慕思股份开店1000家目标惹争议，稳控发展节奏锚定长期价值

7月26日，慕思股份（001323.SZ）更新了工商信息登记，将公司注册资本从3.6亿元增至4亿元。自6月23日首发上市以来，慕思股份正加速扩张，迈入了企业经营新阶段，作为软体家具头部企业，其经营活动也备受市场关注。

红星资本局注意到，因新开店面不及预期，慕思股份近期引发了争议。7月中旬，在接受投资者调研时，慕思股份公布了公司下一阶段在门店经营、产品布局、渠道拓展、产能扩张等方面的计划。

扩张遇阻

稳步完善销售渠道

2022年上半年，国内疫情反复给生产、物流、线下销售带来诸多考验。国家统计局数据显示，今年上半年社会消费品零售总额210432亿元，同比下降0.7%。

在上半年消费市场整体低迷的背景下，慕思股份线下门店发展受阻，为规避运营风险，慕思股份在门店扩张方面选择了短期谨慎，从2022年7月数据来看，新店数量不及预期。

眼下，随着防控形势向好及促消费政策发力显效，消费市场也在逐步回暖。

7月中旬，慕思股份在接受投资者调研时称，今年预计开店800-1000家；同时公司有计划开上千平方的大店，用以提高门店人效及坪效；公司未来3-5年将继续着力于提升中高端市场占有率。

对于软体家具市场而言，线下门店能够提供最直接的家居服务体验，也是获得客流量的强力抓手。招股书数据显示，截至2021年年底，慕思股份有1906家经销商和4900多家线下专卖店，居于行业首位。下半年，慕思股份将稳步落地开店计划，加强渠道建设，为维持行业领先地位奠定基础。

长期来看，随着睡眠经济整体市场规模持续增长，市场逐步回暖，慕思股份作为实体企业不断夯实底层基础，通过精细化管理赋能，助推渠道整体能力持续提升，企业竞争优势将不断强化。

优化产能布局

夯实长远发展基础

上市以来，慕思股份一方面不断完善零售终端网络，另一方面则是投资扩产、优化产能布局。

作为行业头部企业，据慕思股份透露，“未来，慕思股份将着力夯实基础优势，将价值链视为一个有机生态圈，从产业长期性发展维度规划研发、生产、销售各个环节的健康运转，形成高效协同能力，不断迭代产品、优化服务、提升品牌，树立起竞争壁垒。”

这项长期发展战略在慕思股份的招股书中可见端倪。据招股书披露，慕思股份会将募集资金陆续投入到华东健康寝具生产线建设项目、数字化营销项目以及健康睡眠技术研究中心建设三大项目中。

7月12日，慕思股份发布公告称，公司使用募集资金不超过12.27亿元，向全资子公司嘉兴慕思寝室用品有限公司提供无息借款，用于实施募投项目“华东健康寝具生产线建设项目”。项目达产后将新增床垫产能95万张、床架产能15万套，有效解决产能瓶颈问题，为收入增长奠定良好基础。

此外，数字化营销项目将实现日常工作自动化与全渠道信息统一管理并提供消费者精准画像，进一步提升公司软实力；而健康睡眠技术研究中心建设项目计划开展睡眠过程中健康监测技术、助眠技术等健康技术研究，助力企业提升研发实力，提升产品附加值，进一步打开发展空间。

睡眠经济市场前景广阔

坚持长期主义

近年，随着睡眠问题日益严重，睡眠产业正在形成一个万亿级的发展风口。艾媒咨询调研数据显示，2016年—2020年，中国睡眠经济整体市场规模已从2616.3亿元增长至3778.6亿元，增长44.42%，到2030年有望突破万亿元。

与此同时，我国床垫行业渗透率和市场集中度相比发达国家仍有一定的差距。根据CSIL的统计，发达国家床垫渗透率达到85%，而中国床垫渗透率仅60%。与成熟的欧美市场相比，国内床垫市场的成长性显著。

而在行业集中度方面，据慕思股份招股书披露，相较于CR5（前五大企业市场集中率）为65%的美国床垫市场，我国床垫CR5仅为16%，显著低于美国市场。

据国金证券研报测算，2021年慕思股份床垫在内销市场中份额达8.6%，继续保持国内市场份额第一，且对标海外成熟市场集中度，份额提升潜力依然较大。可见，作为头部企业，慕思股份凭借其工业化、规模化、品牌化的综合竞争优势，发展前景明朗。

对于上市刚“满月”的慕思股份来说，正处于高速发展时期，持续优化销售渠道，提高产能扩大经营已成为现阶段的发展关键，而锚定智能健康睡眠领域的发展方向，在稳健的经营策略下，以长期可持续发展为目标，也为慕思股份的未来发展提供了更多想象空间。

红星新闻记者 俞瑶 谭欣迟

编辑 杨程 余冬梅

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