ATFX：天然气已高位回落，原油还能延续强势吗？
来源：金融界 2022-06-10 11:22:35
昨天我们刚在分析文章中提到：天然气多次顶背离，需谨防价格突然回落。果不其然，昨日天然气美盘时段大跌，今日亚/欧盘延续跌势，两日累计跌幅11.09%，最低价8.095美元，处于短期震荡区间底部。考虑到前期顶背离持续时间较长，本轮下跌不会这么快结束，预计将会突破震荡区间底部的支撑而继续下跌。
天然气和石油的价格存在共振，天然气的持续下跌，必定会对原油价格走势形成负面影响。截至今日，原油价格仍处于上涨波段，尚未表现出下跌迹象，但我们仍需保持警惕。
技术角度看，美原油虽然处于上涨趋势，但近期的涨势并不流畅，Gator波动率也处于中低水平。依靠小阳线堆起来的涨势，很容易导致未来出现“断头铡刀”的K线组合。120美元左右的价格已经处于2000年以来的高位区间，即便本月突破3月份的高点130美元，其继续向上的空间也已经非常有限。所以，除了短线保持看多观点意外，我们对于美原油的中期和长期看法均偏向空头。
需求面：
OPEC+的增产力度不足，叠加俄乌冲突仍在持续，所以市场对于原油供应端已经形成了“增长乏力”的共识。但是，价格由供应和需求两方面共同作用形成。在关注供应端的同时，不应当忽略需求端。
波罗的海干散货指数（BDI）是衡量海运价格变动的关键指标。该指数在去年10月达到峰值5650，之后连跌四个月，趋势已经从多头转为显著空头。物流业是经济复苏的敏感行业，强劲复苏，则运价提高；复苏势头衰减，则运价自高位回落。显然，BDI正处于高位回落之后的状态，那么全球经济的复苏的峰值大概率已经过去。
我们认为，在供应端增长乏力的同时，需求端也正在从峰值回归常态，两相抵消，原油市场的供需缺口，或许没有市场主流观点认为的那么大。实际上，美原油价格从今年3月触及高点130之后，就一直处于100~120的中幅震荡区间内，这也从侧面证明了市场的供求即将保持均衡的论断。
消息面：
昨日，美国财政部长耶伦表示：美国有意让俄罗斯石油继续流入国际市场，但是需要限制俄罗斯的石油收益。可以看出，白宫已经无法容忍如此高的油价，它们正在尝试通过降低对俄罗斯的制裁，从而增加原油市场供应。一旦该计划落地，美原油价格大概率将迎来持续下跌走势。
美原油分析图表：
▲ATFX供图
总结：ATFX分析师团队认为：美原油再次触及130关口的时点，或许就是其趋势由多转空的临界点。
ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。
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