高送转已成过时的数字游戏？力量钻石10送转10股价遇冷

2021年报正陆续披露，热门次新股力量钻石（301071.SZ）在日前推出高送转方案，公告一出，市场侧目，还引来了交易所的关注函。

二级市场方面，2月28日，力量钻石的股价高开低走，当日下跌1.55%，作为此前年度深受市场追捧的年报行情重要题材，高送转不香了吗？

稀缺的10送转10 引来关注函

据规定，沪深主板和科创板10送转5以上，创业板10送转10以上才称为高送转。公开资料显示，自沪深交易所制定“上市公司高送转信息披露指引”2018年11月23日起施行以来，因受需要满足高送转的财务条件较为严苛影响，10送转10及以上的公司家数已连续两年维持在个位数，2018年为3家，2019年为8家，2020年为7家。

力量钻石是年度首家符合交易所规定的10送转10，并提出高送转的创业板上市企业。此次力量钻石的高送转方案由实际控制人、控股股东邵增明提出，提议理由主要是鉴于公司业绩持续增长，未来发展前景广阔，成长性持续向好，且2021年期末公司未分配利润与资本公积较为充足，公司股本规模相对较小，为优化公司股本结构、增强股票流动性，更好地实现公司可持续发展以回报全体股东。

据力量钻石2021年年报，公司是一家专业从事人造金刚石产品研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括金刚石单晶、金刚石微粉和培育钻石。报告期内，力量钻石积极扩充产能并在下游旺盛的市场需求推动下，迎来爆发式业绩增长，实现营收4.98亿元，同比增长103.5%；实现归母净利润2.4亿元，同比增长228.17%。银柿财经记者注意到，力量钻石现金流情况与公司整体业绩增速表现趋同，2021年经营活动产生的现金流量净额2.88亿元，同比增长187.47%。

银柿财经记者了解到，培育钻石仍处于渗透率快速提升的阶段。东吴证券在研报中指出，印度培育钻石进出口数据持续验证了下游消费需求的旺盛，国内厂商在高温高压法生产路径上有扎实的产业基础，头部厂商有技术和工艺壁垒，且仍在不断提升中，预计力量钻石2022年一方面持续购进新设备，积极扩产，另一方面继续构筑加深工艺和技术壁垒，随着工艺的进步，预计未来出厂均价有望“结构性提升”，创造更多利润。

值得注意的是，力量钻石的高送转方案也引来了深交所的关注。2月28日盘前，深交所对力量钻石下发关注函。深交所要求力量钻石结合所处行业特点、发展阶段，自身经营模式、业绩波动情况、未来重大资金支出安排、股本规模和股价情况、主要股东持股比例、本次分配比例的确定依据及其合理性等，充分说明本次利润分配方案的必要性及合理性、与业绩成长性是否匹配、是否存在炒作股价的情形，并提示相关风险。

高送转不再吃香

二级市场方面，力量钻石于2021年9月24日在深交所创业板上市，上市当日大涨1112.4%，随后股价一路走高，于同年11月23日达到366.64元/股的历史高点。2月28日，力量钻石开盘大涨9%，但随后股价迅速跳水，截至28日收盘，股价下跌1.55%，收报281.82元/股。

对于力量钻石“高送转”方案在二级市场遇冷的情况，香颂资本董事沈萌告诉银柿财经记者，资本公积转增，相当于将股份进行切割，在当前市场环境负压情绪高涨的时候，这种股票分割并不足以形成过往的“填权”行情，加上外盘受国际地缘政治风险影响，投资者信心不足。

颐和银丰投资管理有限公司投资总监杨勇对银柿记者表示，转增股份派发红利，对于股票价格来说，本质上讲，并没有太大的利好或者利空的影响，只是总股本的一个增加，长期来讲，属于一个中性事件。力量钻石转增股份，有助于流动性和股东数量的增加，是高价股会使用的一个策略。“或许是力量钻石今天收到监管的关注函带来了一定的负面效应。”杨勇补充道。

事实上，高送转不再受资金热捧，或与2018年底出台的高送转新规有关。

2018年11月23日，沪深交易所发布了高送转指引，对高送转进行了定义。上交所规定公司送红股或以盈余公积金、资本公积金转增股份，合计比例达到每10股送转5股以上为高送转，而深交所则指主板、中小板、创业板公司每10股送红股与公积金转增股本合计分别达到或者超过5股、8股、10股为高送转。

此外，交易所一直“紧盯”上市公司发布高送转方案，监管部门的问询往往跟着公司公告而至。在监管持续高压下，以往被爆炒的高送转行情明显得到遏制，投资者的态度也渐趋理性。

资深投行人士王骥跃在接受银柿财经记者采访时直言，高送转属于数字游戏，几年下来早已过时，投资者都已经很清楚了，自然不会再追捧。

如是金融研究院副院长伍艳艳也曾公开表示，公司通过高送转扩大了股本，降低了股票单价，提升了股票的流动性，带来了估值提升，但公司的基本面却没有改变，如今A股投资者越发专业、理性，对于送转股数字也就不那么在意了。