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8月信托公司重点布局标品信托地产信托占违约大头

来源：中国银行保险报 2021-09-14 11:25:08

近日，用益信托发布了《集合资金信托市场分析报告（2021年8月）》（以下简称《报告》）。《报告》显示，8月集合信托产品的发行规模和成立规模双双下滑，其中地产融资类业务规模持续下降，标品信托则成为信托公司业务转型的重点布局领域。

标品信托成增长主力军

在所有信托投向领域中，金融成了8月集合信托投向中唯一实现环比正增长的领域。

用益信托统计显示，8月金融类信托合计成立规模585.36亿元，与上月同时点相比增加5.10%。其中标品信托产品的成立规模449.28亿元，环比增长8.25%。其中，投向股票等权益类资产的集合信托产品的成立规模为69.37亿元，环比减少15.19%；投向债券等固收类资产的集合信托的成立规模286.44亿元，环比增加6.52%。

用益信托认为，在“两压一降”背景下，信托公司加强了对标品信托的布局。信托业的标品业务存在较大的市场机会和业务机会，但应区别于券商和基金公司，要用信托的思维、制度、规则和自身优势来开展此类业务。信托公司在主动管理能力方面存在短板是不争的事实，因此标品信托业务中债券等固收类资产的配置依旧占据主要地位。信托公司应发挥信托自身的优势，通过多元化的资产配置，提升信托产品的收益表现。

用益信托研究员帅国让认为，标品信托产品规模持续上升，是当前监管环境之下的大势所趋。信托公司正努力开发标品信托产品，填补非标类产品压降带来的空白。从资金配置情况来看，债券等固收类资产依旧是信托公司当前的主要配置，一方面，固收类资产的风控与非标项目有一定的相似之处，信托公司在这方面有较多的人才储备和业务经验；另一方面，信托公司在基础产业、房地产等领域的集合信托项目正处于加速“非标转标”的进程，城投债、私募债、ABS/CMBS等都是信托公司目前较为青睐的资产。

地产信托占违约大头

《报告》显示，今年8月，共计成立集合信托产品2605款，与上月同时点相比减少2.23%，成立规模1158.37亿元，与上月同时点相比减少10.85%。

其中，8月房地产类信托成立规模293.83亿元，与上月同时点相比减少23.94%。

用益信托认为，国家对房地产市场的宏观调控，加上监管层对房地产信托的收紧，房地产类信托出现明显的下行趋势。从业务转型的情况来看，贷款类产品成立规模比重下滑，股权投资类产品成为主要的替代产品。股权投资类信托产品的风险相对更大，而且房企的融资杠杆普遍偏高，当地产商或者项目出现困境时，市场整体的舆论导向和信用风险的负面评价容易导致风险集中出现。

2021年以来，部分大型房企发生信用风险，信托公司在房地产信托业务的展业方面愈加谨慎。用益信托根据公开资料不完全统计，8月共发生信托产品违约事件33起，涉及金额162.23亿元。从投向领域来看，房地产是违约事件高发的领域。用益信托判断，部分大型房企出现信用危机，信托公司集体踩雷，是导致8月风险事件再度出现大幅增加的主要原因。

除地产类业务，工商企业信托融资规模在今年8月也有所下降。用益信托统计，8月工商企业信托募集资金93.51亿元，与上月同时点相比减少43.01%。用益信托指出，受行业压降融资类业务以及信用风险增加的影响，工商企业类信托的成立情况不乐观。但从长远来看，信托服务实体经济是一个大趋势，工商企业信托依旧是存量信托资产中占比最大的部分。