【明日主题前瞻】碳中和背景下 这一大宗商品十四五期间或达产量峰值

【今日导读】

碳中和背景下 这一大宗商品十四五期间或达产量峰值；

新能源汽车渗透率接近50% 这一锂电产品1月以来上涨超16%；

该领域数据显著回暖 下一轮周期起点或现；

维生素系列产品提价此起彼伏 长周期或进入上涨通道；

该电子元件涨价潮仍在持续 缺货行情或将持续到年底；

韩五大企业集团拟斥资2500亿元发展氢能经济；

唐山市3月份大气污染综合治理攻坚月方案。

【主题详情】

碳中和背景下 这一大宗商品十四五期间或达产量峰值

LME三个月期铝连续大涨，超过2200美元/吨。逼近2018年以来的高点。

火电生产是电解铝碳排放高的主因，碳中和承诺下，火电“弱化”或成趋势。2020年我国电解铝行业二氧化碳总排放量约为4.26亿吨，约占全社会二氧化碳净排放总量5%。而每吨电解铝平均碳排放的构成中电力排放为10.7吨，占64.8%，是最大的影响因素。中信证券分析指出，为落实铝工业的清洁低碳之路，电解铝产能“天花板”更稳固，预计十四五期间达到产量峰值，从绿色低碳的维度开启新一轮的“供给侧”改革。

A股上市公司中，神火股份电解铝产能80万吨/年、铝材产能10万吨/年、铝箔2.5万吨/年，子公司云南神火90万吨水电铝一体化项目一系列45万吨已于2020年9月初全部通电启动。云铝股份拥有年产水电铝239万吨生产能力，公司目前水电铝产能与同样规模的煤电铝相比，每年可减少CO2排放约3000万吨。索通发展产品预焙阳极是电解铝耗材之一，公司的国内最大商用预焙阳极生产企业，目前为满产满销状态，索通云铝项目预计在2021年三季度建成。

新能源汽车渗透率接近50% 这一锂电产品1月以来上涨超16%

截止3月3日国内动力型优等品磷酸铁锂均价在43000元/吨，相比1月同期价格上涨了16.22%，涨幅为6000元/吨。

今日，小鹏汽车宣布，推出小鹏P7后驱标准续航车型。共有智享版、智尊版两款，均采用磷酸铁锂电池，防水防尘等级IP68，综合续航里程达到480km。根据工信部披露，2021年第1批推广应用目录中乘用车车型共计37款，纯电动29款，插混8款，其中磷酸铁锂电池配套18款，占比48.6%，环比提升13.3个百分点。推广车型共计115款，其中磷酸铁锂电池配套85款，占比73.9%，环比提升4.3个百分点。广发证券分析指出，2020年磷酸铁锂电池助推特斯拉Model3、宏光MINIEV销量登顶，而随着2021年新能源汽车补贴标准继续退坡20%，磷酸铁锂电池有望凭借成本优势，结合CTP、刀片等结构创新打造更多爆款车型，进一步扩大乘用车装机份额。

A股上市公司中，丰元股份磷酸铁锂项目一期5000吨已建设完成，目前二期5000吨主要设备已到位。湘潭电化参股企业湖南裕能下属全资子公司目前磷酸铁锂年产能为2万吨，同时正在扩建新产能。光华科技磷酸铁锂产能为1.4万吨/年，产品已供货国轩高科。

该领域数据显著回暖 下一轮周期起点或现

国内民航客流逐步恢复，2月末航空单日发送旅客近140万人次，同比上升284%，客运量已恢复至2019年同期的7成（农历口径），2月各航司航班量也均同比翻倍，其中，三大航航班量同比上升127%。

二季度海外疫苗接种进一步扩大覆盖范围，随着天气转暖，输入性病例或也将减少，下半年国内航线需求存逐步恢复预期。广发证券预计，2021年和2022年行业运力分别同比增长约6-7%和9-10%。兴业证券指出，十四五是优质航企的黄金期，航空机场板块是为数不多仍在低位的核心资产，伴随需求回升，2021年将是下一轮航空周期的起点。

A股上市公司中，中国国航国际客运占比较高，美英和欧盟航线居多，华西证券表示，公司在疫苗普及下预计优先恢复。南方航空在国际货运上优势明显，1月南航国际货邮同比增长39%。

维生素系列产品提价此起彼伏 长周期或进入上涨通道

国内维生素E价格大涨5元/公斤，报75-85元/公斤，涨幅接近7%。新和成计划4月对维生素E粉生产线停产检修4周。此外，蛋氨酸方面，安迪苏固蛋、液蛋均提涨1元/公斤，分别报26、19.5元/公斤。

年初以来，受到帝斯曼位于瑞士的维生素E生产工厂停产检修影响，维生素E价格近期持续强势。商务部去年底对维生素E关键原料之一的进口间甲酚分别按27.9%至131.7%收取相应保证金，维生素E的成本和供应受到一定的影响。蛋氨酸方面，赢创宣布6.5万吨产能将在一季度末退出，产业供需结构收紧。中信建投指出，上游原材料供需关系发生根本性变化，维生素价格仍处底部位置，长周期有望进入上涨通道。

A股上市公司中，浙江医药拥有8000吨维生素A年产能，2.5万吨维生素E产能。安迪苏蛋氨酸产能约49万吨，据申万宏源报告，蛋氨酸价格每上涨1元/公斤，将增厚年化净利润近3亿元。

该电子元件涨价潮仍在持续 缺货行情或将持续到年底

去年下半年以来，一些被动元件厂商陆续发布涨价函，截至目前涨价潮仍在持续，一些主流型号的电容已经提价近30%。电感市场供需紧张，有企业表示，2020年下半年开始，订单量逐月攀升，全年订单量同比增长超过50%。根据预测，企业今年的订单量还要增长70%以上。

被动元件是电子元器件的一种，也是电子行业的基石，主要包括电容、电阻、电感等产品。目前被动元件的涨价潮依然由日韩以及中国台湾地区的部分企业主导，但随着行业供需关系持续紧张，国内厂商或将也有提价计划。涨价的同时也伴随着缺货，被动元件厂商的交货周期越来越长，报价变动频繁。据报道，许多批发商在自己囤货的同时，也不忘提醒下游客户适当囤一些。业内人士分析，在国产替代和5G换机潮的大趋势下，5G手机频段数增加推动单机电感用量提升30%-50%，进一步带动电感厂商订单量大增，缺货行情至少将持续到今年年底。

A股上市公司中，风华高科主营包括片式电容器MLCC、片式电阻器、电感器等在内的电子元器件系列，公司表示MLCC订单饱满。振华科技有高能钽混合电容器产品、高分子钽电容器等高端电容器产品，产品技术均处于国内领先水平。顺络电子为全球领先、国内第一的电感行业龙头企业。

韩五大企业集团拟斥资2500亿元发展氢能经济

韩国政府2日召开氢能经济委员会第三次会议，就五大企业集团投资43万亿韩元(约合人民币2478亿元)发展氢能源经济，政府为此提供制度支持的事宜进行讨论。同日，世界500强企业现代汽车集团全球首个海外氢燃料电池系统生产和销售基地项目在广州开发区动工。预计到2030年，整个项目总投资将达到85亿元人民币，规划年产6500套氢燃料电池系统，并将视中国市场和政策需求适时扩大生产供应能力。

2019年燃料电池产业产值为3000亿元，根据中国氢能联盟的预计，燃料电池产业2020-2025年产值达到1万亿元、2026-2035年达到5万亿元、2036-2050年产值达到12万亿元。氢能作为二次能源，具有可存储的优势，从能量循环的角度看，可以有助于碳减排。上市公司中，大洋电机致力于成为全球氢燃料电池模组、核心零部件及氢能发动机系统的卓越供应商，公司氢燃料电池模组产品成熟度及可靠性在行业内处于领先地位，目前持有巴拉德2.35%股份；东方电气的氢能城际客车、物流车样车开发完成，并投入了运行。

唐山市3月份大气污染综合治理攻坚月方案

唐山市3月份大气污染综合治理攻坚月方案发布，为迅速扭转被动局面，打好翻身仗，力争3月份唐山市空气质量综合指数排名退出全国168个重点监测城市“后二十”，唐山市集中开展十项大气污染。主要措施有：3月10日前，关停燕山钢铁、唐钢不锈钢、华西钢铁、荣信钢铁共7座450m高炉。采暖期结束后，关停建龙焦化、港陆焦化共5座43米碳化室焦炉。3月10日前，关停新宝泰钢铁全部生产设备。夜盘螺纹钢期货主力合约继续大涨4.3%，近一个月累计涨幅达17%。

在我国碳排放量结构方面，工业燃烧碳排放量33.12亿吨CO2，占比29%，而钢铁、电解铝又是工业燃烧排放大户。工信部与国家发改委等相关部门正在研究制定新的产能置换办法和项目备案的指导意见，逐步建立以碳排放、污染物排放、能耗总量为依据的存量约束机制， 确保 2021 年全面实现钢铁产量同比的下降。碳减排的短期压力促生了基于行政手段压减产能的供给侧改革预期，螺纹钢等大宗商品有持续上涨动力，而行业龙头或将成为改革的最大收益方。上市公司中，山东钢铁是山东省最大的钢铁联合企业，拥有从焦化、原料、烧结、球团、炼铁、炼钢到轧钢完整的生产工艺系统；河钢股份是国内最大钢铁上市公司之一，具备年产3000万吨的铁钢材综合生产能力，同时也在钒钛钢铁冶炼和钒产品生产技术方面处于世界领先地位；宝钢股份是全球领先的特大型钢铁联合企业,公司拥有上海宝山、武汉青山、南京梅山、湛江东山等主要生产基地,拥有享誉全球的品牌、世界一流的技术水平和服务能力,是全球碳钢品种最为齐全的钢铁企业之一。