程机械产业链强基发展工程；工程机械工业互联网应用平台建设工程。

努力完成“十四五”的重点任务，围绕创新驱动发展战略，加快科技创新，努力实现工程机械产业现代化；全面提升产业基础能力，努力实现工程机械产业高端化；进一步提升工程机械产品质量，加强品牌建设；全面推行绿色发展，构建工程机械绿色制造体系；加快互联网+与工程机械产业的融合，推进行业数字化发展；提高国际化发展水平，努力实现海外业务稳健增长；做好人才培养和队伍建设，努力提升工程机械行业人才队伍整体素质；监督市场秩序，抵制不正当竞争，努力营造良好市场环境；积极发展服务型制造和强化后市场管理，建立老旧工程机械退出机制。

中国工程机械协会会长苏子孟表示，“十四五”期间工程机械行业将继续进行供给侧结构性改革，积极立足新发展阶段，全面贯彻新发展理念，在加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局中展现新作为。

2021年上半年工程机械行业稳健运行

根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2021年1-6月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品223,833台，同比涨幅31.3%。

6月共计销售各类挖掘机械产品23100台，同比下降6.2%。其中，国内市场销量16965台，同比下降21.9%；出口销量6135台，同比涨幅111.5%。

据海关数据整理，2021年1至5月我国工程机械进出口贸易额为136.22亿美元，同比增长41.3%。其中进口金额17亿美元，同比增长11%；出口金额119.22亿美元，同比增长47%，贸易顺差102.2亿美元，同比增加36.45亿美元。

今年1至5月工程机械对六大洲出口均呈较大幅度上涨，其中出口亚洲53.61亿美元，占出口总额的44.97%，同比增长46.7%；出口非洲10.7亿美元，占出口总额的8.95%，同比增长43.9%；出口欧洲27.1亿美元，占出口总额的22.75%，同比增长53.2%；出口北美洲13.31亿美元，占出口总额的11.2%，同比增长27.3%；出口大洋洲5.52亿美元，占出口总额4.63%，同比增长47.7%；出口南美洲8.98亿美元，占出口总额的7.53%，同比增长71.7%。除出口北美增幅相对较小（+27.3%）外，其余各大洲增幅均超过40%，尤其出口南美洲增长71.7%。

今年1至5月，我国工程机械向“一带一路”沿线国家出口合计51.7亿美元，占全部出口额的43.4%，同比增长49.4%。向金砖国家出口15.85亿美元，占全部出口额的13.3%，同比增长60.6%。

工程机械龙头股受资金青睐

7月22日，受全年挖机销量有望平稳增长消息影响，A股工程机械龙头股受资金青睐，截至收盘，建设机械(行情600984,诊股)涨停，三一重工(行情600031,诊股)涨超7%，山河智能(行情002097,诊股)、中联重科(行情000157,诊股)、徐工机械(行情000425,诊股)、山推股份(行情000680,诊股)等股拉升上涨。

国海证券(行情000750,诊股)研报指出，6月挖机销量好于预期，工程机械“十四五”发展规划出台。下半年投资端及出口端或有望给予工程机械需求一定支撑，全年挖机销量有望平稳增长。工程机械“十四五”发展规划出台，2020年工程机械全行业完成营业收入7751亿元，同比增长16%，海外影响力全面提升，根据规划预计2025年行业营收达9000亿元，其中挖机行业目标包含国产品牌市占率达60%以上；高端大挖的市占率突破55%；核心液压件国产化率超过60%；挖机CR4超过60%等。目前整机龙头企业正向高附加值产品及自动化智能化方向拓展，同时伴随核心零部件推进，整机企业成本下降有望进一步提升竞争力，带来市占率的提升，整机及零部件企业均具备成长空间。

我国工程机械行业“十四五”发展目标为：到2025年工程机械行业整体水平大幅提升，创新能力显著增强，质量效益明显提高，发展能力进一步增强。到2025年我国工程机械行业规模目标为9000亿元，出口额目标为280亿元，对应国际市场占有率为12%。

申港证券认为，在存量更新和新增需求双重因素驱动下，“十四五”期间工程机械仍具备成长性。建议重点关注行业内优质龙头企业以及核心零部件供应商。投资策略方面，通用设备、能源设备、工程机械等行业位于近年景气高位，相关领域设备采购理论需求空间较大。重点关注标的：三一重工、恒立液压(行情601100,诊股)、先导智能(行情300450,诊股)、亚威股份(行情002559,诊股)、中密控股(行情300470,诊股)、纽威股份(行情603699,诊股)、晶盛机电(行情300316,诊股)、捷佳伟创(行情300724,诊股)、中联重科等。

掘金点

徐工机械（000425）

7月20日上午，随着中远海运旗下“中远圣保罗”轮浑厚高亢的汽笛声响起，近千台徐工挖掘机、装载机、平地机等工程机械从连云港(行情601008,诊股)港口扬帆起航，发往南美。

据悉，这是近5年来中国工程机械行业单批次出口的最大订单。同时，本次徐工工程机械顺利出运，也是中国航运企业和外贸企业增强合作，合力解决外贸出运难题的一次重要实践，为疫情之下全球供应链稳定发挥了积极作用。

2021年初，徐工成功中标南美大型项目，在疫情导致“一舱难求、一箱难求”的局面下，徐工强有力的合作伙伴中远海运提供了可靠的出运渠道和服务保障，有效解决运输保供和成本问题。

目前，徐工已与80多家中资企业形成“出海同盟军”，通过搭建全球运输、外带施工和海外大客户合作平台，实现中国运输、中国建设与中国装备携手服务全球客户的目标。今年上半年的亮眼出口成绩单，反映出徐工国际化布局取得的显著成效以及较好的全球品牌美誉度、影响力。目前，徐工产品已遍布全球187个国家和地区，覆盖“一带一路”沿线97%的国家，其中在30个国家出口占有率位居第一。

中联重科（000157）

中联重科一季报显示，2021年一季度营收190.5亿元，同比增长110.11%；净利24.16亿元，同比增长135.41%；经营活动产生的现金流量净额26.60亿元，同比大增733.67%，收入、净利润和经营性现金流均再创佳绩。

中联重科表示，2021年一季度，公司主要产品竞争力持续增强，带来销售规模增长，同时公司采取多项措施提升保障客户回款率，一季度现金流也取得大幅增长。

公司表示，“十四五”开局之年，新型城镇化、乡村振兴等驱动国内基建、新能源等下游行业需求持续保持高景气，产品更新换代和安全环保升级拉动设备置换需求，叠加海外需求复苏，公司工程机械、农业机械业务在报告期内保持高增长。报告期内，受益于产品竞争力提升，公司实现了强势板块市场优势持续巩固、新兴产业板块蓬勃发展。

《投资快报》记者了解到，2021年以来，中联重科混凝土机械、起重机械等核心产品大单接踵而至、产品交付不断，为公司带来了营收净利的大幅增长。与此同时，公司搅拌车、土方机械、高空作业机械与农业机械等期内收入实现了大幅增长。

山河智能（002097）

近年来山河智能狠抓内部管理改革，今年引进了战略合作伙伴――青岛兮易信息技术有限公司，助力公司核心能力建设。兮易公司董事长陈广乾深度剖析了山河智能管理变革面临的问题，强调了制造企业数字化建设的重要性。陈广乾表示，下半年，兮易公司将助力山河智能重点推进四个能力建设项目，依托数字化转型和信息化建设，推动业务流程化，流程标准化、信息化，进一步强化公司战略规划及落地的可行性。

山河智能董事长何清华指出，当前工程机械行业正面临下行周期考验，山河智能将进一步精简机构和流程，将支撑力量下沉一线；研发部门要进一步强化市场导向，提高研发的紧迫感和有效性；各经营单元要强化管理班子的团队建设，全力以赴支撑企业快速健康发展。

何清华强调，山河智能要迅速培育10亿级规模以上的事业部。要在现有基础上，优化经销商管理模式，强化人力资源支撑，完善制造体系，加快新产品、新技术的开发，深耕粤港澳大湾区等热点区域，紧紧抓住“双循环”机遇，进一步拓展海外市场，为实现“两年两百亿，五年再翻翻”奠定良好基础。

恒立液压（601100）

恒立液压是一只不折不扣的大牛股。2017年-2021年1月期间，恒立液压累计涨幅高达1589%，位列A股同期涨幅榜的第11位。

恒立液压疯涨的背后，离不开社保基金、公募与外资机构的助推。2017年至今，先后有交银施罗德成长混合、交银施罗德先进制造混合、中欧新蓝筹、兴全趋势等明星基金出现在其前十大流通股东名单中。

由于近2年的快速上涨，早期介入的机构已经积累了巨额浮盈，部分机构正在落袋为安。截至今年一季度末，公司前十大流通股股东名单中，仅有融通行业景气证券投资基金、泓德睿泽混合型证券投资基金2只公募基金在列。另外，沪股通也在2021年一季度减持了436.1万股，持股数量降至1.47亿股。

值得一提的是，澳门金融管理局于一季度加仓了191.7万股恒立液压，另外阿布达比投资局首次进入恒立液压的前十大流通股名单，持股数量为524.8万股。

除了资金推动，恒立液压的业绩增长也是股价持续走牛的动力。恒立液压的营业收入、净利润一直处于高速增长，净利润由2014年的0.9亿元增长至2020年的22.6亿元，累计增幅达2411%。