一季度信托业利润总额下降31%，信托业务收入下降10%，有4大机遇值得把握

中国信托业协会发布2022年一季度行业运营数据。行业资本实力稳中有升的同时，资产规模小幅回落，资产结构继续优化，但经营业绩有一定程度下滑。

中国信托业协会特约研究员和晋予分析指出，“尽管在一季度信托业发展面临一定的压力，但行业稳中求进、创新转型的发展态势并没有变。信托业未来仍需加大转型力度，在稳定经济增长、支持资本市场、防控金融风险、促进共同富裕等方面进一步发挥信托功能，把握发展机遇。”

资产规模小幅回落

从资本实力来看，2022年一季度，信托业固有资产总额、所有者权益总额同比均有提升，反映出行业资本实力稳中有升的总体态势。

数据显示，从固有资产总额来看，一季度末达到了8687.46亿元，同比增长5.74%；尽管环比略有下降0.75%，但符合正常的季节波动特征。从所有者权益总额来看，一季度末达到了7110.03亿元，同比增长4.16%，环比增长1.09%。

值得关注的是，自2010年以来，行业固有资产总额、所有者权益总额保持了持续同比增长态势，体现了行业资本实力的持续提升。

从信托资产规模来看，2022年一季度，行业管理的信托资产规模并未延续2021年末的回升态势，出现了小幅回落。

数据显示，2022年一季度末，信托资产规模余额为20.16万亿元，同比减少0.22万亿元，降幅为1.06%；环比减少0.39万亿元，降幅为1.89%；与2017年末的历史峰值相比，下降了23.18%。

和晋予认为，一季度信托资产规模的稳中承压，与宏观经济下行、社会融资需求减弱、资本市场波动等外部环境密切相关，具体来看有以下三方面因素：

一是受经济下行等因素影响，投向工商企业、基础产业以及房地产等领域的资金信托规模环比下降。

二是受资本市场波动等因素影响，证券投资信托规模增速放缓。尽管一季度证券投资信托规模仍保持了一定增长，但其环比增速为5.51%，较前一环比增速9.80%相比，明显有所放缓。其主要原因是，2022年一季度国内资本市场出现大幅调整。在此市场形势下，一方面，由于证券投资产品的净值出现回撤，造成证券投资信托新发行的难度有所提升；同时，由于证券投资信托采用净值化管理，产品净值回撤对存量证券投资信托规模也造成一定影响。

三是信托资产规模行业分布并不均衡，持续增长的整体基础尚不牢固。信托资产规模行业集中度较高，排名前十的信托公司集中度接近50%，全行业信托资产规模的增长主要由少数头部信托公司驱动。一旦头部信托公司信托资产规模增长放缓，对全行业的整体水平影响较大。

经营业绩下滑

和晋予认为，尽管一季度信托资产规模承受了一定的下降压力，但从信托资产来源、信托资产功能、资金信托投向、资金运用方式等方面来看，信托资产的结构处在持续优化调整的过程中。

一是信托资产来源结构中，集合资金信托和管理财产信托规模和占比同比有所提升，而单一资金信托持续下降。二是信托资产功能结构中，延续了投资类信托与融资类信托“一升一降”的趋势。三是资金信托投向结构中，投向证券市场的规模和占比持续提高，而工商企业、基础产业、房地产领域进一步下降。四是资金信托运用方式以投资为主，贷款规模和占比持续下降。

从经营业绩来看，2022年一季度，信托行业营业收入、利润总额与人均利润同比均下滑。一季度，信托业共实现经营收入205.15亿元，同比下降28.25%；实现利润总额为123.84亿元，同比下降31.42%；实现人均净利润42.72万元，同比下降29.50%。

和晋予分析，究其原因，一方面与资本市场调整波动密切相关，由于固有资金投资规模占比超过80%，投资收益受资本市场影响较大，投资于证券公司、基金公司等金融机构的股权投资收益也受到一定影响；另一方面，受市场因素影响，部分固有资产的公允价值变动损益明显下滑，导致了固有其他收入的减少。

从信托业务收入来看，1季度全行业实现信托业务收入191.68亿元，同比下降10.02%。信托业务收入的下降，一方面与信托资产规模的下降有一定关系；但另一方面，主要是由于信托业务结构的调整，信托报酬率相对更高的基础产业、工商企业、房地产信托规模有所下降，而信托报酬率相对较低的证券投资信托、资产服务信托规模持续提升，必然导致信托资产的年化平均报酬率水平整体下降。

但由于证券投资信托、资产服务信托以规模为基础、以管理费为主要信托报酬，且信托存续期限普遍较长，这种结构的调整有利于构建以专业的资产管理和受托服务为基础、长期稳定且可持续的信托业务收入来源。

积极把握四大发展机遇

和晋予认为，2022年是资管新规正式实施的第一年，尽管在一季度信托业发展面临一定的压力，但行业稳中求进、创新转型的发展态势并没有变。

近期，监管部门对新的信托业务分类征求意见，未来以资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托为主的信托业务体系，有利于进一步发挥信托制度功能，推动行业在经济社会发展中积极把握机遇。

一是积极把握稳定经济增长带来的发展机遇。信托业可以充分发挥自身优势，加大对基础设施建设和重大项目的支持力度，以资产证券化等方式参与盘活存量资产，积极为中小微企业提供金融支持，在为稳定经济增长做出贡献的同时，努力开辟并拓展新的业务空间。

二是积极把握支持资本市场带来的发展机遇。未来，与资本市场相关的投资业务将是信托业务转型的主要方向，信托公司应把握资本市场发展的阶段性机会，大力发展资产管理信托业务，着力提升投资研究、运营管理和金融科技能力，打造具有信托特色、信托优势的资产管理信托产品。

三是积极把握防控金融风险带来的发展机遇。信托公司作为受托人，可以接受面临债务危机、处于重组或破产过程中的企业委托，提高风险处置效率。已有部分信托公司在破产重整信托领域进行了有效探索，未来可以进一步扩大信托在该领域的应用。

四是积极把握促进共同富裕带来的发展机遇。在新的业务分类指导下，信托公司可以大力发展预付类资金受托服务信托、家族信托、保险金信托、特殊需要信托、公益/慈善信托、遗嘱信托等业务，为促进共同富裕做出应有的贡献。