【财联社蜂网·舞阳专家电话会议】负极价格或面临新一轮上涨 石墨化自给率高企业将受益
来源：财联社 2021-09-18 14:22:34
财联社（杭州，记者 邓浩）讯，近期以来，能耗“双控”政策下，多地相继限电限产，而石墨化作为负极材料制备的关键一环，因高能耗受政策影响较大，导致供给受限，加之下游电车销量不断打破预期，推动负极材料整体价格不断拉升。
9月16日晚间，财联社蜂网专家在线与舞阳联合举办的“能耗‘双控’政策下 锂电负极石墨化影响几何？”上，相关专家认为，负极材料价格短期可能迎来新一轮上涨，而负极龙头正在加紧石墨化建设以提高自给率，单吨盈利能力或可上升。
双控政策致石墨化供给受限
今年以来电动车销量不断打破预期。1-8月国内新能源汽车产销量高达148.6万辆，同比增速高达202.1%。当下累计渗透率为11.5%，而新品的爆点一般在15%左右，电动趋势已势不可挡。
受益于此，动力电池装车量猛增，国内负极材料产销也水涨船高。据ICC鑫椤资讯，1-8月国内负极材料产量累计为42.83万吨，同比增长了115%。不过从单月数据看，增速正在放缓。业内普遍认为这是受石墨化供给不足所致。
为保证“双碳”目标的实现，能耗“双控”政策不断在各地落地。国内40%以上的石墨化产能分布在内蒙，此前其限电限产举措影响了约10万吨的石墨化产能，导致今年Q2形成阶段性紧缺，而在Q3行业景气环比上升下，短缺或进一步加剧。
“限电前期比较严的时候只有一半的开工率。正常的时候开工率一般都在 80%以上。这没有时间期限，而是看指标。指标用完了，就受到限制了。”浙商证券电新首席分析师邓伟说。
石墨化短缺一方面导致交易价格不断攀升，自去年低点至今累计涨幅超过60%；另一方面造成负极材料产量增速放缓，最近两个月单月产量维持在6万吨左右。
“石墨化的价格上涨，可能导致负极价格迎来新一轮上涨，比之前预期要高。之前大家比较担心石墨上涨可能影响负极的盈利能力，但实际上如果负极价格还能够传导下去的话，这种影响是偏弱的。”邓伟分析称。
石墨化自给率高公司或受益
石墨化投入在负极材料中相对较大，能耗较高。而它在整个负极材料中占比只有 10%左右，因此负极材料企业多数选择外包。而自动力电池需求大增后，加之钢铁市场也很火热，出现了产能不够，导致不少负极材料厂家开始自建石墨化产能。
“现在几个龙头都在布局，要么去外面抢专门做石墨化加工的产能，来弥补一部分；要么进行自建产能扩张。我个人觉得，如果这部分投资扩张起来之后，石墨化应该不会成为太多的瓶颈。”某负极材料头部企业全国销售管理专家说。
邓伟则认为，按照这些龙头企业明年的石墨化规划来看，自供率比较高，对外第三方供应这块，保供的能力也相对较强。而一些相对小型 、配比率较低的公司，负极产量会受到一定的影响。
“相比于负极价增的逻辑，我们认为龙头企业量的保证其实是一个更好的利好逻辑。”邓伟说，“除了石墨化自给率较高的公司之外，我们认为对明年石墨化效率提升速度较快的公司也是利好，其单吨盈利会迎来一个提升。这两类企业我觉得可以重点关注。”
不过值得注意的是，双控背景下石墨化的建设进度可能受到制约。首先，新建项目的能评需要省级政府批准，会拉长项目审批周期；其次建成项目可能因所在地的电力供给受限，存在达产进度滞后的情况。
邓伟也表示，对于明年扩产石墨化的企业，要分两类情况，有一类是已经拿到环评、能评的企业，一类是还没有顺利地拿到能评的企业。对于后者，其石墨化建设进度、负极的产能进度可能会出现不达预期的情况。
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