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前5月财政增收逾两成下半年专项债发行将提速

来源：中国证券报 2021-06-18 11:23:02

财政部6月17日公布数据显示，前5个月全国一般公共预算收入同比增长24.2%，一般公共预算支出同比增长3.6%。专家认为，上半年财政政策总体保持积极，支出方面仍有较大发力空间，尤其是基建相关支出。预计下半年财政支出力度将加大，专项债将加快发行，助力地方政府重大投资项目有序推进。

证券交易印花税同比增50.3%

数据显示，5月份，全国一般公共预算收入同比增长18.7%，比2019年同期增长6.8%；1月至5月累计同比增长24.2%，比2019年同期增长7.3%。1月至5月，全国税收收入83831亿元，同比增长25.5%。其中，证券交易印花税1228亿元，同比增长50.3%。

业内人士认为，全国一般公共预算收入同比增速较快主要是受到去年同期基数低的不可比因素，以及当前工业生产者价格指数上涨等因素影响，同时反映了我国经济恢复取得明显成效。

从支出来看，1月至5月累计，全国一般公共预算支出同比增长3.6%。其中，中央一般公共预算本级支出扣除部分支出拨付时间比去年有所延后因素影响后下降3.3%，非急需非刚性支出持续压减；地方一般公共预算支出同比增长5.8%。全国财政“三保”等重点支出增长较快，教育支出增长12.1%，社会保障和就业支出增长6.6%，卫生健康支出增长4.7%。

地方债方面，新增专项债的发行进度较去年有所后置。财政部披露，截至6月15日，全国地方累计发行新增地方政府债券12850亿元，占已下达限额的30%。其中一般债券4205亿元，占已下达限额的53%；专项债券8645亿元，占已下达限额的25%。

政策保持积极

中国社科院财经战略研究院财政研究室主任何代欣认为，总体而言，上半年财政政策保持积极，同时在统筹促进发展与防范风险之间寻求平衡。

从财政收支来看，平安证券首席经济学家钟正生表示，公共财政收入的两年平均增速已经回到疫情前水平，税收收入对财政收入增长的带动力增强。财政支出也展现出发力迹象，基建相关支出仍然较为收敛，民生支出占比明显较高，反映出财政支出结构调整取向。

何代欣表示，从目前来看，伴随着经济复苏逐步稳固，财政收入逐渐恢复到正常水平。财政支出保持应有增速，虽然相较去年，财政支出同比增速有所下降，但是考虑到去年有很多应对疫情影响产生的应急性支出，当前增速回落更应看作是财政支出重新回到了与经济社会发展相适应、与财政收入相匹配的状态。

支出力度将加大

“当前财政发力依然呈现后置特征。”钟正生称，一般公共预算、政府性基金预算“两本账”支出进度均较慢，给后续财政扩张留下较大空间。

展望下半年财政政策的重点，何代欣认为，财政将继续保持收入稳定增长，确保重点领域支出“不放松”，尤其是“三保”、科技和公共卫生等领域的支出增速有保障。另外，近年地方政府债务增速较快，疫情之后各地存在一定的“三保”压力，财政能力恢复和风险防范依然是下半年财政的重要工作。

“下半年财政支出的力度将有所加大。”中泰证券(行情600918,诊股)首席经济学家李迅雷认为，随着“十四五”规划启动实施，后续国家级大项目会明显增加，投资进程也将快于上半年。但今年有政府部门降杠杆的目标，因此对公共支出项目的质量管控仍会比较严格。

中国证券报记者从财政部获悉，今年新增专项债发行进度较去年同期有所放缓，主要是考虑2020年发行的专项债券规模较大，政策效应在今年仍会持续释放。

在钟正生看来，目前基建相关支出增速落后于民生支出，后续随着地方债发行放量，基建相关支出存在较大加码空间。

“一般来说，财政政策的基本取向在年中不会有明显调整，今年最大的变化是专项债发行节奏后移。”中信证券(行情600030,诊股)首席经济学家诸建芳表示，当前地方专项债发行节奏偏慢，预计下半年将有所加快。从节奏来看，在三四季度可能会平滑供给，助力地方政府重大投资项目有序推进。