当前位置:首页 >财经 >

甲醇：煤价支撑甲醇期价持续年内新高

来源：CFC能源化工品研究 2021-09-28 11:23:56

摘要

行情回顾：9月第四周甲醇主力合约期货价格持续冲高；内地甲醇现货价格坚挺，港口价格小幅回升；截止9月23日，太仓现货价格3027（+55），山东东营3194（+271），内蒙古北线2848（+271）。上下游价格情况：鄂尔多斯(行情600295,诊股)粉煤Q5500 1015（+69），华东PP 8950（+186），山东临沂PE 8838（+150），山东甲醛1468（+69）。

供应：近期动力煤现货供需矛盾难以缓解，未来10月份北方要开始供暖，对动力煤发电的需求仍在。9月中上旬，内蒙古的中天合创、大唐多伦、陕西润中和榆林兖矿等陕西和内蒙古的厂家纷纷停车或者降负运行，9月整体甲醇供应减弱明显，但近期宁夏和宁出产品，长武准备重启，月底短期供应小幅回升。推测未来动力煤可能会更多供应发电的需求，从而削减化工用煤的需求。目前全球天然气价格上涨，外盘甲醇价格不断推涨，未来十月底和十一月国内会逐步出现西北天然气制甲醇工厂停车，十二月与来年一月西南天然气制甲醇工厂停车，国外的伊朗地区也随时面临限气的通知，甲醇供应端可能继续偏紧，供应端的利好可能持续至年底。

需求：传统下游开工降低明显：醋酸利润5067元/吨（+1300），MTBE利润314元/吨（+150），甲醛利润-31元/吨（-25），二甲醚利润-214元/吨（-200）。9月开始的能耗政策在多地实施，甲醇新兴需求受到较为明显的影响，由于甲醇新兴下游装置大多集中在江苏和浙江一带，停车现象较为明显：斯尔邦受江苏能耗管控影响延长至十一后重启，浙江兴兴受能耗管控影响已经停车，重启时间不定，南京诚志一期已经停车，仅剩宁波富德60万吨/年装置运行。此外，听闻周末中原乙烯有停车计划，下游负反馈逐步显现。

库存：内地厂家去库，港口总库存80.31万吨（-3.89%），警惕10月后的累库情况。部分内地地区（山东、河南等）和江苏港口的空间打开，但具体量不详。进口利润波动幅度不大，注意年底进口增量情况。

策略

操作建议：整体来看，在碳中和政策的长期影响下，煤化工产业链等高能耗化工品种的供给侧改革已经到来，甲醇价格重心必然在政策不断加码的情况下逐步上升。推测未来甲醇可能成为一个供需双弱，但供应减少的量大于需求减少的量，高企的甲醇价格可能难以避免。目前01距离交割日较远，短期01盘面并不交易下游需求逻辑，更多的交易上游限产等长期的政策逻辑。中长期来看，在无其他重大利空出现的背景下，01单边暂以谨慎偏多的思路对待，短期谨防01大涨后出现大跌，下周MA2101参考震荡区间3100-3400元/吨。

不确定风险：MTO大面积停车；煤炭价格大幅波动；天然气炒作不及预期

一

行情回顾

【能化周报】？甲醇：煤价支撑甲醇期价持续年内新高