【洞悉·汇市】人民币汇率上半年收跌逾5％，下周关注非农就业报告

受美联储主要官员鹰派讲话及7月继续加息75个基点预期影响，本周美元指数一度重新站上105关口，并再次接近20年高点，人民币汇率承压下行。本周人民币兑美元汇率大概率以收跌结束。目前汇率6.7050一线震荡交投。

不过，由于中国经济数据及复苏预期稳中向好，有力支撑人民币走势，预计今日剩下交易时段，人民币兑美元将维持震荡走势。下周公布的美国6月非农就业报告料将为人民币兑美元提供新指引。

美联储主席鲍威尔6月29日在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行年度政策论坛的小组讨论中重申了6月利率决议上的讲话，表示在不引发经济衰退的情况下加息是“我们的目标，我们也相信有办法实现这一目标”，并表示通胀将降至2%的目标下方。

包括美联储理鲍曼和沃勒在内的美联储官员支持7月加息75个基点。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和芝加哥联储主席埃文斯均表示，考虑再次加息75个基点是合理的。鲍威尔也在公开场合暗示在7月底再次开会时可能还会加息75或50个基点。

不过，美联储官员认为美国经济陷入衰退的风险不足为虑。纽约联储主席威廉斯和旧金山联储主席戴莉周二都承认，必须给40年来最热的通胀降温，并双双坚持认为软着陆仍有希望。

HYCM兴业投资（英国）分析团队称，“预计美联储7月26-27日的会议上将继续讨论是加息50个还是75个基点，这些具体决定要取决于经济数据。目前投资者几乎完全消化了美联储将于该会议上加息75个基点的预期，并预计明年利率将在3.6%左右见顶。今年美联储已将利率上调了1.5%。”

另一方面，经济数据显示，美国5 月个人支出增幅仅月增0.2%，是今年以来最低；6月芝加哥PMI也跌逾一年新低。作为美联储衡量通膨的重要指标之一，美国5月PCE物价指数仍徘徊于40年高点，但月增和年增率均略低于预期。

美元方面，受美联储本月底议息继续加息75个基点预期和美股重启跌势影响，美元本周表现强劲，美元指数盘中一度突破105关口，触及两周以来高点105.62。不过，受美债收益率走低影响，10年期美债收益率重新跌回3%下方，美元指数自两周高点回落，但6月美元指数仍上涨近3%，季线更是5年多以来表现最佳。

HYCM兴业投资（英国）分析团队指出，“受美联储持续加息及美股标普500指数上半年创下1970年以来最糟糕表现，美元受到资金追捧，美元指数今年以来累计上涨8%，为2010年以来最佳同期表现。带动美元上涨的因素很多，最主要的因素是美国与其他国家利率倒挂，但这并非唯一因素，美元也受益于新获得的‘避风港’地位。”

“展望下半年美元前景，预计美元下半年走势仍与美股、债市以及美联储货币政策之间保持密切相关。全球经济放缓代表美元存在更大的上涨空间，尤其是美元最近经历过一次较大回调。不过，投资者也需要警惕的是，随着美联储等主要西方国家停止宽松政策，市场风险偏好可能好转，届时美元存在回吐部分涨幅的风险。”

下周一，美国金融市场因法定节假日休市，投资者需警惕市场因流动性稀少而产生的剧烈波动风险。下周金融市场将迎来重磅经济数据——美国6月非农就业报告，市场预期6月新增非农就业人数为29.5万人。

此外，美联储的一举一动也将拨动市场神经。美联储下周将公布6月货币政策会议纪要。同时，纽约联储主席威廉姆斯、圣路易斯联储主席布拉德等重要官员将就美国经济与货币政策发表讲话。

人民币方面，今年上半年人民币兑美元连续下跌，汇率累计跌幅超过5%，整个6月份累计下跌0.55%。本周，中国公布的经济数据表现好于预期，且A股与港股连续走高，进一步吸引外资流入人民币资产，提振人民币兑美元汇率。

中国经济复苏预期继续向好，加上外资持续流入沪深股市，对人民币构成利好。鉴于此，短线看美元指数调整和A股资金流入将缓解购汇压力，人民币汇率未来一两周料将维持震荡态势。

不过，HYCM兴业投资（英国）分析团队表示，“美联储主席鲍威尔的讲话中重申此前鹰派立场，刺激美元兑主要货币全线走高，美元指数重新逼近20年新高。但在抗击疫情取得重大胜利后，全国基本解除管控措施，中国非制造业PMI好于预期提振市场信心，短期人民币兑美元料围绕6.7关口宽幅震荡。”

与此同时，中国人民银行也指出，会继续保持人民币汇兑价格弹性化，以及稳定汇率避免过于波动。还有，加上抗疫规定放宽，经济复苏之路向好之下，看空人民币呼声显然一天比一天要少。

从技术上看，MACD柱状线零轴上方继续呈现收敛态势，这表明多空双方处于胶着状态，预计汇价将进一步陷入区间震荡。RSI指标在中性区域持续走势平缓，短期来看汇价缺乏突破方向，预计交投区域在6.6290-6.7830之间。目前美元/人民币有效突破并站上200日均以及2021年4月形成的下跌趋势线。美元/人民币汇价在2月低点至5月高点的61.8%菲波纳奇回撤位6.6291将继续提供强劲支撑。上行方向，阻力位于6.7100、6.7185以及前期高点6.7309；下行方向，支撑位于6.6990、6.6845以及6.6705。