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税期叠加地方债发行加大资金面压力央行表态提振市场信心料流动性波动有限

来源：财联社 2021-04-20 20:22:55

财联社（北京，记者张晓翀）讯，周二地方债招标量创数月新高，且4月为传统缴税大月，税期和地方债发行对资金面压力渐增，但暂未对近期持续宽松的流动性造成明显扰动，近日债市、股市、大宗商品市场更出现了同时走强的少见现象。市场人士指出，此前央行释放出了维稳流动性信号，提振市场信心，预计在央行扶助下，流动性波动将较为有限。

央行货币政策司司长孙国峰在4月12日的新闻发布会上曾表示，将按照稳健货币政策灵活精准、合理适度的要求，密切关注4月份财政收支和市场流动性供求变化，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，对流动性进行精准调节，保持银行体系流动性合理充裕，为政府债券发行提供适宜的流动性环境。

北京某中型券商债券交易主管对财联社表示，这波债市回暖主要是央行保持流动性合理充裕，支持地方债发行的表态，把市场最担心的问题给解决了。

太平洋证券研报指出，央行进入货币政策观察期，观察期内央行将维持利率水平在某一水平上平稳，不会轻易就转为紧缩周期。观察期的持续时间可以持续半年以上，甚至1年。

上述市场人士并表示，央行维持资金利率保持在政策利率区间平稳运行，市场对流动性的预期更趋稳定，叠加部分投资机构资产欠配，令当前债市对利空反映钝化。整体来看，债市仍缺乏明显的方向性机会，需关注四月底国内高层经济会议的政策表态。

短期债市制约仍强

市场人士表示，尽管短期市场乐观情绪，但后期债市仍将面临地方债供给压力增加、大宗商品价格上涨带动通胀担忧、美债收益率回升等利空因素。

财政部数据显示，3月份，地方政府一般债共发行2,788亿元，专项债共发行1,983亿元；按用途划分，发行新增债券364亿元，发行再融资债券4,407亿元。

据最新数据统计，4月19日至23日当周，地方债计划发行规模已超2,600亿元，本周地方债计划发行规模创了今年以来单周新高。

在通胀方面，发改委新闻发言人孟玮日前表示，总体判断，今后一个时期物价将运行在合理区间，预计今年CPI同比涨幅总体呈温和上涨态势。

此外近期美债收益率有所下行，4月第3周，10年期美债利率已降至1.59%，但市场人士表示，美债收益率中期继续上升趋势不改，如再次上行亦将对国内债市造成一定压力。