震荡行情中把握结构性机会

15日，A股继续调整，股指全天震荡为主，但题材股炒作精彩纷呈。风力发电指数涨逾8%，钛白粉、锂电、新能源、磷化工等热门板块继续受到资金热捧，而水泥制造、医疗器械、白酒等蓝筹股回调明显。业内分析认为，目前市场仍是存量资金博弈，板块轮动加快，结构性行情十分明显，投资者应注意把控节奏，均衡配置。

板块轮动 北向资金回流

近日市场板块轮动较快。周二兴起的工业母机和华为鸿蒙概念迅速熄火，医疗板块也仅超跌反弹一日便重归跌势。风力发电板块15日大涨8.39%，引领新的炒作热潮。板块中金雷股份(行情300443,诊股)、双一科技(行情300690,诊股)、金风科技(行情002202,诊股)、节能风电(行情601016,诊股)、中材科技(行情002080,诊股)、江苏新能(行情603693,诊股)等12股涨停。

9月15日午间，金浦钛业(行情000545,诊股)公告称，公司锐钛型和金红石型钛白粉销售价格对国内客户上调1000元人民币/吨，对国际各类客户上调150美元/吨。近两日，龙佰集团(行情002601,诊股)、中核钛白(行情002145,诊股)、安纳达(行情002136,诊股)等主流钛白粉厂家均公告上调主营产品价格，这已经是年内钛白粉第八轮涨价。钛白粉指数15日大涨5.77%，天原股份(行情002386,诊股)、金浦钛业双双涨停。

此外，锂电电解液、新能源、磷化工、光伏、特高压、纯碱等板块热度不减，继续受到资金热捧。新能源指数、锂电电解液指数涨超5%，天际股份(行情002759,诊股)、江苏国泰(行情002091,诊股)涨停。磷化工指数涨超4%，宏达股份(行情600331,诊股)、云图控股(行情002539,诊股)、司尔特(行情002538,诊股)涨停。电源设备指数涨3.81%，新强联(行情300850,诊股)大涨17.42%，运达股份(行情300772,诊股)涨12%，金风科技、日月股份(行情603218,诊股)、金辰股份(行情603396,诊股)、明阳智能(行情601615,诊股)等涨停。光伏指数涨3.44%，易成新能(行情300080,诊股)、中利集团(行情002309,诊股)、清源股份(行情603628,诊股)、拓日新能(行情002218,诊股)涨停。

而跌幅在前的是白酒、鸿蒙、饮料制造、水泥制造、工业母机、医疗器械等，指数跌幅均超2%。海螺水泥(行情600585,诊股)、上峰水泥(行情000672,诊股)跌超5%。心脉医疗(行情688016,诊股)、南微医学(行情688029,诊股)、奥精医疗(行情688613,诊股)跌逾8%。五粮液(行情000858,诊股)下跌3.51%，股价再创阶段新低，贵州茅台(行情600519,诊股)跌2.49%。科蓝软件(行情300663,诊股)、诚迈科技(行情300598,诊股)、梦网科技(行情002123,诊股)等华为鸿蒙概念股均跌逾5%。

截至收盘，上证指数跌0.17%，报3656.22点；深证成指跌0.61%，报14536.31点；创业板指跌1.12%，报3200.40点。两市成交总额13546亿元。北向资金15日净买入21.4亿元，结束连续2日净卖出。隆基股份(行情601012,诊股)、赣锋锂业(行情002460,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)分别获北向资金净买入9.34亿元、7.24亿元、4.51亿元，而贵州茅台净卖出额居首，金额为8.71亿元。

操作把控节奏 均衡配置

两市15日成交额13546亿元，为连续41个交易日突破1万亿元。持续的高成交量也引发投资者对市场是否过热的关注。中金公司(行情601995,诊股)分析认为，随着股票市场本身的增值，以及近年IPO和再融资带动上市公司数量和股本扩张，A股自由流通市值也逐年提升并已突破40万亿元。历史上A股自由流通市值对应的换手率具有均值回归的特征，以2.57%的历史换手率均值所计算的理论成交额已突破1万亿元，其估计万亿元可能是A股成交的新均衡水平。

山西证券(行情002500,诊股)策略分析师麻文宇15日盘后分析认为：“周三两市成交量虽维持在万亿元以上，但较前一日略有回落，周期板块反弹幅度较此前有所降低，资金分歧较大，风险同时加大，未来市场或有风格切换。我们延续此前的整体策略建议，对于高位标的可逢高减仓，并逢低配置将有盈利修复的优质标的。目前A股整体估值依旧处于低位，科技行业持续维持高增速，消费题材虽然受到疫情影响但未来恢复空间较大，A股整体基本面支撑较强，指数长期震荡向上走势延续。”

近期市场板块快速轮动，各板块波动率加大，麻文宇预计未来这种情况还将持续。其认为，目前医药板块处于筑底阶段，市盈率已处于历史低位，板块长期逻辑不变，8月中西药消费同比数据走阔，预计板块震荡休整后将迎来新一轮上涨，重点关注创新药板块和消费医疗板块。另外，他建议投资者继续关注军工和化工板块，涉及新能源产业链的标的将延续强势。

由于今年成长板块演绎已经较为充分，中金公司短期建议把控节奏，风格配置更均衡，适度增配估值不高，悲观预期边际改善的优质“老白马”。行业配置上，其短期内建议投资者关注受益于供给溢价的化工板块部分标的，均衡配置部分具备结构性成长特征的周期板块标的，如有色金属锂、电解铝、钴等。