“3C旺季+新能车刚需”促钴价持续走高 寒锐钴业拟赴港融资扩产

三季度消费锂电旺季临近，叠加钴原料进口量下滑，6月钴市行情一改前期疲软走势，自6月中旬起钴价连续上涨。6月30日，国内钴价已报365000元/吨。

机构指出，钴需求将长期受益于新能源汽车持续放量、3C终端设备单机带电量持续上升等因素，而钴供应受限于矿山品位下降、矿管趋严，造成供给增速低于需求增长。2021-2022年钴行业或将维持紧平衡，2023年钴行业则有望转为供不应求。

A股上市公司中，寒锐钴业（300618）是世界上少数拥有钴金属完整产业链的企业之一，为应对旺盛需求，近日其正式启动了赴港计划，向港交所递交主板上市申请，拟募资金主要用于扩建生产线以及上游钴、镍、锂等新能源汽车相关矿产资源的海外投资、收购和勘探。

拥有钴完整产业链 拟赴港融资扩产

公开资料显示，寒锐钴业创立于1997年，总部位于江苏省南京市江宁开发区，核心产品为金属钴粉。公司在包括韩国、日本、德国、瑞士、以色列、印度、美国等多个国家和地区建立了营销网络，自主商标在全球16个主要工业国家注册，已经成为中国和世界钴粉产品的主要供应商之ー。公司是国内少数拥有完整钴产业链的公司之一，业务范围涵盖了矿石收购、粗加工、冶炼提出、钴粉及钴化合物生产在内的完整产业流程。截至2020年底，寒锐钴业是全球产量第三大及中国最大的钴粉生产商。

寒锐钴业的主要业务除钴粉外还包括销售钴化合物、钴精矿等钴相关产品以及电解铜等铜相关产品。其中，钴产品是电池材料、硬质合金、高温合金、磁性材料等的重要原料，广泛应用于航空、电动汽车、电子电器等领域，是公司主要盈利产品之一。

目前，寒锐钴业有中国安徽及刚果(金)三个生产设施，钴粉的产能为0.3万金属吨，钴化合物产能为0.25万金属吨，氢氧化钴产能为0.5万金属吨。其中，氯化钴、碳酸钴及草酸钴等钴盐产品均通过委外加工方式取得，难以赶上存量急剧的消耗。

为应对旺盛需求，增加产能规模，近日，寒锐钴业正式启动了赴港计划，向港交所递交了主板上市申请，中金公司担任其独家保荐人。寒锐钴业计划将融资所得用于上游钴、镍、锂等新能源汽车相关矿产资源的海外投资、收购和勘探，以保证上游矿产资源持续稳定供应，拟用于扩建生产线，主要包括扩大钴化合物、钴粉等产品的生产能力。

寒锐钴业计划募投建设10000金属吨/年钴新材料，建设完成后将新增硫酸钴5400吨、四氧化三钴3000吨、氯化钴1600吨，预计于2021年11月投产；此外公司将继续向产业链下游进行渗透，新增26000金属吨三元前驱体项目(811型)，计划于2023年投产。上述项目建成后，寒锐钴业的产业布局将更加全面，市场竞争力有望进一步提高。

寒锐钴业业绩受钴及铜价格影响较为明显。当前，随着新能源汽车产业的景气度逐渐提高，下游行业对钴的需求与日俱增，钴价不断走高，也带动了寒锐钴业业绩的增长。

今年一季度，寒锐钴业实现营业收入10.36亿元，同比增长102.65%，实现归母净利润1亿元，同比增长339.31%。

资源稀缺+下游刚需 钴长期需求看好

钴的需求主要包括3C数码产品，高温合金，硬质合金，新能源汽车三元电池，磁性材料、陶瓷等应用。当前，新能源汽车热将持续提升对上游电池金属的需求，目前长续航电池主要有高镍低钴和高镍中钴两个方向。作为制作三元锂电池的主要金属，也是最贵的材料，钴在对于确保电池的安全性方面必不可少，并在全球都具有稀缺性。全球钴矿主要集中在非洲、澳大利亚等地区，其中，非洲国家刚果（金）的产量占全球钴产量的三分之二。

新能源汽车对钴的需求将是长期性的，并且正迎来政策驱动+市场驱动叠加的黄金时期，需求加速增长。尽管高镍化或导致单车用钴量降低，但电动化是大势所趋，三元需求仍将呈现高景气，钴需求步入高成长阶段。有研究认为，新能源汽车对钴的需求将从2020年的2.45万吨增长至2025年的9.16万吨，未来5年年均复合增长率为30.18%。

从现有的下游行业趋势来看，在需求方面，新能源车钴需求高增长基调不改，3C产品钴需求则维持稳定增长态势。供给方面，大矿山谨慎放量，供给弹性减弱，钴供需格局持续紧张。据测算，2021-2022年钴行业或将维持紧平衡，2023年钴行业则有望转为供不应求。

业内人士认为，价格方面，中期看，供需格局向好或带动钴价中枢逐渐抬升，短期看，钴价或因需求旺季到来叠加疫情导致的供需错配重拾升势，且本轮钴牛市主要受真实需求驱动，较上一轮钴价上涨行情更健康，持续性或更佳。

寒锐钴业作为全球少数拥有钴金属完整产业链的企业之一，针对目前市场对钴产品需求的多样化和差异化，也在丰富产品种类，延伸产品产业链，进一步深化三元前驱体材料业务布局，通过与下游客户的战略合作等模式，打入全球新能源汽车供应链体系。

此外，寒锐钴业的海外设施“落子”刚果(金)，也为其带来长期竞争力。据了解，刚果(金)钴储量达360万吨，占全球钴储量的51%，2020年生产钴原料9.5万吨，约占全球68%。是全球最大的钴产国。寒锐钴业设厂在刚果，靠近原料产品，无疑具备很大成本优势。

作为3C消费电子和新能源汽车行业的上游原料供应商，当下行业景气度达到空前繁荣，像寒锐钴业这样的企业业绩显然具备极强的支撑力度，览富财经将持续对其关注。