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新明珠启动上市，踩线“打卡”对赌协议内容

来源：金融界 2022-08-03 16:23:53

8月2日，深交所官网披露了新明珠集团股份有限公司（以下简称“新明珠”）首次公开发行股票招股说明书（申报稿），公司IPO材料被正式受理。

据悉，新明珠拟于深交所主板上市，本次公开发行股票数量不超过414,026,666股，占公司发行后股份总数的比例不低于25%，保荐机构为申万宏源(行情000166,诊股)。

公开资料显示，新明珠是一家集建筑陶瓷设计、研发、生产、销售、服务于一体的建材企业集团，产品广泛应用于建筑空间的装修装饰。新明珠旗下拥有“冠珠”、“萨米特”、“新明珠岩板”等多个陶瓷品牌。

2021年7月20日，新明珠召开股东会，同意将公司整体变更为股份有限公司。此后，新明珠在官网发文称，2021年9月8日，因公司发展需要，公司名称由“广东新明珠陶瓷集团有限公司”于变更为“新明珠集团股份有限公司”。

招股书显示，2019年至2022年一季度末，新明珠营业收入分别为 80.63亿元、78.35亿元84.93亿元和 11.44亿元，净利润分别为12.57亿元、15.17亿元、6.11亿元和5893.88万元，实现扣非后归母净利润分别为 12.2亿元、9.68亿元、5.5亿元和5545.42 万元。

截至2022年第一季度末，新明珠的负债总额分别为，46.06亿元、60.1亿元、47.19亿元以及39.15亿元，其负债结构中流动负债占比较大，分别为96.68%、92.27%、88.18%和 86.02%。

针对已经出现的业绩滑坡，新明珠表示，受部分下游房地产客户资金周转困难等影响，公司应收款项产生大额减值损失，2019 年至2021 年信用减值损失金额分别达 8117.25 万元、5.31亿元和7.82亿元。

同时，新明珠指出2020 年，受新冠疫情影响，公司一季度生产和发货受到影响，当年营业收入有所下降，而2021 年，受国际能源市场价格波动影响，天然气、煤等能源价格明显上涨，公司生产成本显著增加。

值得注意的是，2022年上半年内，陶瓷行业却似出现过一波“调价潮”，东鹏瓷砖、蒙娜丽莎(行情002918,诊股)、宏宇集团等一系列头部陶瓷企业纷纷公告调价，价格涨幅在3%-6%之间不等。

新明珠对这种趋势也表示出担忧，“公司经营业绩若不能同步增长，股票发行当年及其后一段时间内因净资产规模短时间内迅速扩大，净资产收益率存在被摊薄的风险。”

不仅如此，新明珠所面临的挑战中还有一条对赌协议。

2019 年 9 月 26 日，新明珠召开股东会，将公司注册资本由17.93亿元增至21.32亿元。其中，2.54亿元由外部投资者泰兴加华、宁波普罗非、共青城齐利、恒大地产和居然智居增资。

与此同时，新明珠与股东宁波普罗非、恒大地产、共青城齐利、居然智居等曾签署对赌协议。协议中约定，公司因无法在补充协议签署后 36个月内向中国证监会提交 IPO 申请材料、无法在四年内成功 IPO、无法实现经审计后扣非净利润增长5%的业绩增长目标、发生其他违反投资协议条款的情形导致上市目标无法实现，则前述股东有权要求新明珠实控人叶德林或叶德林指定/控制的除公司及公司子公司外的第三方对其所持公司全部股权进行回购。

值得一提的是，在招股书中，恒大地产拥有新明珠集团24,320,000股，占总股本的1.96%。

从对赌协议内容来看，现在交表，新明珠可以算是踩线过槛。

而公开信息可知，目前，正在排队IPO的陶瓷卫浴企业众多。除了新明珠集团以外，还有马可波罗、箭牌等企业，而新明珠能否在成功敲钟，还待时间给出答案。