大滑坡！上市券商一季营收少挣400亿，这8家亏损！自营成最大拖累，这些券商却逆袭

营收备受瞩目的券商一季报“成绩单”来了！

今年A股开年“倒春寒”，上证指数、创业板指一季度下跌逾10%；债市表现也跌宕起伏。上市券商业绩受到较大冲击。

券商中国记者据Wind数据统计，今年一季度41家上市券商营业收入合计962.68亿元，相比去年同期减少410亿元，下滑近30%；净归母利润合计229.21亿元，较上一年度同期减少195亿，降幅46%。多达8家上市券商归母净利润亏损。

自营业务表现惨淡，不再是“收入贡献王”，而成了“拖累”。根据记者统计，41家上市券商自营业务收入合计实际上亏损21.03亿，而去年同期收入达到328.19亿元。其中有22家上市券商今年一季度亏损，另有16家同比下滑。

值得注意的是，今年一季度有中小券商实现逆袭，在投行、资管、自营业务方面有突出表现，甚至进入第一梯队。

逾9成净利下滑或亏损

Wind数据统计，中信证券(行情600030,诊股)是今年一季度唯一的一家营收逾百亿的上市券商（152.16亿元）。而在去年同期，营收百亿的有3家。

营收规模两位数以上的上市券商数量也出现减少，共有18家，相比去年同期减少9家。国泰君安(行情601211,诊股)、银河证券、华泰证券(行情601688,诊股)、中信建投(行情601066,诊股)、中金公司(行情601995,诊股)营收在50亿以上。

其中，中信建投增速达31.83%。这与去年同期业绩欠佳有关，去年一季度中信建投收入规模跌出前十。

浙商证券(行情601878,诊股)一季度营业收入表现突出，以31.33亿元规模排第11位，超过东方证券(行情600958,诊股)（31.26亿元）、国信证券(行情002736,诊股)（29.76亿元）。

而受自营业绩拖累，红塔证券(行情601236,诊股)今年一季度营收为负数，为-6.74亿元。

市场行情低迷对中小券商冲击较大，多达8家上市券商归母净利润出现亏损。均为中小券商。其中有5家亏损过亿，分别为红塔证券、东北证券(行情000686,诊股)、华西证券(行情002926,诊股)、西南证券(行情600369,诊股)、国元证券(行情000728,诊股)。

除亏损以外，多达29家上市券商归母净利润下滑，占比高达70.73%。其中过半券商净利润同比减少逾50%，这当中不乏大型券商，上海地区就有两家。

有4家上市券商出现净利增长，其中第一创业(行情002797,诊股)因去年同期基数低，所以今年增势明显，归母净利润0.72亿元，同比增长421.70%。太平洋(行情601099,诊股)证券增长97.86%，归母净利润0.09亿元。国联证券(行情601456,诊股)归母净利润1.89亿元，同比增长20.06%。中信证券增长1.24%。

头部效应明显，中信证券依旧“一个顶俩”。其归母净利润52.29亿元，比国泰君安（25.19亿元）与华泰证券（22.14亿元）合计还要高。

中金公司、银河证券、中信建投、海通证券(行情600837,诊股)、招商证券(行情600999,诊股)、广发证券(行情000776,诊股)、申万宏源(行情000166,诊股)归母净利润在10亿-17亿区间。

有8家券商净利润规模仅为百万或千万水平，该数据在去年同期只有3家。

41家自营合计亏去21亿

作为券商收入“顶梁柱”之一的自营业务，今年一季度业绩受冲击最大，一片惨淡。41家上市券商去年同期自营收入规模为328.19亿元，而今年自营业务收入合计亏损21.03亿，相去甚远。

券商中国记者以“投资收益+公允价值变动损益-对联营企业和合营企业的投资收益”公式计算自营业务，41家上市券商中只有2家证券公司录得正增长，分别为国联证券同比增长25.7%（收入2.13亿元），中银证券(行情601696,诊股)增长80.82%（收入近0.3亿元）。

多达22家上市券商的自营业务出现亏损，占比54%。其中海通证券、兴业证券(行情601377,诊股)、广发证券的亏损额在两位数以上。也就是说，只要今年一季度自营业务不亏钱，就能在上市券商中排名前20。

除亏损以外，另有16家券商的自营业务出现下滑，其中有10家同比减少幅度超过50%。

数据显示，大型券商中只有中信证券自营业务下滑幅度最小，为-13.51%。而其他大型券商的自营业绩表现惨烈，均出现大幅减少。

由于部分大型券商自营业绩较弱，今年一季度自营业务前十排名洗牌，有中小券商跻身前十。上述提到的国联证券，今年一季度自营业务排名第7；山西证券(行情002500,诊股)以1.73亿元的自营收入排名第9。

江浙两券商经纪收入逆势大增

券商另一大重要收入来源则是经纪及财富管理业务。一季度对券商财富管理板块来说是煎熬的，二级市场表现低迷，投资者风险偏好降低，资金观望情绪浓厚；基金新发规模下降，券商营销难度较大。

据了解，一季度上证指数、创业板指分别下跌10.65%、19.96%。但成交额小幅上升，总成交58.4万亿元，同比增长6.73%。曾有券商卖方分析师曾预测认为，经纪业务会出现下滑幅度不大。

Wind数据显示，共有26家上市券商的经纪业务手续费净收入出现减少，占比63%。但正如分析师预期，券商经纪业务收入降幅最高未超过25%，多达18家券商降幅在10%以内。

不过，大型券商如招商证券、国信证券、中金公司尽管底子较厚，经纪业务手续费净收入依然排名前十，但同比减少均超过10%。

值得关注的是江浙地区两家上市券商，浙商证券经纪业务手续费净收入为5.2亿元，排名18位，同比增长却高达20.96%，增速业内第一。同样，东吴证券(行情601555,诊股)紧跟其后，以4.98亿元排名第19，增速业内第二，为16.3%。

3家券商投行收入增长逾90%

今年一季度市场融资活动仍然活跃，对于头部券商而言仍是利好。

共有4家上市券商一季度投行手续费净收入超过10亿元，分别为中信证券18.28亿元，海通证券17.79亿元。中信建投和中金公司均逾15亿元。

其中，海通证券、中信建投、中金公司投行收入增速较高，分别为38.02%、95.44%、58.84%。

有中小券商进步较大。东兴证券(行情601198,诊股)2022年一季度投行净收入为4.16亿元，同比大增220.44%，收入规模排在第8名，去年同期在20名开外。

此外，长城证券(行情002939,诊股)、山西证券一季度投行手续费净收入增速也在50%以上，国联证券同比增长91.43%。

资管头部效应显著

一季报数据显示，中信证券与广发证券是仅有的两家资管业务手续费净收入超过20亿元上市券商，今年一季度分别为27.76亿、23.40亿元。上述两家券商资管收入合计51.17亿元，在41家上市券商中已占比达到46%。头部效应十分明显。

华泰证券资管业务收入大幅增长，一季度同比增加39.74%，收入规模从去年同期的第五名晋升至第三名，为9.79亿元。

多家以资管板块作为特色业务的中小券商，今年一季度业绩也颇值得关注。

东方证券的资管业务手续费净收入今年一季度以7.58亿元排名第四，较去年同期下降一名，收入同比下滑26.39%。

财通证券(行情601108,诊股)以3.51亿元的收入规模排名第7，排名上升一位，收入规模同比增长4.42%。

第一创业的资管以2.47亿元排在第11位，上升一名，同比增长21.71%。收入规模超过招商证券（2.07亿元）、中银证券（1.95亿元）、中信建投（1.66亿元）、中泰证券(行情600918,诊股)（1.44亿元）。

东北证券的资管业务有明显进步，去年同期收入规模为0.38亿元，今年一季度为1.23亿元，同比增长2倍有余，排名上升至16位。