汇率市场发力扭转预期 大宗商品值得期待

【解剖大盘】

美元的狂飙确实已经危及到全球，所有资产都受到影响。包括美股自身也在遭受反噬。因此，再不想办法把它摁住，日子都没法过。

昨日笔者谈到：“现在形势比较危急，再不出手，股市估计很难看。”果然，相关动作就来了。英国先从债市入市，央行周三宣布将暂停出售英国国债的计划，转而承诺买入长期国债。背景是金边债券收益率可能会从4.5%上升到7-8%，在这种情况下，大约90% 的英国养老基金将用完抵押品。英国这个扭曲操作尽管备受质疑，但债市的全面反弹，在很大程度上鼓舞了全球投资者的信心，华尔街周三大举买入美国股票和政府债券。英镑兑美元汇率上涨1.4%，至1美元兑1.09美元，暂时缓解了一路跌向平价关口的悲惨命运。

国内方面，重点是针对人民币汇率市场。央行指出：双向浮动是常态，不要赌人民币汇率单边升值或贬值。这相当于很明确的发出了口头警示。然而，在短暂压制之后白天汇率继续走弱。这就导致今天的港股高开后一路出现回落。

弱势市场，一般高开都会往下走，原因很简单，一方面市场信心不足，好不容易盼到有高点的机会都会先减仓，另一方面节前都会谨慎，追高意愿都偏弱。

当然，市场本身也存在诸多问题。如国联证券(行情601456,诊股)（01456）拟非公开发行不超过6亿股A股股票，募集资金总额不超过人民币70亿元。这种时候还来圈钱，先跌为敬。另外，新上市的两只品种万物云（02602）和第四家造车新势力零跑汽车（09863）都不理想，尤其是零跑汽车大跌了超33个点。新能源汽车最火的时候没赶上，在内卷的时候上市就很尴尬。

地产情绪依旧低迷。昨日提到的旭辉控股（00884）还没有止跌。重仓英国市场的长和系这几天也跌得很猛，李嘉诚旗下长实集团周三晚间发布公告，将以207.66亿港元向新加坡金融机构Sino-Suisse出售香港物业项目，其中包含半山波老道21号豪宅项目未售出部分。世道艰难，可见一斑，回笼点资金来应急。观察什么时候回购了，估计就差不多有好转了。

恒指要走好，人民币汇率必须要走强。根据最新的汇率走势，人民币重新在走强，预计管理层从警告阶段进入到实际阶段。

接下来的市场机会在几个方面：一是被美元压制的大宗商品预计会走强，除了黄金外，铝、铜等应该都有机会，同时煤炭类也值得关注。二是政策方向推动，如推动保交楼专项借款加快落地使用的地产，而集采过后出清对相关医疗耗材类个股已经被市场在挖掘。

【板块聚焦】

全国外汇市场自律机制电视会议于9月27日召开。会议分析了近期外汇市场运行情况，部署加强自律管理有关工作。会议强调，外汇市场事关重大，保持稳定是第一要义。人民币汇率保持基本稳定拥有坚实基础。相较于许多经济体面临滞胀风险，我国经济总体延续恢复发展态势，物价水平基本稳定，贸易顺差有望保持高位，随着宏观政策效应显现，经济基本盘将更加扎实。现行人民币汇率形成机制适合中国国情，可以充分发挥市场和政府“两只手”的作用，历史上经受住了多轮外部冲击的考验，人民银行积累了丰富的应对经验，能够有效管理市场预期。当前外汇市场运行总体上是规范有序的，但也存在少数企业跟风“炒汇”、金融机构违规操作等现象，应当加强引导和纠偏。必须认识到，汇率的点位是测不准的，双向浮动是常态，不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。

隔夜美元指数大幅下跌，COMEX12月黄金期货收涨2.1%，报1670美元/盎司。

黄金和美元天然是反向关系，在美元走弱预期之下，黄金类个股的机会凸显，港股市场主要品种：紫金矿业(行情601899,诊股)（02899）、招金矿业（01818）、山东黄金(行情600547,诊股)（01787）。

【个股掘金】

紫金矿业（02899）：国际金价反弹 铜金量增价升推动业绩增长

消息面上，英国央行28日宣布，为了维持金融稳定和有序恢复市场环境，英国央行将在28日开始进行临时长期英债回购操作。此外，全国外汇市场自律机制电视会议27日强调，自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定，坚决抑制汇率大起大落。美元指数9月28日下跌1.31%，在汇市尾市收于112.6080；COMEX 12月黄金期货收涨2.1%，报1670美元/盎司。

点评：在新能源汽车和发电领域内的极高需求量，铜在未来较长一段时间内，都将处于需求持续扩大但供给有所不足的矛盾中。萨瓦亚尔顿金矿资源量达超大型规模，为国内少有的百吨级未开发金矿，具有一定的找矿潜力，有助于公司进一步提高黄金资源储备；2022H1：主力矿山进入放量期，铜金产量持续高增长。1）量：2022年上半年，塞尔维亚紫金铜业、刚果（金）卡莫阿铜业及西藏巨龙铜业等一批主力矿山如期建成投产、达产。公司上半年矿产铜、矿产金等产量同比大幅上升，其中矿产铜产量上升约70%，矿产金产量上升约22%。2）价：矿产金、矿产铜售价同比上升约2%、3.6%。铜金量增价升，推动业绩增长。

爱康医疗（01789）：脊柱类耗材国采落地 销量增长显著盈利超预期

日前，骨科脊柱类耗材国采落地，机构评论指出，价格降幅符合预期，国产份额有望提升。中信建投(行情601066,诊股)表示，短期来看，随着关节集采落地执行，2023年开始龙头公司有望重回稳健增长趋势。创伤、脊柱集采短期可能对部分企业业绩带来一定影响，后续也有望迎来业绩拐点。看好公司脊柱产品线积极参与集采，攫取更大市场份额。

点评：公司2022年上半年取得收入5.31亿元，同比增长18.7%；公司权益股东应占溢利1.26亿元，同比增长13.1%。公告称，自2022年4月起实施全国关节植入物带量采购，令医院使用集团品牌产品的关节手术量增加，带动销量大幅增加，弥补了该带量采购导致的价格下降。期内，其中髋膝关节产品实现收入4.56亿元，同比上升16.1%；脊柱与创伤植入物产品实现收入4530万元，同比上升24.6%。此外，公司数字化平台预计有5款新品未来1-2年上市，其中公司指引重磅髋关节导航系统今年三季度获注册证。骨生物材料方面共5款品种（2个品种已获注册证，3个品种在研），公司指引SBG人工骨预计年内获注册证。高毛利的翻修重建及ICOS定制产品不受集采政策影响，为公司提供下一个增长引擎，三级医院渗透率提升也将加速这类创新产品增长。ICOS定制产品上半年收入同比增长超100%。

金斯瑞生物科技（01548）：子公司新产品获批四大业务构造核心竞争壁垒

公告公布，公司非全资附属公司传奇生物科技股份有限公司（传奇生物）于2022年9月27日宣布，日本厚生劳动省（MHLW）已批准CARVYKTI ，一种靶向B 细胞成熟抗原（ BCMA）的嵌合抗原受体T细胞（ CAR-T）疗法，用于治疗同时满足以下条件的复发或难治性多发性骨髓瘤（RRMM）成人患者：接受过靶向 BCMA 的CAR 阳性T 细胞输注治疗；且既往接受过至少三种治疗（包括蛋白酶体抑制剂（PI）、免疫调节剂（IMiD）和抗CD38 抗体），且在末次治疗后无缓解或复发。

点评：国联证券发布研究报告称，公司深耕生命科学领域近20年，是全球基因合成龙头。依托在生命科学领域的深厚积累和强大技术优势，成功构建金字塔式多元化业务体系。四大业务从研发、生产制造到产品端覆盖细胞基因治疗（CGT）与合成生物学全产业链，构筑核心竞争壁垒；随着不断挖掘产业链的超额增长机会，巩固体系化竞争优势，未来成长空间广阔。

文/万永强（智通财经研究中心总监）