国际金价创两年多来新低 专家：“抄底”黄金应谨慎

近日，随着美元指数创下20年新高，国际金价承压持续下行，市场出现剧烈波动。

9月26日，现货黄金一度失守1630美元/盎司的重要关口，创下自2020年4月上旬以来低点1621.06美元/盎司。黄金自3月突破每盎司2000美元的关键水平以来，已经下跌了逾400美元，或超过20%。9月27日，现货黄金价格在1632美元/盎司附近震荡，至记者截稿为1632.78美元/盎司。

光大银行(601818)金融市场部宏观研究员周茂华告诉新京报贝壳财经记者，近期黄金价格出现加大幅度下跌主要是市场担忧美联储激进加息，推动市场利率大幅上升，削弱持有无息黄金的吸引力。

此外，美联储激进收水及非美货币走弱推动美元走强，对以美元计价的黄金价格构成压力，同时，全球经济放缓与非美货币贬值也削弱部分经济体实物进口需求等。

美元指数强势走高 国际金价承压收跌

9月26日，衡量美元对六种主要货币的美元指数显著上涨，冲破113大关并创下2002年5月以来的新高。美元指数当天上涨0.81%，在汇市尾市收于114.1030。

9月22日，美联储9月FOMC会议决定加息75BP至3.00%—3.25%并下调经济预测，议息会议声明重申了美联储“在通胀率回落至2%之前不停止紧缩行动”的态度。美联储主席鲍威尔在会后重申了其鹰派立场，同时，美联储官员对今年年底联邦基金利率的预测中值已由6月份预测的3.4％大幅升高至4.4％，对明年年底联邦基金利率的预测中值达4.6％。

即便此次加息幅度符合市场预期，美联储激进加息的势头仍旧引发市场情绪，美股回调推动美元指数不断走高，持续施压金价。

周茂华指出，当前，金融环境趋于收紧。欧美等央行继续处于加息收紧周期，金融环境收紧不利于商品。美联储激进加息且缩表处于起步阶段，欧央行启动加息周期，全球无风险利率短期尚未封顶，将削弱不生息黄金的吸引力。而美元维持强势，美联储收水利好美元。同时，美国与欧洲存在显著基本面和政策面差，继续利好美元表现。

此外，周茂华认为，黄金需求前景偏弱。一方面，在金融环境趋紧，市场波动加剧的情况下，市场更加注重流动性安全。另一方面，全球经济放缓也拖累了实物黄金购买力。

美元指数将继续主导黄金走势 短期金价或将剧烈波动

光大期货指出，美元指数持续走高，对于金价的利空压制始终存在。地缘方面，上周俄乌冲突升级，金价的避险属性成为价格下方的支撑，不过对于价格的影响力不及宏观情绪，短期美元指数继续主导黄金走势，大概率延续偏弱运行。

周茂华告诉贝壳财经记者，近期黄金价格暴跌是否风险释放完毕，有待观察。由于欧美等央行面临几十年来棘手通胀，这些央行仍处于加息、紧缩周期，高利率及全球经济放缓等对黄金价格走势造成压力，但地缘冲突等不明朗因素，对黄金仍有一定支撑，短期黄金价格波动偏剧烈。

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，从投资上来看的话，黄金作为具有抗通胀和避险属性的金属品种，在经济不好的时候依旧具备强力的投资保值功能，但是相对于美元走强来说，资金更愿意流入到美元里面来避险，所以黄金暂时走势还是不容乐观。

美国银行全球研究部预计，美联储11月将再次加息75个基点，12月将加息50个基点，明年2月和3月将分别加息25个基点。美联储本轮加息周期利率区间峰值将达到4.75%至5%，高于此前预测的4%至4.25%。中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英告诉贝壳财经记者，受此影响，黄金的市场压力将进一步的增加，所以四季度黄金价格的走势并不是非常的乐观。黄金可能还是以震荡走低为主。

抄底时机已现？ 专家：不建议盲目抄底

受国际金价大幅跳水影响，国内市场金价也出现不同程度的下跌。同花顺(300033)数据显示，截至9月26日，12月份交货的沪金期货主力合约期间累计下跌0.66%，报收于384.38元/克。9月27日，截至上午收盘，沪金期货主力合约跌0.18%，报收于384.16元/克。

王红英告诉贝壳财经记者，近期市场上关于黄金抄底的说法主要是基于黄金的开采成本是在1250美元/盎司的水平。

他指出，黄金下跌的幅度空间是有限的，所以从长期来看，抄底的风险并不是特别大，但目前去抄底黄金会导致时间成本的丧失，也就是目前在美国通胀没有得到有效控制的情况下，黄金不太可能出现上涨的趋势，虽然下跌空间有限，但这种投资的效率是比较低的。此外，投资黄金期货还会带来巨大的本金丧失的风险，所以目前不建议投资者盲目抄底。

光大期货亦表示，在未看到美国实际利率出现“触顶”迹象之前，“抄底”黄金并没有太大意义。一方面，四季度美联储加息节奏会放缓，但仍有两次加息，同时美CPI一定处于下跌通道，一涨一跌使得美实际利率趋势向上的预期并未改变，也在根本上制约着金价走势。另一方面，市场预期美国即将陷入衰退，如果“成真”，则意味着通胀预期可能迅速转为通缩预期，同样对黄金不利。因此排除阶段性修正式反弹外，黄金将仍会在下降通道内运行。

周茂华则告诉记者，未来一段时间看，全球地缘局势复杂，全球通胀、经济和政策前景不确定性较高，投资者预期存在分歧，市场波动剧烈。短期看，黄金投资风险仍大于机会，投资者需要增强黄金市场波动风险防范意识，理性选择。投资者应在市场波动大时适度调整仓位等，增强投资稳健性。