成本负荷高，富尔达利润被挤压

文/乐居财经程孟瑶

中小企业挂牌新三板的热情不减，一些Q板企业有些按捺不住了。

近期，苏州市富尔达科技股份有限公司（股份代码：873822.NQ，股份简称：富尔达）成功登陆新三板，以12元/股的价格发行100.03万股股票，募资1200.36万元拟用于补充流动资金，交易方式为集合竞价交易。这也意味着，富尔达（100180）在上海股交中心Q板终止挂牌，其距离北交所科创板IPO又进了一步。

作为一家高新技术企业，富尔达所属行业为金属制品业，具备一定的创新能力，在业绩、资质专利方面，符合北交所的定位。业内人士看来，富尔达也具备冲击北交所的潜力。

截至2022年12月31日，富尔达归属于公司股东的净资产为1.18亿元，归属于股东的每股净资产为3.94元，其2021年每股收益为0.78元，本次发行价格12元/股，对应发行价格市盈率15.38倍。

转战新三板

资料显示，富尔达是一家专业从事闭门器、闭窗器等门控五金研发、生产、销售的高新技术企业。目前产品主要包括凸轮型高端闭门器、联动闭门器、摇臂型闭门器、导轨型闭门器、隐藏式闭门器、闭窗器、开窗器、天地弹簧等多种智能门控产品。

2014年2月18日，富尔达申请在上海股交中心E板挂牌，并于2017年12月26日转板q板，此后其一直在Q板块挂牌，直至今年7月，富尔达提交公转书，启动了在新三板挂牌工作，同时请求在上海股交中心摘牌。

公转书显示，富尔达由朱力克持股61.33%，朱克俭持股10%，员工持股平台群雄环保持股8%，合伙人平台正邦奕持股14%，自然人高强海、黄毅、上官儒分别持股10%，2%以及1%。

其中朱力克和朱克俭为兄弟关系，朱力克同时还是群雄环保的普通合伙人，持股比例70.91%。群雄环保目前有24位合伙人，包括富尔达的高管聂飞、陈利国、成爱华、陈森等，上述4人间接持有富尔达0.1876%、0.1126%、0.1126%、0.1126%的股份。

正邦奕是专门为投资富尔达而设立的有限合伙企业，目前仅对外投资有富尔达一家企业。黄毅为正邦奕的执行事务合伙人以及实际控制人，持股比例2.7851%；上官儒在正邦奕的持股比例达15.7646%，为第一大股东。

成功登陆新三板，富尔达以12元/股的价格发行100.03万股股票，募资1200.36万元，据悉，本次定向发行投资者人数为52人，全部为自然人，其中7名为公司的董事、监事和高级管理人员，10名为公司核心员工，其余35名为外部合格投资者，该35名外部合格投资者中，顾彩芬为公司董事李晔宁的母亲，李晔宁通过正邦奕间接持有富尔达1.8392%的股份，其他合格投资者与公司、控股股东、实际控制人、公司现有股东及董监高人员不存在关联关系。

瞄向北交所？

公转书披露，富尔达产品主要分为国标、美标和欧标三大系列，以出口为主，客户包含安朗杰（ALLEGION）、亚萨合莱（ASSAABLOY）、海福乐（HAFELE）、坚朗五金、上海东铁（GMT）等知名建筑五金企业和广东蓝盾、广东明安、苏州金刚、青岛万和等建筑门窗生产商。

其生产的闭门器具、闭窗器被广泛用于学校、医院、机场、商场、酒店、写字楼、住宅、工厂等安防、消防通道领域，例如曾应用于秦山核电站、喜来登酒店、天津外国语学院、国家法官学院、万达集团、万科地产、远洋地产等知名场景。

2020年和2021年，富尔达闭门器及配件的销售收入分别为1.45亿元和2亿元，占同期营业收入的比例分别为79.30%、84.72%；闭窗器及配件的销售收入分别为3486.16万元和2,644.65万元，占同期营业收入的比例分别为19.06%和11.23%。

2020年和2021年富尔达营业收入分别为1.83亿元、2.36亿元；净利润分别为2641.06万元、2346.94万元，扣非净利2448.12万元、2189.30万元。近两年加权平均净资产收益率分别为24.18%和20.01%。

一般来说，要在北交所IPO，需要先在新三板挂牌，满12个月后调入创新层，然后就可以直接申请IPO，目前富尔达已经完成新三板挂牌。

此外，根据北交所财务门槛之一，预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，富尔达相关数据符合北交所此条上市财务标准。如果一切顺利，富尔达转板北交所科创板或许只是时间问题。

增收不增利

财务数据显示，2021年富尔达营业收入较2020年增长28.78%，但毛利率同比下降了7.51个百分点。

富尔达表示，毛利率下滑，主要原因一方面系铝锭、圆钢、板材及包材等原材料价格大幅上涨，使得产品成本有所增加；另一方面，则是2021年美元兑人民币平均汇率下跌带来了兑汇差，导致产品毛利空间受到挤压。

报告期内，富尔达的期间费用率分别为15.95%和14.35%，从数据上看，2021年其期间费用率略有下降，但实际上2021年其销售费用、管理费用、研发费用较2020年合计增加了471.10万元，职工薪酬、业务招待费和咨询服务费均有所增加，包括2021年富尔达启动上市辅导流程，带来中介机构咨询服务费较同比多花了77.36万元。主要原因是其期间费用增长率小于营业收入增长率。2021年期间费用同比增长15.82%，而其营业收入同比上升28.78%。

截止2021年末，富尔达拥有货币资金2638.09万元，尚未使用的银行借款额度为5251.58万元，银行借款也是其主要融资手段。2022年富尔达需要偿还的银行借款总额为5481.86万元，暂无一年内到期的非流动负债。