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黑色金属（焦炭、焦煤）周报：疫情影响下，双焦远月持续强于近月

来源：海通期货 2022-03-28 11:22:37

一．上周期货市场回顾与后市展望

上周焦炭焦煤期货小幅上涨，其中焦炭2205合约上涨2.98%，焦煤2205合约上涨3.93%，9月合约涨幅更大。疫情蔓延导致华北地区钢厂复产受阻，运输时间明显延长，焦企焦炭库存被动累积，炼焦煤现货价格下跌，双焦远月持续强于近月。从基本面来看，上周国内钢厂高炉产能利用率小幅下降，样本焦化企业平均产能利用率继续小幅上升。钢厂仍有复产预期，焦企焦炭库存小幅上升。上周样本钢厂及焦化企业炼焦煤总库存小幅下降，煤矿库存大幅下降。上周钢材社会库存继续下降，钢厂钢材库存则继续小幅上升。

从前十大主力持仓情况来看，上周焦炭2205合约净多持仓小幅下降至2600手左右；焦煤2205合约净多持仓转为净空持仓，净空持仓在1800手左右，焦炭2205合约永安多头席位持仓大幅下降至550手左右；焦煤2205合约永安多头席位持仓大幅下降至2400手左右。受疫情影响，部分地区汽运受阻，下游钢厂复产艰难，高炉开工率小幅下降，焦炭、焦煤现货价格有走弱迹象。近期建材消费也有所下降，焦炭05合约明显弱于09合约，考虑到焦炭在平水附近，期价或维持高位震荡。目前产地煤价偏弱运行，受疫情影响部分地区煤炭发运受阻，近期蒙煤通关上升至每日210车左右，由于国内外炼焦煤价差超过1000元/吨，国内采购外煤意愿下滑，短期炼焦煤价格转弱，但考虑焦煤基差为正，或维持高位震荡。

【黑色金属（焦炭、焦煤）周报】疫情影响下，双焦远月持续强于近月

二．期现价差

日照港(行情600017,诊股)准一级冶金焦出库价格小幅上涨至3530元/吨，25日收盘焦炭主力2205合约基差小幅下降至-17元/吨左右，25日收盘焦煤主力2205合约基差在25元/吨左右。（考虑质量扣价、焦煤选取外蒙煤交割品）

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三．现货市场情况

近期国内焦炭市场持稳运行，受疫情影响，下游钢厂开工率下降，唐山9座高炉检修，焦企开工率则持续上升，被动累库。近期国内炼焦煤市场情绪转弱，流拍增多，山西地区各炼焦煤价格下跌100-300元/吨不等。京唐港澳洲焦煤（A9、V26、S0.4、CSR65）价格上涨至3390元/吨，蒙古炼焦煤（A10、V27、S0.7、CSR66）港口价格持平于3445元/吨，上周蒙古甘其毛都口岸通关4天，日均上升至210车左右，近期蒙古确诊人数在100人/天下方，短盘运费维持1300元/吨左右。

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四．基本面情况

上周焦炭四大港口库存大幅上升9.1万吨至258.4万吨，焦炭价格大涨后港口贸易商采购积极性下降，上周焦炭四大港口库存上升8.4万吨至266.8万吨，焦炭价格大涨后港口贸易商采购积极性下降，上周钢联18港口样本焦炭库存合计325.8万吨，环比上升1.3万吨；上周炼焦煤港口库存环比下降34.8万吨至598.2万吨，蒙煤通关上升，不过内外价差大影响贸易商进口积极性。上周钢厂及焦化厂炼焦煤总库存小幅下降，其中钢厂、焦化厂炼焦煤库存均有小幅下降。上周华北地区焦企开工率小幅下降至81.3%，华东地区焦企开工率大幅上升至72.3%。上周焦企焦炭库存小幅增加，钢厂焦炭库存则因

到货困难出现下降。上周焦炭价格持稳，部分到期炼焦煤价格下跌，山西地区焦化利润上升至230元/吨左右。（PS：今年上海钢联(行情300226,诊股)更改了样本）下游方面，上周钢材各品种价格小幅上涨，热轧价格相对偏强，受疫情影响，建材成交恢复速度一般，上周钢材社会库存下降约15万吨，钢厂厂库上升约16万吨，钢厂产量上升约17万吨。上周全国247家钢厂高炉产能利用率环比上升3.55%至85.43%，钢厂开工率持续上行。上周钢厂盈利率环比下降5.19%至76.19%，钢厂利润处于合理水平。

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