格力做了笔好买卖？盾安环境2021年净利创新高

4月7日晚间，盾安环境（002011.SZ）发布2021年年报，公司实现营业收入98.37亿元，同比增长33.28%；实现归母净利润4.05亿元，上年同期亏损10亿元；实现扣非净利润3.79亿元，上年同期为0.68亿元。

银柿财经记者注意到，盾安环境上一次全年营收实现正增长，还是公司控股股东母公司盾安控股集团债务危机爆发的2018年。此外，盾安环境2021年实现的归母净利润、扣非净利润，双双创下2004年上市以来的新高。

制冷配件业务营收大增

资料显示，盾安环境的主要业务包括制冷元器件、制冷空调设备、汽车热管理的研发、生产和销售。公司是全球制冷元器件的龙头企业，四通阀、截止阀、小型压力容器、系统集成管路组件市场占有率全球第一，电子膨胀阀位列全球第二。

其中，制冷配件业务是盾安环境营业收入的主要来源，亦是盾安环境营收增长的主要助力，2021年该业务实现营业收入78.09亿元，同比增长45.93%，占营业收入的比重达到79.38%，毛利率为15.86%，同比减少1.37%。

据悉，制冷配件业务主要产品包括电子膨胀阀、四通阀、截止阀、电磁阀、小型压力容器、换热器、集成管路组件等产品，广泛应用于家用空调、商用空调等领域。据国海证券研报，在空调阀件方面，盾安环境重回内销榜首，2021年上半年市占率达39.20%。盾安环境也曾表示，公司与国内外多数知名空调设备生产商均有合作关系，格力、美的为公司客户。

盾安环境的年报显示，截至2021年年末，公司应收款项融资下的应收账款余额为8.36亿元，盾安环境称，系美的集团（000333.SZ）的美易单、格力电器（000651.SZ）的格力融单等供应链金融凭据方式回款。

对于制冷行业，盾安环境称，2021年度国内的中央空调行业呈现出“高开低走”趋势，受下半年房地产政策收紧、部件供应短缺、限电生产等因素影响增长回归理性。

产业在线的数据显示，2021年全年空调共计总销量15259万台，同比增长7.9%。其中内销全年出货8470万台，同比2020年增长5.5%，同比2019年下滑8%；外销全年出货6789万台，同比2020年增长11.0%。对于盾安环境2021年制冷配件业务的营收增速快于行业等问题，银柿财经记者已向盾安环境方面发送了采访函，截至发稿，尚未得到回应。

格力入主进行中

此前的2021年11月份，格力电器发布公告称，公司拟受让浙江盾安精工集团有限公司（以下简称：盾安精工）所持盾安环境（002011.SZ）29.48%的股权，转让价款约21.90亿元；同时，公司拟以现金方式认购盾安环境向特定对象非公开发行的1.39亿股股票，认购价款约8.10亿元。本次交易完成后，格力电器将持有盾安环境4.10亿股股份，占发行后盾安环境总股本的38.78%，盾安环境将成为格力电器的控股子公司。

目前，这一交易尚在推进中，2月24日，格力电器已收到国家市场监督管理总局出具的《经营者集中反垄断审查不予禁止决定书》。

也因为这一交易，格力电器及其众多子公司成了盾安环境的关联方。年报显示，2021年，盾安环境第一大客户的销售额为14.53亿元，占营收的比重为14.77%，而前五名客户销售额中，关联方销售额占年度销售总额比例也是14.77%，这或能说明，格力电器即是盾安环境的第一大客户。格力电器最初抛出的交易公告也显示，收购盾安环境是公司保障核心零部件自主可控，完善产业链布局，进一步巩固业务竞争优势的重要举措。

值得一提的是，盾安环境第一大客户、第二大客户之间的销售额差异微乎其微，第二大客户2021年贡献了14.18亿元的收入。格力入主后，是否会破坏盾安环境与其他空调厂商的关系，引发投资者担忧。

对此，盾安环境曾表示，格力看好盾安环境作为全球制冷元器件行业龙头企业已具备的深厚技术积累和优异的生产制造能力，收购完成后，盾安环境将继续作为独立自主经营主体。

“公司会一直秉承开放的心态维持并深化与客户的良好合作关系，遵循市场规律和商业规则，保持独立经营，持续提升产品与服务的竞争力，服务好每一位客户。”盾安环境称。

记者注意到，2021年第四季度，五只基金新进入盾安环境前十大股东名单，其中，截至2021年年末，崔宸龙管理的前海开源新经济灵活配置基金、前海开源公用事业行业基金持股比例双双超过2%，曲扬管理的前海开源中国稀缺资产灵活配置基金、前海开源国家比较优势灵活配置基金持股比例均超过1%。

截至4月8日收盘，盾安环境报8.91元/股，总市值81.72亿元。