[隆众聚焦]：三聚氰胺：“一飞冲天”

导语：春节假期结束至今，不到半个月的时间，三聚氰胺市场大幅拉涨，国内出厂均价调涨幅度在1480元/吨左右，“一飞冲天”。

图1 2019-2021年国内三聚氰胺出厂均价走势图

来源：隆众资讯

2021年对于三聚氰胺市场来说真的是“牛转乾坤”，距离春节假期结束不到半个月，国内三聚氰胺出厂均价拉涨幅度接近1500元/吨，按地区来看，个别地区涨幅近2000元/吨。截至3月1日，常压三聚氰胺主流出厂价格在7800-8200元/吨，再创新高。但是按2019、2020年来看，春节假期过后，直到正月十五前后，三聚氰胺市场基本是平稳推进的，那么为什么2021年市场却一反常态？下面我们来从原料、供应、需求这三方面来看一下：

原料方面：

图2 2019-2021年山东地区尿素市场价格走势图

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以山东市场为例，自2020年10以来，尿素价格持续走高，虽在11-12月处于震荡状态，但价格仍居高未下，进入2021年价格重心继续不断上移，至2月下旬达到高点，虽近期尿素价格略有下滑，但仍高于2019年最高点价格。理论上3吨尿素出1吨三聚氰胺，按3月1日，山东尿素市场价格2150元/吨来算，三聚氰胺理论成本为6450元/吨，再加上人工、设备折旧、电费等等，理论成本在7250元/吨左右，可见，成本面对三聚氰胺市场支撑力度较大。

供应方面：

图3 2021年三聚氰胺日度产量及开工率走势

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春节前后，三聚氰胺开工率波动不大，基本在63%-69%之间震荡，处于中高水平，三聚氰胺日度产量在3480-3900吨之间波动。截至3月1日，三聚氰胺停车检修的装置有合力泰一套、舜天一套，另外两套装置负荷不满、江苏洪泽一套、山西丰喜4万吨装置，影响产量近500吨/天，装置后期或将逐步恢复；另外新疆宜化停车，暂无恢复时间。整体来看，三聚氰胺供应量有增加预期。

需求方面：

进入2月份，受春节假期影响，下游终端及物流陆续放假，三聚氰胺市场基本处于停滞状态，厂家以稳待市。春节过后，随着物流运输的逐步恢复，厂家有序执行前期订单，其中局部地区出口订单居多，库存压力逐步缓解。另外，年前下游终端工厂备货有限，年后受买涨不买跌心态影响有采货需求，助长了三聚氰胺价格的走高。

总体来看，近期三聚氰胺市场向好运行，虽原料及出口对其有所支撑，但不乏炒作因素存在。隆众资讯认为，虽在正月十五过后，下游终端工厂复工，需求有增加预期，但三聚氰胺供应量或将同步增加，原料尿素市场疲软走弱，三聚氰胺市场利弊共存。近期三聚氰胺市场上行幅度较大且较快，存在隐患。短时而言，市场存在继续上行可能，但随着价格的不断走高，市场将逐步回归理性，预计继续上涨幅度不会太大。

（文章来源：隆众资讯）