任职年化收益9.3% 广发趋势优选谭昌杰：坚守绝对收益，慢就是快

来源：金融界网 2021-04-14 18:24:10

在资管产品净值化新规及理财收益率下行的背景下，“固收+”产品逐步被视为过往传统银行理财产品重要的承接方案，规模快速增长。

以广发基金谭昌杰“固收+”的代表作——广发趋势优选灵活配置基金（000215）为例，基金定期报告显示，从2019年到2020年的一年间，该基金持有人户数增长11倍，规模从7亿元增长至百亿元。过去两年间，机构投资者也在持续加仓广发趋势优选，表明了他们对谭昌杰的认可。

收益稳、回撤小、胜率高

资料显示，谭昌杰于2015年1月29日开始管理广发趋势优选。分析人士指出，从历史业绩来看，谭昌杰管理期间，该基金具有“收益稳、回撤小、胜率高”的特点。

Wind数据显示，截至2021年3月31日，自谭昌杰任职以来，广发趋势优选最大回撤为-4.91%，年化波动率为5.19%；与此形成对比的是，同期沪深300指数最大回撤为-46.7%，年化波动率为22.66%。

银河证券数据显示，在回撤和波动明显小于市场的情况下，广发趋势优选在谭昌杰管理期间年化收益率达到9.3%，超过同期沪深300指数6.17%的年化收益率，以更低的风险，获得了更稳健的回报。

作为银行理财替代的好选择，“固收+”产品的阶段胜率也非常关键，因为理财产品的持有期通常为一年、半年、三个月，甚至一个月，对业绩的考核期远远短于普通公募基金。基金定期报告显示，从年度、半年度胜率来看，谭昌杰管理广发趋势优选以来，每年、每半年均实现了正收益。

资料显示，谭昌杰拥有12年证券从业经历、8年公募投资管理经验，具有多品类公募基金管理经验，专注于低波动策略产品管理。截至2020年末，谭昌杰任职以来在管所有产品均实现了年年正收益，其中，他管理的广发聚宝混合曾荣获“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”奖项，广发趋势优选则荣获“三年期持续回报平衡混合型明星基金”奖项。

追求绝对收益的“固收+”方为稳健理财好替代

今年以来，市场上“固收+”产品的波动超出许多投资者预期。谭昌杰指出，广义上来说，股债混合类产品都可以被称为“固收+”，但有些定位是绝对收益目标，有些定位是相对收益目标。“固收+”中追求绝对收益目标的产品更适合作为稳健理财的替代。“固收+”和绝对收益目标是两个层面的概念，前者强调过程，后者关注结果。

从基金定期报告来看，谭昌杰的股票持仓相对分散，对估值的容忍度较低，机构集中持仓的热门股票占比较小。据谭昌杰介绍，他的股票一般分三大类：第一类是较为便宜的股票，这些股票估值在10倍左右；第二类是中短期景气度回升的股票，一般能接受20倍左右的估值水平；第三类是中长期具有景气度的股票，估值的接受幅度可以提升到30倍的市盈率。

在谭昌杰眼中，实现绝对收益目标首先需要抵制短期的诱惑，不犯大的错误，然后长期坚持。“只要确立了绝对收益目标的长期方向，慢就是快。”

谭昌杰认为，绝对收益目标产品应努力呈现震荡上行的净值曲线，对基金经理来说，最核心的工作就是把市场波动尽可能熨平，在低回撤的条件下，力争组合净值的持续新高，满足投资者对稳健理财替代产品的需求。