白酒抱团松动多只基金回撤超8%

来源：金融投资报 2021-01-19 09:28:07

2021年开年以来，白酒板块起伏加大。经过前期的连续上涨后，自1月8日起，白酒板块持续下跌，截至18日收盘，中证白酒指数跌幅近13%。贵州茅台(行情600519,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)跌幅分别达到3.69%、13.77%、12.3%。作为基金抱团重仓的板块，白酒的下跌也拖累基金净值回撤。WIND数据显示，1月8日至15日，包括宝盈新锐A、长盛多因子策略优选、宝盈资源优选、诺德新享在等内的基金跌幅超8%。

白酒重仓基金跌幅大

WIND数据统计，1月8日至1月15日，有2842只基金出现不同幅度的下跌，跌幅超过10%的有12只。主动权益类基金有2263只出现下跌，其中不乏持有白酒重仓的基金。

宝盈新锐A、长盛多因子策略优选、宝盈资源优选、诺德新享下跌幅度较大，跌幅分别为9.68%、9.44%、9.22%、8.78%。从持仓来看，截止去年三季度末，这些基金均重仓白酒。

2020年三季报数据显示，宝盈新锐A的股票持仓占基金总资产比例的86.02%，其中贵州茅台、五粮液、泸州老窖占基金资产净值比例较高，分别为 9.73%、9.36、9.12%，古井贡酒(行情000596,诊股)和山西汾酒(行情600809,诊股)占比分别为8.27%和7.48%。长盛多因子策略优选的股票持仓占基金总资产比例的93.35%，其中五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份(行情002304,诊股)的占净值比分别为7.96%、7.79%、6.58%、5.29%、4.45%。

宝盈资源优选股票持仓占基金总资产比例的84.22%，其中贵州茅台、古井贡酒、泸州老窖、五粮液、山西汾酒占基金净值比例比都较高，分别为9.87%、9.68%、9.53%、9.38%、8.84%。诺德新享股票持仓占基金总资产比例的88.71%，其中贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、五粮液、古井贡酒、洋河股份、今世缘(行情603369,诊股)占净值比均在8%以上，分别为9.58%、9.55%、9.45%、9.34%、9%、8.70%、8.34%。

调整背后或是调仓换股

白酒板块的调整，是否意味着机构抱团已松动，机构已开始撤出白酒？

有行业人士认为，近期抱团股的调整或与公募基金的调仓换股有关。在机构抱团股起起落落间，重仓它们的一批明星基金经理似乎也正在撤离，多只基金出现重仓股大跌而基金实际净值却不跌反涨的现象，这意味着这些手握重金的基金经理已经调仓换股。

开源证券认为，抱团行情背后的深层逻辑是主流投资者投资框架与评判标准在过去2年逐步形成共识，资产选择的趋同只是一个结果，抱团并不是超额收益的根本原因。投资者应该平和看待抱团，更应该理解这个共识下并不应只有当前的核心资产一种答案，未来宏观环境正在发生改变，疫情后世界理应进行更多价值发现，寻找未来市场“新共识”。

对于白酒未来的行情，中欧基金认为，虽然热门板块如白酒和新能源车的“抱团”行情难言终结，但其继续配置的性价比在持续降低，建议在春节来临前提前开始对市场估值回归做好准备。

中信证券(行情600030,诊股)也在其研报中提及，由于上年同期受疫情影响所带来的“低基数”效应，2021年前两季度，龙头白酒企业预计将迎来较高确定性的业绩上升空间，行业景气度仍然看好。不确定性在于，疫情反复所带来的影响。