黄焕明离世前，明发集团淡去家族化色彩

文/乐居财经严明会

每个人的一生，都是一部传奇。

对黄焕明来说，他的传奇是明发集团。7月8日这天凌晨，传奇宣告结束，黄焕明的生命永远定格在了60岁。

“父亲一生奋斗、一生拼搏、受人尊敬，他把毕生精力奉献给了明发集团的探索、创新和发展，他勇于挑战、勤勉俭朴、豁达仁厚、乐善好施。”黄发辉在朋友圈缅怀父亲。对父亲，他充满敬佩和感恩。

如黄发辉所言，黄焕明毕生最大的成就是明发集团。白手起家的他，从一位普通商人做起艰苦打拼，创业逆袭。

1963年，黄焕明生于福建泉州南安，在家中排行老二。1985年于中山大学毕业后，他只身赴港创业。1994年，在香港商界已小有名气的他回到厦门，凭借着敏锐的商业嗅觉与弟弟黄庆祝共同创立明发集团，成为厦门最早的一批房企之一，聚焦房地产以及酒店经营。随后，老大黄丽水与老四黄连春相继加入。

从股权结构上看，明发集团的控股股东为银诚公司，持股比例为83.47%，实控人为黄焕明，持股比例为83.7%。

驰骋商界外，黄焕明在政界也颇有建树，他同时拥有中国侨联常委、中国侨商联合会常务副会长、中国侨商投资企业协会副会长、中华海外联谊会理事、香港江苏社团总会常务副会长、香港福建社团联会永远名誉主席、江苏省政协常委、江苏省侨商投资企业协会会长以及江苏世界侨商总会会长等多个头衔。

辉煌开局

“厦门向东发展是必然的。”这是明发集团对当时发展局势的前瞻判断。1998年，魄力十足的黄焕明在厦门前埔规划还未清晰的背景下，一次性拿下13万平方米的项目，楼面价1600元/平方米，开发了明发国际新城。

事实证明，黄焕明是对的。一年后，该项目一路之隔的用地楼面地价就升至2960元/平方米，约为黄焕明所拿地块楼面价的两倍。之后，明发还开发了明发花园、明发海景苑、明发豪庭、明丽山庄等项目。接二连三的成功，带给了黄焕明更多的信念和勇气。

住宅开发业务顺风顺水，2002年，明发宣布进军商业地产，并在当年开发了厦门第一个商业项目厦门明发商业广场，占地17万平方米、总建筑面积超40万平方米，成为迄今为止厦门最大的纯商业项目。此后，明发开始全国化拓展，布局南京，并落子南京明发滨江新城项目。

2007年，明发启动上市进程，于2009年成功登陆港交所，成为继宝龙地产、禹洲地产之后在香港上市的第三家厦门民营房企。上市之后，明发集团的外拓步伐进一步加快，相继在扬州、上海、南京等地落地项目。2009年至2011年，明发的毛利率维持在40%~50%的高水平。

2016年，明发实现140亿元的销售额，跨入百亿阵营，2017年的销售额为125亿元，2018年达到163亿元的巅峰。2021年，黄焕明以20亿元的财富值位列《2021年胡润百富榜》第2769位。

退居幕后

2015年，明发的利润下降至2609.4万元，仅为2014年8.29亿元的3.15%。也正是这一年的业绩，让明发陷入了停牌危机。

2016年3月，普华永道称未能对明发集团若干股权转让、销售交易以及多项与其他公司具资金流动性质的事宜取得足够且适当的审核凭证，就其2015年财务报表“不发表意见”。同年4月1日，香港联交所责令明发集团正式停牌，并要求明发集团对普华永道提出的疑问进行调查。

此后一段时间里，明发集团为能够重新复牌采取了一系列措施。2019年4月，港交所为明发新增三个复牌指引，聚焦明发的内部管理。7月，明发相继公布了内部监控缺陷、补救措施以及实施的进度，并披露了2016-2018年三个财政年度各份年报及中期报告。

2020年，明发集团重组董事会，黄氏家族退居幕后，一批职业经理人上位，标志着其正式由“家族企业”转向现代化经营管理企业。黄焕明认为，目前是合适时机让明发集团在董事会层面上进一步迈进专业管理。

4月，董事会主席黄焕明、执行董事黄丽水辞任；7月，黄庆祝辞任执行董事兼集团首席执行官，黄连春辞任执行董事兼集团首席运营官。

与此同时，林家礼获调任为非执行董事和董事会主席；伍文峯获委任为执行董事兼授权代表；陈成礼获委任为董事会的审核委员会成员等。

历经波折之后，去年1月18日，停牌4年零9个月的明发集团终于迎来复牌。但复牌之后，明发股价断崖式下跌。截至7月8日收盘，其股价为0.335港元/股。而在停牌前,明发集团报每股1.89港元。

业绩回暖

停牌期间，明发集团的发展也受到影响。2019年，明发集团实现合同销售额113.14亿元，同比下滑30.83%；2020年实现合同销售总额102亿元，同比再次下滑9.7%。

与销售业绩同时下滑的还有其盈利能力，2016年，明发的净利为11.69亿元，此后两年分别下降至10.24亿元和8.55亿元，下降幅度均超10%。

由于股票不能交易，明发的融资渠道受限，为解决资金问题，明发不得不高息发债。2020年1月和6月，明发集团先后发行票息15%的2.2亿美元债券和票息22%的1.76亿美元债券。对于后者，明发还承诺，若不能及时兑付发生逾期，该券票息将上浮至32%。

在这期间，明发集团于2020年5月因一笔2.2亿美元私募债未能到期兑付，已构成违约。

2021年，明发集团的业绩稍有起色，期内实现营业收入164.16亿元，同比增长27.66%；毛利约为49.5亿元，同比增长31.3%；归母净利润18.83亿元，同比增长75.1%。

此外，明发集团债务结构有所改善，财务安全系数相应提升。截至2021年末，明发集团总资产为737.46亿元，总负债542.87亿元，负债率73.61%，同比下降3.38个百分点；一年内到期的短期借贷有6.84亿元，同比下降超80%，账上的现金及现金物为36.65亿元，短期偿债压力较小。