晋控煤业：受益煤炭价格高企 2021年净利润预增超4倍

连日来，煤炭上市公司开始陆续发布业绩预告。受益于2021年煤炭价格出现阶段性大涨，许多煤炭公司业绩暴增，有的甚至取得了历史上最好业绩。晋控煤业（601001）就是其中一家，近期发布的2021年业绩预增公告显示，预计2021年实现净利润为48.68亿元，同比增长455.84%。

对于业绩变动原因，晋控煤业表示，2021年国内煤炭市场价格增长，公司商品煤销量有所增加；参股公司同忻煤矿效益良好，使公司投资收益大幅增加。同时，公司全面推行精细化管理，通过建设智能化矿井，推广小煤柱开采，加大降本增效力度，强化经营管理，为公司整体盈利水平带来较大增长。

有机构人士认为，目前煤炭企业多数依旧处于低估值范围内，再加上有傲人的业绩“打底”，其配置价值已然显现。

山西动力煤龙头企业 煤种及规模优势突出

在2021年的很长一段时间内，煤炭价格“涨声不断”，并一度因此闹起了“煤荒”，进而引发了“电荒”。进入四季度之后，煤炭价格在政策的干预下才出现回调。不过从全年来看，高涨的煤炭价格依旧保证了绝大多数煤炭企业2021年业绩的大幅上涨。晋控煤业自然也是深度受益的企业之一。

晋控煤业为山西省动力煤龙头，煤炭业务是其收入及利润主要来源，公司为2020年组建的晋能控股集团旗下煤炭产业运行主体，实际控制人是山西省国资委，晋控集团目前持股57.46%。

晋控集团目前约有煤炭产能为3.9亿吨/年，资源储量约523亿吨，为上市公司发展提供了强力的资源保障。晋控煤业则主要从事煤炭采选及销售业务，2020年晋控煤业煤炭、活性炭、高岭土业务收入占比分别为95.50%、0.15%、2.06%。

据了解，晋控煤业的煤炭资源储量丰富，煤种及规模优势突出，公司以开采优质动力煤炭闻名，煤种主要为不粘煤和气煤，其煤质具有低灰、低硫、高发热量等特点。

目前，晋控煤业拥有塔山煤矿、忻州窑煤矿和色连煤矿等3座在产矿井，地质总储量为53.68 亿吨、可采储量28.75亿吨，年开采能力3210万吨，规模优势较强。同时，公司还持有同忻煤矿(1600万吨/年)32%股权，公司合计具有煤矿权益产能2735万吨。

晋控煤业2021年盈利大幅增长已成定局。公司预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润为48.68亿元左右，与上年同期相比将增加39.92亿元左右，同比增加455.84%左右。单四季度公司实现归属于母公司股东的净利润22.72亿元，同比增长1910%，环比增长84%。

晋控煤业表示，除了煤炭价格的持续走高，公司主要的利润大增还得益于规模化效应以及较为灵活的定价方式。此外，晋控煤业还透露，2021年公司通过建设智能化矿井，推广小煤柱开采，加大降本增效力度，强化经营管理，这些也为公司整体盈利水平带来较大增长。

今年煤炭需求依然有支撑 煤企业绩或存向上空间

2021年，煤炭价格经历了大幅涨价的一年。3月初，沿海电煤采购价格指数还是584元/吨，随后一路波动上行至10月中旬的1528元/吨。与此同时，动力煤期货主力合约一度冲高至1982元/吨，环渤海港口现货报价甚至突破了2500元/吨。

2021年10月下旬后，在发改委等政府部门政策密集调控下，煤价逐渐回归合理水平，但仍较2020年有大幅升高。

煤价的上涨直接带动了煤企的业绩。最近煤炭企业年报陆续爆出，很多公司均实现了大幅预增，其中山煤国际大幅超越市场预期，预计公司净利润同比增长444.14%至504.59%；兰花科创预计同比增加473.33%到553.33%，同样远超市场预期，较差的安源煤业也预计2021年业绩将扭亏为盈，

首创证券认为，煤炭上市公司业绩超预期主要原因是2021年四季度煤炭价格持续保持高位，保供释放了公司灵活调价机制，业绩得到释放。煤炭高业绩之下，煤价仍未充分反映基本面变化，在目前市场整体走弱的大背景下，煤炭股配置价值凸显。

东海期货则认为，春节期间除小部分承担保供任务的煤矿年产不放假，大部分煤矿陆续放假，致使供应收缩明显。叠加今冬北方多地雨雪天气频繁，对运输造成一定影响。这些短期内会对煤价形成一定支撑。同时港口库存持续下降，贸易商心态较好。综合来看，短期内动力煤价格存在支撑，但保供稳价大背景下上方空间有限。

那展望2022年全年，煤炭行业高景气度还能否持续呢？目前业界普遍预计，2022年煤炭供需将进一步回归平衡，全年煤价总体趋稳，行业将在转型升级中寻求新突破，像2021年那样普遍大幅涨价的状态恐怕很难再出现了。

中信证券就预计，2022年或是煤价向中期均衡价格回归的一年，在经历了2021年需求大幅增长后，预计2022年工业用电及地产政策放松的效应对煤炭需求依然有支撑，行业或呈现供需双旺的格局，但会从极端的供给紧张回归供需平衡。由于年度长协价格有一定的提涨空间，叠加产量增长，像晋控煤业这样的龙头上市公司2022年业绩或依然有增长空间。

此外，有市场人士分析认为，“双碳”政策下，传统煤企也在纷纷进行转型，一些提早进行智能化、绿色化发展的煤企或将迎来更好的发展机会。如晋控煤业近年来就不断向智能化方向转型。公司所属塔山煤矿通过搭建矿山云图-智能决策平台、5G高速网络通道，实现了掘进工作面可视化管理，成功打造了山西第一座全省典范智能化矿山，开启了矿井新技术综合开发应用新局面。