连续两日成为转势板块，“牛市旗手”终于等来了“出头之日”？

来源：财联社 2021-04-08 13:23:07

财联社（上海，研究员周辰）讯，今日，两市再度走出了探底回升的走势，券商板块也再度在关键时刻挺身而出，成为了当日的转势板块。个股方面，太平洋连续两个交易日盘中拉升触板，这在近3个月券商个股走势中仅仅出现过2次，此前仅有的一次为3月22日至3月23的国联证券。短时间内频繁异动，叠加上近期市场情绪的火爆以及自身经过了充分的调整，券商板块似乎终于等来了“出头之日”。

太平洋日线走势图

券商板块连续两日成为当日转势板块

今年以来，券商的表现让投资者有种恨铁不成钢的感觉。作为典型的市场情绪板块，券商在年初沪指突破重重阻力冲击3700点时，就一直表现的不温不火。此后，在指数见顶下跌后更是愈发弱势，不断震荡走低。节前好不容易迎来了一波稍有级别的反弹，但很快便再次走出了二次探底的走势。

所幸，这一波下跌中，券商板块整体呈现出不断缩量的走势，并没有再次创出新低。在抗住了抛售压力后，近几个交易日更是连续站上了代表短中期重要分水岭的20日均线，这在此前1月25日跌破20日线后尚属首次。

在技术形态逐渐得到修复后，近两个交易日券商板块开始了尝试性进攻。其中，先锋太平洋已经连续两个交易日盘中拉升封板，虽然并没有能够成功封死涨停，但异动迹象已经十分明显。

值得注意的是，在上一波券商板块波段行情启动前，同样是由先锋个股连续涨停所带动。例如，11月25日，11月26日的国盛金控，以及12月25，12月28日的中原证券均走出类似的走势后，最终带动板块爆发。

对此，有市场分析人士认为，券商股作为四季牧场，一般来说一年有4波行情，2019年的时候分别在2月，6月，9月，12月的时候发动，而去年则在2月，6月，12月的时候发动，这当中的间隔一般为3-4个月，即一季度一次。目前券商从1月初见顶回落以后，调整了近3个月，离开前一波高点有近15%的空间，时间和空间都比较充分，在预期逐渐向好的情况下，有望发动二季度的行情。

低估值券商板块望迎估值修复

对于券商此前的疲弱表现，业内认为这主要是受市场对全面注册制推行时间看法不一致，以及外围市场券商概念板块大跌等情绪面影响，从而导致板块估值受到一定压制。但在经过了长达3个月的调整后，最坏的预期已经基本反应完毕。

从市场反馈看，上周市场日均成交额已经回落至7100 亿，但与此同时两融规模却已企稳回升至1.65万亿上方。而两融这一指标通常而言可以作为市场的领先指标，从中不难发现，市场正在发生微妙变化，情绪底部或已出现。

有业内人士分析指出，随着海外市场趋稳，不确定性下降，叠加一季度国内经济数据或超预期和流动性边际改善，近期持续调整估值已近底部的券商板块有望迎来估值修复。

对于短期流动性改善判断市场认为主要源于两点，一是十年债到期收益率稳中有降释放积极信号；二是住房贷款监管趋严，权益市场或因房股“跷跷板效应”而获得增量资金注入。

此外，券商板块主要上市公司年报亦符合预期，业务结构优化也将对投资价值形成正反馈，助力估值提升。从此前券商发布的2020 年年报数据看，基本符合预期，而1季度业绩大概率维持增长势头，因此在排除短期情绪面干扰后，当前券商板块投资优势开始显现。

从分项业务来看，一季度证券业业务数据向好，经纪、两融、投行收入均预计取得正增长。2021第一季度股基成交额60.46万亿元，同比增长11.22%；截至3月末两融规模较上年底增长2.21%，2021第一季度两融日均余额16709亿元，同比增长55.49%；2021第一季度IPO增发规模同比增长22.92%。

东方财富认为，从板块投资角度看，证券板块表现很大程度由市场决定，从根本上讲是投资者市场预期的映射。板块当前平均PB为2.07倍，其中头部券商平均PB仅1.25倍，远低于历史估值中枢，经济数据和流动性改善之下反弹一触即发。