市场交易风向转变 消费、医疗逐步进入底部区域

A股三大指数早盘高开高走，随后震荡调整，午后回落并跌幅扩大。锂电池产业链全面回调，军工股集体哑火。资金“喝酒吃药”，汽车股掀涨停潮，云游戏概念股逆市活跃。市场人士认为，目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势性行情。随着消费行业经济数据回落、医疗行业政策利空的消化，消费、医疗行业的悲观预期衰减，板块逐步进入到底部区域，龙头公司的估值也逐步回落到市场可以接受的范畴。

短期维持震荡概率较大

周二，沪深两市早盘红盘震荡，午后跌幅扩大，近期表现不俗的军工及次新股领跌市场。宁德时代(行情300750,诊股)隔夜公告降低定增融资上限引发热议，新能源赛道股也仅有部分中小市值个股有资金进场搏反抽，多数个股仍震荡走低。在个股整体萎靡下，大消费板块承接溢出资金，白酒、医药、家电悉数上涨。截至收盘，上证指数下跌0.33%，报3521.79点；深证成指下跌0.15%，报14613.97点。沪深两市成交总额11137亿元，较上一交易日减少443亿元。北向资金净买入41.99亿元，连续4日净买入。

巨丰投顾表示：“最新公布的PMI数据看，复苏已经开始放缓，经济下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势性行情。”

安信证券首席分析师樊继拓表示，2021年三季度全A非金融净利率回落主要是受到了必选消费板块的拖累。而必选消费板块的净利率已回落到了2016年以来的较低水平，压制因素在于猪周期回落、大众消费品价格传导不畅等，而这两项都有望在2022年边际转好。基于宏观分析师一致预期数据，自上而下的盈利预测模型显示，全A非金融净利润累计增速或在2022年一季度磨底回升，但全年实现大幅正增长的概率不高。

大消费板块受资金关照

周二，行业板块方面，白酒领涨，古井贡酒(行情000596,诊股)、海南椰岛(行情600238,诊股)、中粮科技(行情000930,诊股)涨停。医药也受到资金关注，特一药业(行情002728,诊股)两连板，万泰生物(行情603392,诊股)、葫芦娃(行情605199,诊股)、太安堂(行情002433,诊股)、奇正藏药(行情002287,诊股)涨停。风电板块维持热度，海陆重工(行情002255,诊股)、润邦股份(行情002483,诊股)、大金重工(行情002487,诊股)等涨停。元宇宙概念股反复活跃，大富科技(行情300134,诊股)、盛天网络(行情300494,诊股)20%涨停。锂电池产业链回调，贤丰控股(行情002141,诊股)跌停，富临精工(行情300432,诊股)、雅化集团(行情002497,诊股)、科达制造(行情600499,诊股)跌幅靠前。北交所上市公司多数下跌，周一上市的新股大地电气、中设咨询、中寰股份、同心传动、恒合股份等跌逾10%。

旌阳财经表示：“从板块的市场走势来看，已经成趋势的硬科技板块有金刚石、汽车零部件、汽车电子、芯片半导体、电子元器件、通信设备、消费电子、MINILED等等。其中金刚石、汽车零部件、芯片半导体已经大面积爆发。资金面上，电子元器件是11月初开始，机构资金加大布局力度的板块，到现在只有半个月时间，还在布局期。通信设备弱于汽车电子，虽然不是近期市场的核心主线，但阶段表现较市场整体还是会有超额收益。元宇宙的上游AR和VR，都在消费电子中。除了硬科技线，最近几天，一些嗅觉灵敏的机构资金开始战略性布局消费升级线和医药线，其中小家电和预制菜以及化学制药中，都有排头公司被机构资金潜伏布局。”

国泰君安(行情601211,诊股)认为：“总的来看，当下权益市场弱势震荡，地产、新能源较显疲弱，资金开始回流消费进行防御。就当下市场变量来看，市场缺乏大幅调整和大幅上涨的逻辑，所以短期维持震荡概率较大。后续随着地产悲观预期得到修正，扰动市场的其它动因逐步落地，仍看好A股市场中长期的投资价值。配置上，随着消费行业经济数据回落、医疗行业政策利空的消化，消费、医疗行业的悲观预期衰减，板块逐步进入到底部区域，龙头公司的估值也逐步回落到市场可以接受的范畴。景气度确定性较高的新能源方向，虽然估值偏高，但较快的业绩增速将逐步消化高估值，后续也可适当关注。”

“美好生活”主线崛起

周二，A股市场出现了冲高受阻回落的态势。其中，军工板块在午市后震荡盘落，芯片股、汽车电动化产业链个股为代表的产业升级主线有所疲软。不过，食品饮料板块、医疗服务板块为代表的“美好生活”主线活跃，成为A股新的护盘神器。消费和医疗上涨的逻辑在哪里？哪些板块还可以继续关注？

金百临咨询分析师秦洪表示：“市场交易风向的转变，由产业升级、自由可控走向了‘喝酒吃药’为核心的美好生活主线，所以，白酒股、医疗股渐趋活跃，元宇宙概念股也有强势，这从一个侧面说明了短线交易型资金的交易神经的确绷得较紧，略有风向的偏移，他们的交易策略就会随之飘移、改变。美好生活主线不仅仅成为交易型资金的新宠，而且也是配置型资金一直关注的焦点主线，尤其是白酒、宠物、医疗等核心品种。”

国泰君安上海研究部总监边风炜认为：“市场总体的活跃度有所提高，市场最近主要有一条主线，可以放在明年重点去关注，但市场机构开始有一些抢跑，就是从PPI向CPI传导的这条主线：第一、2021年是上游通胀的一年，下游的日子很难过，因为上游上涨以后，下游的需求比较弱，从经济的角度来看，最后的这种传导是难免的，这种传导有被动有主动的成分，如果是主动的传导，意味着经济的复苏也同时在比较快速的进行；第二，如果是被动的传导，可能意味着需求的复苏要弱于上游价格的传导，但无疑这个过程是已经开始了。所以，最近上涨的品种主要是和CPI相关的，如果说2021年的二、三季度的上涨主要是和PPI相关，主要是工业品的价格，现在开始是向中、下游开始传导，这里面主要几条线，医药、食品、地产产业链、特别是家居、家电这一块。这样一个传导过程企业的接纳度以及这个过程里面企业的业绩弹性，可能会贯穿一段时间，一直到明年上半年，都会有这样一个过程，只是有的人看反弹，有的人看反转，但CPI传导已经开始了，可以适当的开始做一些关注。”