银河基金旗下25只产品年内下跌 迷你基金和“一拖多”问题凸显

截至3月4日，银河基金旗下有25只基金年内下跌，银河旺利I、银河消费驱动收益率分别为-13.63%、-18.23%，银河文体娱乐主题、银河银泰理财分红、银河大国智造主题等6只基金跌幅也超过5%

《投资时报》研究员齐文健

银河基金管理有限公司（下称银河基金）去年管理规模创下历史新高，跻身千亿俱乐部，但随着今年市场大幅调整，该公司业绩也明显滑坡。截至3月4日，该公司旗下25只基金今年以来的收益率告负（各类份额分开计算），其中银河消费驱动、银河旺利I两只基金年内收益率跌破-10%，分别为-13.63%、-18.23%。

《投资时报》研究员注意到，除了上述两只基金外，截至3月4日，该公司还有银河文体娱乐主题、银河银泰理财分红、银河大国智造主题、银河新动能、银河主题策略、银河和美生活等6产品年内收益率皆跌破-5%，分别为-5.07%、-5.79%、-5.83%、-5.96%、-6.59%、-8.98%。

《投资时报》研究员还注意到，在绩差基金中，同一名基金管理的两只不同投资策略的产品持仓还出现同质化现象，譬如由基金经理神玉飞单独管理的银河研究精选、银河智联主题。

2020年银河基金规模增长主要源自权益类基金贡献。Wind数据显示，截至去年四季度末，该公司股票型基金规模为35.92亿元，混合型基金规模为386.21亿元，较2019年末分别增长9.49亿元、212.3亿元。

此外，受部分基金业绩拖累，银河基金迷你基金问题亦十分突出，截至去年四季度末，该公司旗下银河睿安、银河量化优选、银河量化稳进等14只基金（各类份额合并计算）规模不足2亿元，占比为19.18%。

就产品业绩、迷你基金等问题，《投资时报》向银河基金发送沟通函，不过截至发稿未收到回复。

25只基金年内收益告负

近期，A股市场连续震荡，公募基金业绩随之出现波动，银河基金的表现也不甚理想，共有25只产品今年以来下跌。

Wind数据显示，截至3月4日，在银河基金旗下的59只主动权益类基金中（各类份额分开计算，剔除今年新成立的银河产业动力），有20只基金今年以来的收益率告负，占比超三成。

其中，银河旺利I领跌全市场主动权益类基金，跌幅为18.23%，在1998只灵活配置型基金中排名倒数第一。

根据基金季报披露，去年四季度，银河旺利I份额净值增长率为1.33%，同期业绩比较基准收益率为6.88%，跑输业绩比较基准5.55个百分点。

此外，银河旺利I中长期业绩也难言乐观。截至3月4日，该基金近一年、近两年、近三年的收益率分别为-6.34%、4.22%、5.74%，同类排名分别为1891/1896、1786/1811、1571/1609。

同为基金经理卢轶乔管理的银河消费驱动、银河文体娱乐主题各阶段业绩也表现平平。截至3月4日，银河消费驱动、银河文体娱乐主题今年以来的收益率分别为-13.63%、-5.07%，同类排名均在后1/4。

另外，银河文体娱乐主题近一年、近两年收益率分别为-4.23%、26.72%，同类排名分别为1878/1896、1414/1811。

事实上，银河消费驱动、银河文体娱乐主题业绩表现不佳，主要原因与白酒等前期热门板块调整有关。例如银河消费驱动去年四季度重仓个股以酒鬼酒(行情000799,诊股)（000799.SZ）、泸州老窖(行情000568,诊股)（000568.SZ）、洋河股份(行情002304,诊股)（002304.SZ）、贵州茅台(行情600519,诊股)（600519.SH）、五粮液(行情000858,诊股)（000858.SZ）等食品饮料板块个股为主。截至3月5日收盘，申万一级行业数据显示，食品饮料板块年初迄今跌幅为7.18%。

由基金经理神玉飞单独管理的银河研究精选、银河智联主题，截至3月4日年内收益率分别为-2.95%、-2.5%，同类排名均在后1/2位置。

根据基金合同披露，银河研究精选股票投资策略为在分析和判断宏观经济运行和行业景气变化、以及上市公司成长潜力的基础上，制定并适时调整股票配置比例及投资策略，通过优选具有良好成长性、成长质量优良、估值相对合理的股票进行投资，以谋求超额收益。

银河智联主题股票投资策略则是通过对该基金定义的智联主题领域相关行业及其子行业的精选以及对行业内相关股票的深入分析，挖掘该类型股票的投资价值。

但是，截至去年四季度末，两只基金前十大重仓股交叉持股现象明显，皆持有贵州茅台（600519.SH）、洋河股份（002304.SZ）、立讯精密(行情002475,诊股)（002475.SZ）、格力电器(行情000651,诊股)（000651.SZ）、立华股份(行情300761,诊股)（300761.SZ）、药明康德(行情603259,诊股)（603259.SH）等10只个股。

而风格稳健型的债券型基金收益率也未能得到保障。截至3月4日，银河基金旗下还有银河臻选多策略A/C、银河泰利I、银河通利、银河通利C5只债券型基金年内收益率告负，分别为-0.13%、-0.15%、-0.17%、-1.47%、-1.58%，同类排名分别为558/703、561/703、2089/2239、140/159、143/159。

银河旺利I业绩表现

数据来源：Wind

近两成基金规模不足2亿元

银河基金成立于2002年6月，至今管理总规模已突破千亿，但权益类基金规模占比仍不足四成，且股票型基金规模较巅峰期还存在较大差距。

Wind数据显示，截至去年四季度末，银河基金管理规模为1205.78亿元，较2019年同期增长234.76亿元。

《投资时报》研究员发现，去年银河基金规模增长主要来自权益类基金规模的助力，该类型基金规模从2019年末的200.34亿元升至去年末的422.13亿元。不过，该公司旗下股票型基金在2015年一季度末为159.58亿元，而去年末仅有35.92亿元。

尽管权益类基金规模已有大幅增加，不过仍不能掩盖固收类基金规模占据优势的事实。截至去年四季度末，银河基金旗下固收类基金规模为783.67亿元，占比为65%。

虽然2020年以来银河基金已先后成立银河臻选多策略A/C、银河龙头、银河臻优稳健配置A/C、银河聚利87个月定开债、银河产业动力5只产品，不过旗下迷你基金并不少数。截至去年四季度末，该公司旗下银河睿安、银河量化优选、银河量化稳进等14只基金（各类份额合并计算，下同）规模不足2亿元，占比近两成，为19.18%。

银河基金还有5只基金规模低于清盘线，分别为银河臻选多策略 A/C、银河鸿利 A/C/I、银河量化稳进、银河中证沪港深高股息A/C以及银河文化娱乐主题。

银河臻选多策略A/C是2020年5月成立的次新产品，产品份额也遭遇大额赎回，其中C类份额赎回超过90%。

事实上，银河基金在去年先后清盘两只债券型基金，分别为银河君欣纯债A/C、银河久悦债券，而清盘类型皆是触发基金合同终止条款，即连续60个工作日出现基金资产净值低于5000万元。

如今，银河基金旗下产品业绩、权益基金管理规模并不尽如人意，除了市场原因，或还与公司投研实力有关。数据显示，银河基金旗下现有74只基金，而基金经理仅有19人，平均每位基金经理管理着3.89只基金，存在基金经理“一拖多”现象，其中蒋磊、刘铭两人单独及参与管理的产品皆超过10只，分别为13只和15只。

？