兴业基金经理邹慧：深耕研究十六载的价值发现者

来源：金融界网 2021-07-07 17:24:57

“不经历风雨，怎么见彩虹，没有人能随随便便成功。”何谓经典，经典就是每个人都能从中找到共鸣，这句经典歌词之于兴业基金邹慧就是如此。作为一名基金经理，邹慧管理的兴业研究精选混合在过去的半年时间里，取得了十分亮眼的业绩表现。海通证券(行情600837,诊股)数据显示，截至2021年6月30日，兴业研究精选今年以来的净值收益率高达31.66%，远超同期沪深300指数0.24%的涨幅。而在这一份被他称之为“小有成绩”的背后，是邹慧长达16年权益研究经验的累积和价值发现能力的锻造。水到则渠成，他始终相信有耕耘，才会有收获。

2004年从复旦大学金融学硕士研究生毕业后，邹慧便开启了自己的研究工作生涯，从最初的电力设备与新能源行业研究到后来的宏观策略研究，视角从产业中游不断向上游及下游拓展。在2018年来到兴业基金之前，邹慧的工作履历全部都是在券商，踏踏实实做研究的他，因而具备了较为全面的研究视野和全产业链的研究思维，这为他向基金经理的转型奠定了坚实的基础，也为他的投资框架筑牢了扎实的“篱笆”。邹慧介绍说，因为长期深耕研究，他习惯于自上而下的宏观视野决定配置方向，自下而上的深度挖掘挑选优质个股，而在精选上市公司的过程中他着眼于长期，思考模式遵循“大胆假设、小心求证”，并通过财务指标分析、量化模型推演、跨领域研究、产业上下游访谈评估等方式做进一步筛选。“作为一名公募投资人员，我也时刻警醒自己，必须保持开放的学习态度，不断更新自己的认知来充实自己的投资理念和框架，根据外部信息的获取和判断持续优化和精进自己的投资组合”。邹慧说道。

对于“价值”的定义，邹慧的理解并不局限于一种投资风格，而是以深度研究、紧密跟踪、实地调研、假设求证去挖掘景气赛道和其上下游产业链机会，以及研究发现上市公司的盈利能力、成长空间和估值性价比。而这些真正能够为投资组合贡献超额收益的行业与个股，才是邹慧眼中的“价值”。

谈及今年宏观环境和市场演绎，邹慧表示，从宏观层面来看，由于国内疫情控制良好，国内经济在全球主要经济体中率先恢复，政策正常化是今年的主基调。“我们看到从社融增速来看，信用收缩是今年的大方向，在紧信用环境下，流动性大概率保持合理宽松，因此站在经济周期的角度，我们判断经济增速的高点已过，但海外经济修复所带动的出口效应、地产的库销比以及地方债投资的发力等因素使得经济的韧性相当强劲”，他进一步分析道，“从市场观察，均值回归或许是今年市场的最大趋势，因此我们认为整体将维持一个震荡格局，但具体到行业和公司，则意味着众多的结构性机会。”

而对于结构性机会的发掘，邹慧也有自己的见解，“当前很多细分赛道的隐形冠军，比如新材料、高端装备制造、医疗器械等各个领域，受益于国产替代、成本优势、技术突破、供应链配套以及强大的服务优势，成长空间正在逐渐打开，估值的性价比优势也将进一步体现。”通过市值下沉开辟区别于核心资产和顺周期板块的“第三战场”，是邹慧在今年市场环境中的“价值发现”，不过他也坦言，“对于市值下沉的隐形冠军，需要通过研究跟踪去粗取精、去伪存真，优中选优。”