沪指大跌150点，北向资金单日净卖出额位居历史第三，券商：两大原因导致外资流出，影响被放大
来源：金融界 2022-03-15 16:23:27
金融界3月15日消息 今日，三大指数午后继续跳水，沪指跌近5%失守3100点，创业板一度拉升翻红，随后再度震荡走低，两市超4400股下挫，上涨个股不足300只，超百股跌停。北向资金全天单边净卖出160.24亿元，单日净卖出额位居历史第三；3月以来北向资金累计净卖出额已超645亿元，此前月度历史纪录为2020年3月创造的678.7亿元。
何种原因造成？
回顾近两年配置盘的净流入情况，往往只有市场出现系统性风险或政策风险加剧时，配置型外资才会出现罕见地连续减仓。
对于近期北上资金大幅流出，兴业证券(行情601377,诊股)指出了两大原因，一方面归于海外市场波动加剧、滞胀风险导致美联储持续鹰派等因素，但另一方面，更重要的是，近期俄乌冲突之下，地缘政治风险及大国对抗与博弈加剧，或成为外资以及海外“长钱”大幅流出的根本原因。
海通策略分析称，首先A股的外资可能在交易层面受到了扰动。富时罗素和MSCI将俄罗斯相关个股剔除其指数体系生效的时间分别为3月7日和3月9日。而从EPFR的数据看到，最近一周投资于新兴市场的资金开始大幅流出，A股的北上资金恰好也是从3月7日开始大幅流出，背后的原因可能就是MSCI和FTSE剔除俄罗斯的做法促使国际投资者减配了新兴市场。其次A股近期基本面数据较差，人民币汇率也有所贬值，这也对外资造成了压力。
外资流出是造成A股大跌的真凶？
海通证券(行情600837,诊股)认为，目前类似18年10月，市场增量资金较少时外资流出的影响被放大。对比外资流出的规模和同期A股各大指数的涨跌幅，可以发现两者的相关性并不强，外资的大幅流出在大多数时间里并不会引发A股的大幅下跌。然而本次外资大幅流出后3月7日以来上证综指、沪深300、万得全A均下跌了约7%，这背后主要源自于目前市场的增量资金匮乏，因此外资流出的影响被放大。
外资流入A股仍是长期趋势
对于如何看待后续的外资流向，兴业证券指出，鉴于俄乌冲突尚不明朗、滞胀风险加大、全球流动性或持续收紧等，外资短期仍面临波动。中长期来看，较高的中美实际利差、具有韧性的人民币汇率、国内持续稳健的基本面和投资环境的背景下，外资流入A股仍是长期趋势。
海通证券表示，虽然历史上外资也曾阶段性地大幅撤出A股，但是如果我们从年度来看，从2014年沪港通开通至2021年北上资金每年都是净流入A股，因此外资在A股市场中的占比也日益提高。往后看，随着我国经济在全球的重要性迅速提升，拉长时间来看外资流入A股仍是长期趋势。
近期的外资操作方向如何？
兴业证券指出，在上周（3.7-3.11）大幅减仓的背景下，北上资金依然逆势主动加仓公用事业、国防军工和建筑装饰等6个行业。值得注意的是，近期北上资金流入行为出现两个边际变化，一个是外资大幅减仓重仓股，前五大重仓行业中有四个行业被配置盘和交易盘一致大幅减仓，包括食品饮料、医药生物、银行、电子。另外一个是对于资源类周期板块而言，配置盘近期加速增持，而交易盘选择兑现浮盈。
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