前瞻性视角解析ESG未来趋势 《新世纪的ESG金融》在沪发布
来源：国际金融报 2021-12-10 11:22:34
近日，上海高级金融学院教授邱慈观新作《新世纪的ESG金融》在上海发布。
值得一提的是，该书为国内第一本全面论及ESG在国内外市场的现况及展望，且由金融权威学者撰写的ESG专著。
ESG投资与ESG实践是当代全球前沿趋势，既突破传统格局，统摄多元视角，又富含人文情怀。正如书名所示，“新世纪”和“ESG金融”意味着需要以新时代前瞻性视角看待ESG。
在此基础上，《新世纪的ESG金融》特别聚焦于国内市场，探讨投资人构成、超额回报、碳中和目标等议题，并从前瞻性视角解析ESG的未来趋势。
积渐成变的见证者
记者注意到，由于开始投入ESG的时间较早，邱慈观见证了ESG投资积渐成变的历程。具体来看，从2006年开始探索ESG相关议题至今已有十五年的时光。
她曾参与ESG投资、气候金融、可持续性评级、影响力度量和管理、公司治理、企业社会责任等领域的多项研究课题，还具有丰富的咨询经验，多年来一直替企业、政府及证券交易担任顾问。
在新书自序中，邱慈观这样写道：“身为学者，我站在学术研究的基础上，形成个人对ESG议题的独特看法。在承接政府ESG相关课题及担任企业顾问的工作中，我累积了丰富的实务经验，也深化了自己对ESG具体运作的理解。”
而作为知识份子，邱慈观关切社会发展与时事，更通过管理学和金融学理论基础所凝练出的判断力，对现实世界里的ESG予以剖析，写成近百篇专文，其中部分纳入先前出版的《可持续金融》，另一些则纳入这次出版的《新世纪的ESG金融》。
发布会现场，邱慈观指出，在其个人投入ESG的过程中，最明显的变化是ESG投资的主流化，无论实践或学术皆然。
实践方面，ESG投资由一个微弱市场演变为全球资产规模近40万亿美元的市场，其平均投资组合占比已达33%；学术方面，最近几年，基于ESG视角针对传统金融学进行修正的论文不断出炉，更陆续被纳入金融学的顶级期刊。
五个部分细化ESG
ESG是伞式术语，其下涵盖ESG实践与ESG投资两个领域。简言之，从实务层面看，ESG实践的参与主体是企业，而ESG投资的参与主体是资产所有人和资产管理人。
“从理论层面看，ESG实践属于管理经济学的领域，而ESG投资属于金融学的领域，需要投资组合理论的支撑。”邱慈观表示。
在《新世纪的ESG金融》一书中，记者注意到，导论部分从ESG实践和ESG投资两方面进行了概念梳理和框架勾勒。在第二部分则对相关管理经济学基础、行业差异、绩效披露等议题，通过企业实践案例的形式加以剖析。
第三部分的探索主要围绕ESG投资展开，基于对国内外发展的观察，对于投资策略、产品、财务回报、投资动机等议题进行探索。第四部分是ESG数据和绩效评估，就相关数据来源、投资人回应及产品绩效披露等议题，基于世界最新发展而进行解析。
第五部分的主题是ESG在中国，特别聚焦于国内市场，探讨散户投资人、投资人构成、超额回报、碳中和目标等议题。
向长期视角转型
作为当代新兴领域，ESG金融旨在运用金融工具引导企业协助解决环境问题和社会问题。而为求达成ESG金融的预期成效，往往需要更深入的理论探讨与更详尽的实务解析。
事实上，在过去十五年里，世界上ESG相关的各种变化程度加剧、速度加快，包括气候异常、全球暖化、自然资源匮乏、人口结构改变、贫富差距恶化、种族分歧严重、贸易壁垒高筑等方面。
可以说，这些变化虽然使世界更不公平，前景更不确定，但同时也驱动了各方的反省和变革，有利于ESG投资发展的机构背景也逐渐形成，如ESG投资相关新规则的制订、可持续发展导向价值观的兴起，以及企业文化向长期视角的转型等。
“在读书会伙伴探讨ESG投资的日子里，我们常以Steve Lydenberg那篇《ESG投资主流化的白日梦》相互激励，而未曾料想这类投资有朝一日真能成为主流。” 邱慈观颇有感触地说，如今梦想成真，对于深耕ESG领域的老兵来说，是鼓舞、喜悦，更是荣耀。
具体来看，ESG投资是指把ESG纳入投资流程和相应的投资研究流程中。ESG投资的参与主体是资产所有人（asset owner, AO）与资产管理人（asset manager, AM），而实体企业是被投资方。
而从ESG投资价值链的上、中、下端看，上端为投资人或资产所有人，譬如养老基金、保险公司，甚至散户投资人等。中端是金融中介，也就是资产管理人，其中包括银行、资管公司、基金公司等。下端是被投资方，即 ESG 实践者。
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