世说 | 被流转的“青岛地标” 海上嘉年华破产重整与十一年蹉跎命运

观点地产网 被称为“青岛地标”的超级综合体海上嘉年华，正式被申请破产重整。

这意味着，从2010年第一期预售至今，这个曾经的明星项目“海上嘉年华”经历了不平凡的十一年，终将获得重生。

2020年8月17日，海上嘉年华因尚欠其债务不能清偿且明显缺乏清偿能力向人民法院申请破产重整。一周后，收到人民法院裁定书，经考虑海上嘉年华的资产状况、行业前景、困境原因等情况，裁定海上嘉年华符合破产重整的受理条件，接纳破产重整申请。

那么作为青岛市西海岸新区重点工程项目，是如何一步步走向破产的呢？

或许海上嘉年华项目从诞生便被热炒，到后来被作为上市赌注，兜兜转转之间注定了这个项目被资本绑定的命运。

而这颗明星的陨落，也代表着其背后曾经的山东神秘富豪景百孚的地产版图走向末路。

从海上嘉年华破产说起

据青岛业内人士介绍，该地块的地理位置较好，在海边上，处于不错的发展区域。地块邻近黄岛经济技术开发区的中心商业区，位于中国石油大学对面，唐岛湾以北，可经由青岛海湾大桥、胶州湾隧道及胶州湾高速公路到达，交通便利。

海上嘉年华拟于地块上开发总建筑面积约为765814.6平方米的住宅单位、购物商场、酒店及娱乐设施。其项目主要包括三大部分，即以水上游乐为主题的“海上嘉年华”、以狂欢节庆为主题的“渔人码头步行商业街”、高尚滨海国际社区“海湾豪庭”。

其中，海上嘉年华总建筑面积约28.9万平方米，渔人码头步行商业街总建筑面积约13万平方米，海湾豪庭总建筑面积约35万平方米。

2009年，定位为世界级海上游乐综合体的青岛海上嘉年华在唐岛湾畔开工，这是一个当时备受瞩目让很多人充满期待的项目。

2010年，海上嘉年华迎来一期认筹，平均每套房子总价都在200万元以上，是青岛名副其实的豪宅。

令人未曾想到的是，由于货不对板、房屋质量差，延期交房等原因，在随后的销售中，频繁出现“退房”现象，以至于后来在其二期项目开工仪式被愤怒的购房者砸场等等丑闻。

据2012年来自青岛市房地产交易中心的数据显示，该项目9月份无一套签约，却发生20套退订，退订数量高居青岛市各楼盘之首。

但是这并不影响海上嘉年华背后嘉年华国际的掌舵人景百孚对该项目的资本运作。

彼时，该项目的控股方还没改名嘉年华国际，原名叫东方银座。2011年10月，东方银座通过收购海上嘉年华60%股权，成功将其装入上市平台。

值得一提的是，青岛海上嘉年华上市时，景百孚曾作出盈利担保，青岛海上嘉年华项目已预售地产所得税前毛利应不少于人民币5亿元，倘若无法实现此盈利目标，景百孚应向公司现金支付差额的60%。

若青岛海上嘉年华项目退房潮蔓延，特别是5亿元的盈利担保一旦受到影响，对景百孚日后资本运作或将产生巨大影响。

2012年，东方银座更名为嘉年华国际。

同年9月份，景百孚控制的成都一地产项目也被装入到嘉年华国际，其旗下地产资产整体上市迹象明显。

然而，嘉年华国际的业绩并没有因为注入“海上嘉年华”而好转。截至2011年12月31日止年度收益约为1.26亿港元。公司拥有人应占亏损约6950万港元，较截2010年亏损约190万港元，增加约3483%，亏损净额大幅增加。

“海上嘉年华”的命运也许从被寄予厚望开始，注定会经历蹉跎岁月。直至2020年，“海上嘉年华”甚至还不起1082.54万元工程款，而被迫申请破产重整。

据海上嘉年华的破产申请中提到，由于龙信建设及海上嘉年华存在合同纠纷，并经人民法院民事判决书判决海上嘉年华需支付龙信建设工程款1082.54万元及利息及支付其他费用，惟海上嘉年华仍未能全部支付债务。

从东方银座到仙股嘉年华

作为壳公司嘉年华国际，最早成立于1993年12月7日，于1994年2月17日在港交所上市，公司所属行业为地产，主营包括旅游、酒店及零售综合项目的营运，包括主题公园、酒店、品牌直营购物中心、餐饮、会展、休闲娱乐及康乐设施。

从2008开始，嘉年华国际陷入亏损，此后沦为壳公司后，被山东神秘富豪景百孚盯上。当时景百孚将旗下的东方银座借壳嘉年华顺利在港交所上市，而东方银座最主要的开发项目正是这个赫赫有名的青岛海上嘉年华。

入主嘉年华国际后，景百孚将名下的地产资产、物业及酒店等资产装入上市平台，当然也包括了青岛海上嘉年华项目。

亏损的嘉年华国际，2014年开始盈利。

然而，好景不长。2018年，嘉年华国际的股价却突然开始雪崩。因业绩走弱，股价开始一路下滑。截止目前，嘉年华国际的股价为0.01港元/股，沦为名副其实的“仙股”。

据早前报道称，实际上从2016年开始，嘉年华国际的经营便出现了问题。

当年年报显示，2016年经营性现金流净额出现负数，为-14.7亿港元，凭借高额融资性现金流维持公司运营。

观点地产新媒体翻查资料，2016年时任执行董事孟才曾如是表示，公司未来计划以每年2至3个项目的速度，将青岛项目复制至其他旅游城市，发展期也将缩短。未来3至5年将启动10个旅游休闲综合体项目。

高速扩张之下，由于所经营的都是需要长周期的旅游综合体项目，嘉年华国际很快就支撑不住了。

2019年3月份，嘉年华国际披露，截至2018年12月31日止年度，公司连同其附属公司预期录得逾30亿港元的大幅亏损。

对此嘉年华国际表示，业绩亏损是由于以下几方面：物业减值亏损约6.1亿港元；投资物业公平值变动产生亏损约2.9亿港元；押金及其他应收款项减值亏损约10亿港元；证券投资产生亏损约2.5亿港元；投资亏损拨备约6亿港元；及公司物业开发分部毛利率减少。

同时，嘉年华国际发布公告称，由公司主席、行政总裁兼主要股东景百孚持有的公司股份于3月20日在联交所被强制出售，股权由约40.32%减少至约35.97%。

同年9月，嘉年华国际引入战略投资者，海通国际管理的一投资组合将成为公司第二大股东，持股占比约16.67%。

嘉年华国际方面表示，集团将可借助海通国际集团庞大网络、财务资源及专业的投资能力以支持嘉年华国际在中国的增长策略。

但是有报道称，嘉年华试图向海通国际求助贷款，以贷款资本化方式配发股份融资，但因一位债权人不同意而失败。

2020年3月，嘉年华国际接获一份来自一位名叫“张静初”女士结欠债务所提交的清盘呈请。

张女士的呈请已被列于2020年6月3日高等法院聆讯。张静初作为呈请人，声称彼为嘉年华国际已发行若干优先债券的登记拥有人及声称嘉年华国际违反优先债券的条款及条件，嘉年华国际未能向呈请人支付合共约3020万港元。

此时，嘉年华国际早已资不抵债。最新业绩公告显示，截至2020年6月30日止6个月，嘉年华国际录得综合净亏损约2.83亿港元，而截至2019年6月30日止6个月录得净亏损约6.71亿港元。有关业绩变动乃主要由于证券投资产生的亏损减少约7.2亿港元及财务成本资本化减少。

海上嘉年华的破产重整申请随后发出，现在正静静等待它的新主人。

世说 | 钩沉里的商业笔记：你能看到多远的过去，就能看到多远的未来。