国泰君安证券：养殖板块β确定性增强，大象也起舞
来源：金融界 2022-04-08 09:22:50
养殖：大象也起舞，继续推荐生猪养殖板块
上周猪价出栏均价小幅上升。根据涌益咨询数据，上周生猪价格为12.08元/kg（上上周11.73元/kg），我们认为需求层面受疫情囤货影响，供给层面受运输不畅影响，往后看，疫情对价格是短期提振，但是中长期增加了主动、被动压栏，压栏的增重效应导致后续供给增加明显大于当前的供给减少，价格压力边际更大，出清逻辑边际更加顺畅。
轮动效应、基本面确定性加速提升，大象也起舞。我们认为，在即将到来的二季度，生猪养殖大市值品种的表现将比一季度更加抢眼，主要有两方面因素：1）轮动效应，前一阶段小市值品种基于显著的估值、仓位、市值优势，表现抢眼，进入到二季度后，随着大市值品种估值、仓位劣势逐步消失甚至成为优势，表现预计会显著强于一季度，轮动表现可期；2）确定性加速，大市值品种对于确定性要求更高，而我们认为二季度确定性会加速，一方面是量变到质变，产能去化幅度有望突破阈值；另一方面，6月前后有望见到拐点，两方面助力，确定性会明显增强，大市值品种的认同度也会进一步加速。
种植业：景气高位持续，关注主题机会
农产品(行情000061,诊股)景气度高位，地缘局势是锦上添花，主线是低库存和需求复苏。1）原油定方向，原油价格高位并且全面价格仍有望超预期，为种植农产品景气奠定基调；2）供给定弹性，国内方面，基于供给周期位置和对外依存水平两维度区分先后，豆类、玉米、白糖、小麦、稻谷等品种景气将有不同程度表现，豆类对外依存度高，受国外影响大涨价明显，小麦受到晚播影响，2022年预计产量有小幅下降，同时小麦价格上涨使得小麦替代玉米效应减弱，地缘事件影响玉米进口，玉米供需矛盾显现，关注相关主题机会。
投资建议：推荐生猪养殖板块：牧原股份(行情002714,诊股)、温氏股份(行情300498,诊股)、正邦科技(行情002157,诊股)、天邦股份(行情002124,诊股)、新希望(行情000876,诊股)、大北农(行情002385,诊股)、天康生物(行情002100,诊股)等，受益标的：傲农生物(行情603363,诊股)、巨星农牧(行情603477,诊股)、唐人神(行情002567,诊股)等；推荐种植链玉米种业标的：大北农、隆平高科(行情000998,诊股)、荃银高科(行情300087,诊股)；推荐三大龙头牧原股份、海大集团(行情002311,诊股)、圣农发展(行情002299,诊股)。
风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。
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