恒大物业134亿元“案中案”

文/乐居财经徐酒眠

历时123天，恒大物业（06666.HK）“消失”的134亿存款，终于有了官方的初步调查结果。

7月22日晚间，中国恒大（03333.HK）、恒大物业，先后相隔十来分钟刊发公告，对此前恒大物业134亿元存款质押被相关银行强制执行事项的初步调查结果进行了披露。

两方的公告内容基本一致。根据独立调查委员会初步调查，谜底一言以概之：恒大物业这笔资金质押相关的贷款，通过第三方（扣除费用后）回流至了中国恒大，用作其一般营运。

根据公告，目前双方正在商讨偿还质押所涉及款项的方案，而透露的主要方式是，中国恒大通过转让资产予以恒大物业抵消相关款项等。

四个月前，3月22日，恒大物业公告称，审核2021年财务报告的过程中，发现公司有约134亿元的存款，为第三方提供的质押保证金，已被相关银行强制执行。

这则消息刊发后，引爆了“恒大”系三家公司继续停牌，并同时延迟刊发2021年年报。同时，中国恒大与恒大物业都表示将成立独立调查委员会对这笔134亿的质押保证进行调查。

可以确定是，恒大物业的钱，违规流向了关联方中国恒大。两方涉事的六位高管，在初步调查结果出来后被要求辞职。

他们包括中国恒大执行董事、行政总裁的夏海钧，中国恒大执行董事、首席财务官潘大荣，以及中国恒大子公司恒大集团的执行总裁柯鹏；恒大物业的执行董事、董事会主席及提名委员会主席甄立涛，恒大物业赵长龙、安丽红两名执行董事。

但这只是故事的开头。关于这134亿存款的第三方是谁，还尚无具体解答。

134亿存单质押之谜

根据公告，这134亿元质押涉及三组存单质押，具体分为20亿元的存单质押担保、87亿元的存单质押担保，以及27亿元的存单质押担保。

发生时间最早的是20亿元的存单质押担保，于2020年12月期间。彼时，恒大物业的子公司以定期存款的方式，为一家第三方公司提供金额为20亿元的存单质押担保，使得这家第三方公司获得了等额银行贷款。而扣除费用后的所得资金，又通过其他第三方间接转至了中国恒大。

这笔银行贷款在2021年3月到期并已偿还，相关的存单质押也被解除。

差不多同一时间，恒大物业的子公司又以定期存款的方式，为另一家第三方公司提供20亿元存单质押担保，使其获得银行贷款。扣除部分费用后所得资金同样通过其他第三方间接转至中国恒大。

然而，这第二笔银行借款在2021年9月到期之时，借款方却未能按时还款。因而，恒大物业的子公司这组20亿元的存单质押，就在还款到期之后被银行强制执行了。

余下的存单质押，也基本上是一样的情况。

2021年1月、7月及8月期间，恒大物业的子公司以定期存款的方式，为多家第三方公司提供了两组存单质押，使第三方公司获得银行贷款。

第一组为80亿元，相关贷款在2021年7月期间偿还，并解除质押。第二组为87亿元，相关资金通过中国恒大联营公司流回中国恒大，不过在2021年11月、12月到期期间，相关借款方却未能完成还款，存单质押因此也被划转及强制执行。

而最后的27亿元存单质押担保，则是在2021年6月期间，中国恒大之间向第三方借款，用以支付对恒大物业的子公司的应付款项。恒大物业子公司同时以等额定期存款提供存单质押担保，使第三方获得银行贷款。

这番操作之下，恒大物业原本的收款方变成了担保方。而这笔担保在2021年9月到期之时，中国恒大却未能完成还款，因此恒大物业子公司提供的这27亿元存单质押，也被强制执行了。

夏海钧被免肖恩上位

恒大物业“消失”了134亿刚爆出来的时候，外界就曾猜测，“掏空”恒大物业资金的就是处在债务危机中的中国恒大。不过彼时官方调查结果未出，猜测再有理由，也都还是只是猜测。

如今初步调查结果披露，中国恒大与恒大物业同时主要责任人作了一定的处理。夏海钧6人被要求辞去相关职务，同时委任的其他人接替。

根据公告，近年来频频亮相的执行董事肖恩，接替夏海钧出任中国恒大的行政总裁；同时，两位同龄的副总裁，36岁的刘振、钱程，获委为中国恒大新任执行董。

此番变动之后，也意味着陪伴在许家印身边多年的夏海钧，正式谢幕了。

今年58岁的夏海钧，自2007年6月入职恒大就肩挑副总裁职务。跟随许家印的15年期间，夏海钧主导了恒大的几个关键性的战略决策。他曾以2.7亿元年薪，被称为“打工皇帝”。

比如恒大地产在香港挂牌上市、“恒大进军中国三线城市”、“全国楼盘8折优惠”等战略。其中，夏海钧首创的“无理由退房”，引发社会各界广泛关注，并曾成为拉动恒大地产销售的有力杠杆。

恒大物业上市之时，许家印将其纳入股权嘉赏名单之中。不过去年8月11日，夏海钧以平均每股7.3026港元的价格套现7302万港元，在恒大物业的持股比例从0.61%下降至0.51%。

同一天，夏海钧还套现了其恒大汽车的部分股票，以平均每股14.1785港元的价格套现4253万港元，持股比例从0.15%降至0.12%。

除了套现持有的恒大系股票，去年7月、8月期间，夏海钧还出清多只恒大债券，总面值1.28亿美元，折合人民币约为8.14亿元。

事实上，在此次被要求辞职之前，夏海钧就已经有很长一段时间没有出现在公众视野了。

“在2020年12月至2021年8月期间，当时集团面临巨大的流动性压力，在集团有关高管的授意安排下，恒大物业以存单质押担保方式，通过第三方，分三次向中国恒大集团提供了这笔大额资金。”

接替夏海钧出任中国恒大行政总裁之后，肖恩迅速通过媒体发声，他强调，“这笔资金被用于集团的运营和偿还集团境内外债务，暂时没有发现个人侵占资金、中饱私囊等情况。”

现年50岁的肖恩，毕业于北京师范大学，于2013加入恒大。现任中国恒大新能源汽车集团有限公司执行董事及董事长，中国恒大行政总裁、执行董事。

恒大物业三易其帅

“消失”的134亿初步调查结果刊出，恒大物业也换了人。

段胜利接替甄立涛，出任恒大物业的执行董事、董事会主席及提名委员会主席。与此同时，由中国恒大副总裁吕沛美，恒大物业副总经理余芬，填补赵长龙、安丽红两人在恒大物业空出来的执行董事之位。

资料介绍，今年40岁的段胜利，在2005年7月清华大学本科毕业之后就加入恒大集团，至今已经超过17年的时间，其现任中国恒大集团常务副总裁，以及恒大童世界集团的董事长。

段胜利是恒大集团的管培生，许家印对其信任有加。在2021年6月25日，恒大文化产业集团有限公司股权发生变更，段胜利和杨超从恒大地产手上接过98%和2%股权，令恒大文化产业集团与恒大集团有了一道防火墙。

截至公告之日，段胜利在恒大系三大上市平台均有持股。其中，在中国恒大的股份为1万股，在恒大物业持有355万股股份，在恒大汽车持有242万股股份。此外，段胜利还持有中国恒大2060万股可认购同数量的购股权。

事实上，甄立涛在恒大物业高管团队的时间并不长。

去年7月8日，52岁的甄立涛“空降”恒大物业，成为执行董事兼董事长，而原董事长赵长龙、总经理胡亮职位有所调整。

甄立涛任执行董事兼董事长后，赵长龙被调任为执行董事兼副董事长兼公司总经理；随着赵长龙职务的调动，彼时的总经理胡亮则被调任为执行董事兼常务副总经理。

根据当时的公告，甄立涛坐帅恒大物业的薪资并不高，年薪仅有18万元。不过，自2009年便加入恒大集团，甄立涛当时也囤积了不少的恒大系的股票和债券，其中包括288万股恒大物业股份、510.8万股中国恒大股份。

“甄先生出任董事长，体现了中国恒大对恒大物业作为其重要产业板块的高度重视。”彼时，恒大物业如此解释甄立涛的就职。

不过如今来看，甄立涛到恒大物业的时间，正是恒大物业操作第二组87亿元存单质押担保，给中国恒大联营公司流向中国恒大的时间。

而另外两笔20亿元的存单质押担保、以及27亿元的存单质押担保，均是赵长龙任恒大物业董事长期间的操作。